Chegamos ao Fundo do Poço?

Chegamos ao Fundo do Poço?

Bruce Barbosa  | 25.03.2020 16:54

Tome conta do seu maior patrimônio

Cuide muito bem da sua família.

Fique em casa; siga as orientações dos médicos e especialistas.

Cuide, especialmente, dos mais idosos.

Com seu maior patrimônio protegido, vamos tutelar o seu futuro financeiro.

 

Chegamos no fundo do poço?

Difícil dizer. É sempre difícil dizer.

Uma coisa é certa: na maioria das crises, a bolsa tende a cair ao redor de -50 por cento das máximas.

Olhando as 3 maiores crises que tivemos nos últimos anos, esta foi, aproximadamente, a retração do índice Bovespa em todas elas:

IBOV: Fonte: Bloomberg.

  • Na crise do subprime americano de 2008, o IBOV caiu -60 por cento.
  • Na maior crise da história do Brasil (governo Dilma), o IBOV caiu -48 por cento.
  • Na crise do Coronavírus atual, a queda máxima, até agora, foi de -47 por cento.

Faz sentido?

Em crises tão diferentes quanto as três acima, faz algum sentido que o nosso mercado caia, mais ou menos, a mesma coisa?

Olhando os dados históricos, nos perguntamos: "por que a bolsa sempre cai -50 por cento?".

Vamos dar um passo atrás.

Temos sempre duas grandes forças atuando nas crises:

  • O fundamento, resultados das empresas, economia do país…
  • O pânico.

Em todas as crises que vimos acima, os fundamentos mudaram.

 

A maior crise da história mundial

Em 2008, as perspectivas para a economia americana eram as piores possíveis.

O Banco Central americano e outros BCs globais tiveram que inventar novas formas de atuar no sistema financeiro para evitar o pior.

Os BCs e os governos precisaram injetar dinheiro nos bancos — tanto os quebrados como os saudáveis — para evitar a disseminação do pânico e a falência de todo o mercado de crédito.

Corríamos o risco de quebra em massa de bancos e paralisação do sistema financeiro.

As economias centrais entraram em recessão.

Ibovespa durante a crise do subprime (2007-2010). Fonte: Bloomberg.

Aqui no Brasil, seguimos o movimento global e o Ibovespa caiu -60 por cento até os 29 mil pontos.

A imprensa dos EUA traçava um futuro aterrorizante para o país. Com desemprego em massa, pobreza generalizada e anos e anos de recessão.

Grande parte dos norte-americanos imaginava a volta de um período como a Grande Recessão de 1929.

Investidores em Ações, neste período, eram tratados como loucos.

 

A maior crise da história do Brasil

Os grandes ciclos econômicos brasileiros são causados por nossa política econômica.

O governo faz reformas e o Brasil dispara.

Com céu azul na economia, o governo gasta demais, e gasta mal – a dívida pública dispara e a economia entra em crise.

O Brasil "quebra" (deixa de pagar sua dívida externa) ou passa perto de fazê-lo, volta a reformar a economia e reduzir gastos — e o ciclo se repete.

No governo Dilma, tivemos novamente a dinâmica acima.

Ibovespa entre 2010 e 2020. Fonte: Bloomberg.

Foi absolutamente desesperador.

Dos +7,5 por cento de crescimento em 2010, nossa economia foi desacelerando rapidamente.

Até que, em 2015 e 2016 tivemos nosso PIB despencando -3,5 por cento ao ano.

CDI a 14,25 por cento ao ano, economia em frangalhos, ambiente político devastado, gastos públicos descontrolados, …

O Ibovespa lutou bravamente por 5 anos e caiu um total de -48 por cento entre 2010 e o início de 2016.

Investidores em Ações, neste período, eram tratados como loucos.

O Brasil iria quebrar. O Brasil estava em um buraco COM alçapão.

Eu passava dias e noites lendo e assistindo a analistas políticos com as últimas de Brasília na esperança de que mudássemos nosso destino.

Foi absolutamente desesperador.

 

O resto é história

Olhando para trás, tudo parece óbvio.

Mas aqueles bravos gladiadores que investiam em ações em 2008 e em 2015 sabem exatamente do que estou falando.

Em 2008, o capitalismo iria acabar.

Os bancos quebrariam, ninguém mais conseguiria empréstimos, as engrenagens da maior economia do mundo iriam parar.

Em 2015, o Brasil iria acabar.

No meio do furacão do impeachment, pautas bomba, lava-jato, crise, desespero... o Brasil estava fadado a virar a Venezuela.

Em 2020, a economia mundial iria acabar.

...

 

Quanto tempo demora a recuperação?

Felizmente, por mais desesperadoras que tenham sido, todas as crises passadas foram superadas.

Passado 2008, em 2010 o Ibovespa já estava de volta às máximas.

Após a injeção de capital nos bancos, o sistema financeiro foi salvo. A economia americana voltou a funcionar – podemos até dizer que a Europa nunca realmente saiu da crise.

