Fed está mais preocupado com recessão do que com inflação
Alfonso Peccatiello | 23.03.2023 12:08
O Federal Reserve entende que o estresse bancário é desinflacionário, na medida em que o fluxo de crédito para a economia real desacelera, afetando a atividade e, consequentemente, os aumentos de preços.
Os mercados estão agora tentando interpretar o que tudo isso significa. Apresento a seguir minha interpretação das palavras de Powell após a elevação.
h2 Espere, será que quebramos alguma coisa?/h2“Os eventos recentes devem provocar um aperto nas condições financeiras para as famílias e empresas, pesando sobre a atividade econômica, o emprego e a inflação”.
Como a inflação ainda está aderente e acima de 5%, é preciso ressaltar a relevância de uma declaração como essa pelo Fed.
As autoridades do banco central americano entendem a natureza desinflacionária do estresse bancário.
Isso também se reflete nas previsões econômicas, principalmente na incerteza em torno delas.
Devido ao estresse bancário, um grande número de membros do Fomc, comitê de política monetária dos EUA, se preocupa com os riscos de queda do PIB, enquanto alguns deles ainda esperam uma surpresa de alta da inflação.
Em outras palavras, o Fomc está mais preocupado com uma recessão desinflacionária do que com qualquer outra coisa.
h2 Novas expressões no comunicado/h2“O Comitê prevê que pode ser adequado adotar uma firmeza maior na política monetária para atingir um grau suficientemente restritivo e fazer a inflação convergir para 2% com o tempo”.
Novamente, isso mostra que o Fed ficará de olho em sinais de que pode ter causado danos suficientes, com base no atual estresse bancário.
Isso é algo bastante novo, já que, até agora, o Fed estava mais ou menos no piloto automático: manter a política monetária apertada até provocar algum desemprego e fazer a inflação recuar.
Não tenha presunções. Só faça o trabalho que precisa ser feito. Aqui, estamos vendo um Fed diferente.
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E o resumo das projeções econômicas mostra isso claramente.
Apesar do prognóstico de uma taxa de desemprego menor e de uma inflação básica maior em 2023, a mediana das projeções do Fed para dezembro de 2023 não foi revisada para cima.
Esse é um Fed proativamente cauteloso, procurando avaliar o dano feito, apesar da inflação ainda elevada.
Mas o segundo ponto foi ainda mais importante, na medida em que gerou movimentos cruciais de mercado e abriu as portas para oportunidades interessantes de mercado.
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Este artigo foi originalmente publicado em The Macro Compass.
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