No Brasil, o subprime nos afetou apenas rapidamente. Com economia bastante aquecida, sofremos apenas o choque inicial.

Com algum incentivo do governo – que desencadeou a próxima crise, nossa economia voltou a crescer rapidamente.

Passado 2015, 2016 foi ano de franca recuperação e, em 2017, o Ibovespa já estava novamente de volta às máximas.

O ciclo virou.

Trocamos o governo e a política econômica. Aprovamos reformas importantes e seguramos o gasto público.

O Ibovespa voltou a disparar, apesar de nossa economia ainda não ter mostrado capacidade de acelerar acima de +2 por cento ao ano.

Como será a recuperação atual?

...

 

A pandemia global

Vamos aos fatos.

Uma pandemia global obrigou os governos a proibir contato social para evitar o contágio pelo Coronavírus.

A mortalidade do vírus é baixa: estamos apenas tentando evitar o colapso dos sistemas de saúde.

Com grande parte do mundo em quarentena autoimposta, as economias sofrerão impactos importantes nos próximos 1 ou 2 trimestres.

Estes são os fatos.

 

Calma!

O pânico tomou tamanhas proporções que o William Bonner e a Renata Vasconcellos se viram obrigados a passar este recado no Jornal Nacional:

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A desinformação e a indústria das fake news causou um pânico geral nas pessoas.

As pessoas estão com medo.

Os mercados estão com medo.

O Ibovespa caiu -47 por cento.

Ibovespa atual. Fonte: Bloomberg.

O terror afetou diretamente o mercado de ações brasileiro. As pessoas tomam decisões desesperadas.

Em meio ao turbilhão de desinformação, a grande maioria das pessoas olha as quedas das ações e imagina que tudo de pior acontecerá.

"Entraremos em recessão profunda."

"As empresas da bolsa vão quebrar."

"Os preços caíram; é óbvio que teremos impactos enormes."

Calma. Não há motivo para pânico.

 

Curando a doença sem matar o paciente

Esta não será a última pandemia que veremos e não é, nem de perto, a mais mortal.

O problema é que ainda estamos aprendendo a lidar com elas.

Os asiáticos (chineses, japoneses, coreanos) já estão mais acostumados – tanto governos quanto populações lidam com muito mais naturalidade com as pandemias.

Em um primeiro momento, precisamos colocar a população em quarentena para evitar colapso do nosso sistema de saúde.

A crise atual não se compara às duas crises que acabamos de passar.

Mas, em alguns dias ou semanas, as pessoas voltarão a trabalhar normalmente.

Ou teremos a cura para a doença, ou teremos estratégias mais inteligentes de lidar com sua disseminação.

A China e o restante da Ásia já voltam à vida normal.

Não há motivo para pânico.

 

As boas empresas não irão quebrar

Muitos negócios não possuem flexibilidade financeira para ficar 2 semanas (ou mais) fechados.

O pequeno varejo, comerciantes, autônomos, pessoas que vivem de salário mínimo…

Estas serão as pessoas mais impactadas pela quarentena.

Os governos sabem disso, e estão criando formas de ajudar estas pessoas neste momento mais difícil.

As empresas negociadas em bolsa possuem acesso a capital, planejamento de longo prazo e muito mais fôlego que o pequeno comerciante.

Claro que podemos ter alguma empresa com problema, mas a probabilidade é reduzida.

Justamente por isso investimos apenas nos melhores negócios que encontramos – as companhias mais rentáveis e com dívidas reduzidas ou inexistentes.

Não há motivo para pânico.

 

Quanto tempo tardará a recuperação?

Conversando com diversas empresas, a percepção dos acontecimentos é completamente diferente da que vemos nos jornais e revistas.

Claro, imaginamos que todas as empresas sofrerão impacto, de uma forma ou de outra, da paralisação econômica.

Teremos um trimestre, talvez dois, de impacto nos resultados.

Após isso, a vida volta ao normal.

Não há motivo para pânico.

 

Melhor oportunidade em 12 anos

Olhando outras crises, muito mais penosas, estamos perto do fundo do poço.

Podemos cair mais, claro, mas agora é hora para fazer boas compras.

Esta é a maior oportunidade de comprar ações dos últimos 12 anos – desde a crise de 2008.

Compre bolsa quando a bolsa cai. Compre barato.

Teremos impacto reduzido nos resultados das empresas, mas seus preços caíram -50 por cento, ou até mais, na bolsa.

Passados alguns meses, as empresas, e seus resultados, voltarão ao normal.

Olharemos para as quedas atuais como olhamos para 2008 ou 2015.

Toda crise passa.

Mas as decisões de investimento que você tomar agora impactarão seu patrimônio para sempre.

 

Bruce Barbosa

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Últimos comentários

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Marcone Tenorio
Marcone Tenorio

Otima analise !!!  ... (Leia Mais)

27.03.2020 20:02 GMT· Responder
Ernane Oliveira Ernane
Ernane Oliveira Ernane

Uma crise fabricada......! Desculpe, quem são os atores responsáveis...?  ... (Leia Mais)

26.03.2020 13:05 GMT· Responder
helio lopes
helio lopes

O analista faz seu papel, dá sua opinião  acerta e erra, faz parte.  Concorde ou não, o mercado está aí, escolha sua ponta e execute. Isto é que conta o resto é bla, bla, bla.  ... (Leia Mais)

26.03.2020 10:55 GMT· Responder
Renato Garcia
Renato Garcia

Excelente análise. Acredito exatamente nisso. Temos que manter a calma. O tempo é de aprendizagem e ponderação. Acredito também que devemos rever nossas posições de investimento.  ... (Leia Mais)

26.03.2020 09:55 GMT· Responder
Eduardo Moraes
Eduardo Moraes

Gosto das suas análises.. mas senti a falta do "compre muita bolsa". Se isso era dito em 120K pontos.. agora deveria ser gritado "COMPRE MUITA BOLSA!"  ... (Leia Mais)

26.03.2020 09:01 GMT· Responder
Ginez Romero júnior
Ginez Romero júnior

aportando devagar , tem que ter sangue frio , ve o bagulho desabando e vc aportando .  ... (Leia Mais)

26.03.2020 03:15 GMT· Responder
José Santos
José Santos

Subir ou descer sem sintonia com a expectativa de lucros reais, vindos da demanda agregada nada mais é que uma BOLHA.  ... (Leia Mais)

26.03.2020 02:30 GMT· Responder
Alexandre Zanette
Alexandre Zanette

Ótima análise Bruce!! Aportei meu caixa apos o 2º circuit breaker e segui aportando ate semana passada.. empresas boas a ótimos preços.   ... (Leia Mais)

26.03.2020 02:22 GMT· Responder
José Santos
José Santos

Se a Bolsa caiu mais no gov.Bolsonaro do que no governo Dilma, então vc mentiu sobre "a maior crise da história" ter sido no governo Dilma. Contradição de analista com fanatismo político.  ... (Leia Mais)

26.03.2020 02:04 GMT· Responder
Rigli Wagener
Rigli Wagener

O ibov vai perder no minimo mais uns 30%, abraço!  ... (Leia Mais)

26.03.2020 01:18 GMT· Responder
t.r. -
t.r. -

Ainda não. Ainda tem magem para boas quedas e um certo pânico. Mas vai subir bem quando tudo realmente estiver sob controle.  ... (Leia Mais)

25.03.2020 23:50 GMT· 2 · Responder
Janiélson Carvalho
Janiélson Carvalho

estou cerca de 50 comprado e o restante líquido. O porquê? se cair ainda mais terei dinheiro reserva. Se disparar para o Alto terei um excelente lucro superior a 100% ou mais a médio prazo. Então não disfrutarei de todo lucro que poderia usufruir, mas estou numa situação confortável.  ... (Leia Mais)

25.03.2020 23:04 GMT· Responder
Juliano Cimirro
Juliano Cimirro

Gostaria de sugerir que você relesse seu próprio artigo: "Compre muita Bolsa - A Bolsa vai subir pelos próximos 10 anos", publicado há cerca de 18 meses.  ... (Leia Mais)

25.03.2020 23:01 GMT· 3 · Responder
Fernando Borelli
Fernando Borelli

Aqui em Lisboa Start Up desenvolveu App para controlo de infetados. Várias empresas e governos estão a negociar produção. Nada de pânico!  ... (Leia Mais)

25.03.2020 22:54 GMT· Responder
Fernando Borelli
Fernando Borelli

Excelente análise! Continuo insistindo nos testes rápidos para identificar infetados, identificação, tratamento e controlo severo. Os demais a trabalhar para manter a economia.  ... (Leia Mais)

25.03.2020 22:53 GMT· Responder
Marco Roberto
Marco Roberto

uma pena que o caixa já foi todo embora.  ... (Leia Mais)

25.03.2020 22:38 GMT· Responder
Felicio Paiva
Felicio Paiva

Excelente 👊  ... (Leia Mais)

25.03.2020 22:29 GMT· Responder
leo gontijo
leo gontijo

ótimo texto. Mas como saber o fundo do poço? pois nos últimos 2 dias a bolsa disparou pra cima... e pode ser que dispare pra baixo em alguns dias pra frente... dizer que uma ação está barata, é relativo. Eu comprei as ações do Eike e elas nunca voltaram ao preço que paguei...Comprei Cobrasma, ela faliu, Comprei Agrenco, ela virou pó... Sinceramente, acho que tudo faz sentido depois que já ocorreu. Ninguém pode saber o tamanho desta crise, mas concordo com você que se a pessoa comprar na hora certa a ação certa ela ganha ! Igual bilhete premiado. Qual sua opinião? A bolsa vai bater quantos pontos na mínima nos próximos meses?  ... (Leia Mais)

25.03.2020 22:21 GMT· 1 · Responder
Luiz Ireno
Luiz Ireno

não, tem um alçapão que sera aberto pelo b.  ... (Leia Mais)

25.03.2020 22:15 GMT· Responder
Discussão
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