Qual Seu Jogo de Videogame Favorito: FIFA, PES ou Home Broker?

Qual Seu Jogo de Videogame Favorito: FIFA, PES ou Home Broker?

Felipe Miranda  | 01.06.2020 12:13

Eu não jogo videogame. Eu jogo videogame com o meu filho. São duas coisas muito diferentes.

Não tenho qualquer paciência para a primeira atividade. Já a segunda tem sido uma das maiores (e melhores) atrações desta quarentena. Jogamos no mesmo time — eu e o João, jamais um contra o outro —, e o nosso Corinthians está imbatível nesta temporada.

Minha dica de investimento de hoje é esta: em tempos de poucas escolhas sobre o que fazer, escolha o videogame certo. Pode ser Playstation ou Xbox, FIFA ou PES. Por favor, nunca o home broker.

O dilema da escolha é implacável. Infelizmente, muitos têm feito a opção errada.

Explico o contexto em que a afirmação é feita.

Na quarta-feira passada, as ações da Hertz foram as mais negociadas de toda a Bolsa americana, com um volume de 264 milhões, representando o dobro de ações transacionadas da GE, as segundas em termos de giro. Os papéis da Hertz chegaram a subir 168%, depois reduziram a alta. Isso aconteceu logo após a empresa entrar com pedido de falência e inundar o mercado com 500 mil carros.

Quem está por trás dessa atividade frenética com as ações da Hertz? Basicamente, o investidor de varejo. A imagem abaixo mostra a evolução do preço das ações e do número de acionistas da companhia.

Enquanto a pessoa física comprava, o smart money vendia. O bilionário Carl Icahn, anteriormente maior acionista de Hertz, se desfez de sua posição na semana anterior de acordo com a Bloomberg, tendo afirmado concordar com a decisão dos gestores da empresa de entrar com pedido de falência, mediante grandes dificuldades financeiras enfrentadas pela firma.

Eu não tenho qualquer interesse particular nas ações da Hertz. Imagino que você também não tenha. A questão aqui, porém, não é particular. Ela é geral. Essa dinâmica tem refletido um comportamento típico e, ainda mais interessante, mundial do investidor pessoa física. Ele tem comprado ações de empresas em dificuldades financeiras, atraído por uma expectativa de altíssimo retorno, ignorando métricas canônicas de risco e princípios elementares de diversificação. 

Atrás de uma grande porrada, o investidor concentra demais em nomes de altíssimo risco, sem ponderar as chances de arcar com uma perda permanente e definitiva. 

O comportamento visto agora em Hertz é uma repetição do ocorrido algumas semanas antes com as empresas aéreas. Diante das grandes dificuldades setoriais e logo após Warren Buffett ter anunciado a zeragem de suas posições no setor, o número de acionistas das aéreas só fez aumentar, conforme sintetizado no Twitter de Jim Blanco:

O que me preocupa nessa história: será mesmo que as pessoas físicas dispõem de elementos melhores de análise sobre Hertz ou sobre aéreas do que Carl Icahn e Warren Buffett? Argumentos de autoridade à parte, será mesmo que o investidor de varejo carrega consigo elementos suficientes para avaliar se empresas em sérias dificuldades financeiras gozam de boas chances de recuperação à frente?

Fico assustado com a hipótese de que não estejamos aqui fazendo, de fato, um investimento, mas, sim, uma aposta, um jogo qualquer. Investir, na definição de Aswath Damodaran, é comprar algo por menos do que aquilo vale. Sejamos sinceros: qual é a chance de essas pessoas estarem comprando Hertz ou empresas aéreas a partir de uma análise embasada sobre quanto aquilo vale?

Estamos transformando a Bolsa num cassino, quando deveria ser exatamente o contrário. Com seu brilhantismo típico, Robert Rubin certa vez afirmou que o investimento pode ser visto como um prática antagônica ao ato de jogos de azar. No cassino, as probabilidades estão a favor da banca, contra você. Na Bolsa, quando o processo é bem feito, as probabilidades estão a seu favor. 

Quando simplesmente passamos a comprar coisas que caíram demais atrás de uma supermultiplicação, sem ponderar os riscos associados, estamos apenas apostando. O investimento deveria contemplar uma distribuição de eventos futuros à frente, ponderados pelas respectivas probabilidades atreladas. Não é isso que se tem observado. A análise e a ciência têm dado lugar a jogatina, a facções, a apostas. O suposto investidor, em muitas situações, virou apenas um torcedor.

Façamos um exercício rápido. Veja você mesmo o que aconteceu com a base acionária de Via Varejo (SA:VVAR3), PetroRio, Azul (SA:AZUL4), Gol (SA:GOLL4), CVC (SA:CVCB3), IRB (SA:IRBR3), Oi (SA:OIBR3) e Cogna. Agora compare essa dinâmica com, por exemplo, aquela de Hypera (SA:HYPE3), Itaúsa, Alupar (SA:ALUP11), Fleury (SA:FLRY3), Raia Drogasil (SA:RADL3), Localiza (SA:RENT3), Cosan (SA:CSAN3) e outras empresas consideradas quality. A única curva de crescimento que conseguimos achatar foi a do segundo grupo. 

É uma subversão da lógica. Se há uma grande expansão do número de pessoas físicas em Bolsa, esses novatos deveriam começar a nova atividade justamente com casos mais fáceis e óbvios, em vez de arriscarem-se em nomes de alta complexidade, cuja análise é mais difícil mesmo para profissionais treinados. Nenhum motorista tira sua carteira de habilitação e vai de imediato disputar o Grande Prêmio de Mônaco na chuva. 

Abandonamos a racionalidade estrita motivados por um dos mais elementares desejos humanos, a ganância, o ímpeto imoderado por ganhar muito sem contemplar apropriadamente os meios para isso e os riscos do processo.

Em resumo, o perigo aqui é o de as pessoas estarem fazendo algo sem saber exatamente os riscos a que estão submetidas. Se o mercado continuar seu processo de recuperação e essas pessoas físicas conseguirem rapidamente lucrar com suas posições, atravessaremos sem grandes problemas. Agora, de novo, tudo é uma distribuição de probabilidades. Se, por outro lado, eventualmente voltarmos a ter dias mais sombrios e a flertar com uma dinâmica típica de bear market, muita gente poderá sair machucada. 

O home broker não é — ou, ao menos, não deveria ser — o videogame de mais sucesso desta quarentena.

Felipe Miranda

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Últimos comentários

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VINICIUS SILVA
VINICIUS SILVA

Verdade. E isso pode afastar as boas pessoas, que acharam que a bolsa é um cassino.  ... (Leia Mais)

18.06.2020 18:11 GMT· Responder
Gustavo Mello
Gustavo Mello

materia ruim feito por um analista pior   ... (Leia Mais)

11.06.2020 06:02 GMT· Responder
mario malafa
mario malafa

tudo evolui, são os novos tempos, buffet e da era da máquina de escrever, o mundo mudou  ... (Leia Mais)

05.06.2020 09:47 GMT· Responder
Cleiton Santos
Cleiton Santos

Infeliz texto. Perdi 03min da minha vida o lendo.  ... (Leia Mais)

04.06.2020 19:47 GMT· Responder
Cleiton Santos
Cleiton Santos

Infeliz texto. Perdi 4min da minha vida o lendo.  ... (Leia Mais)

04.06.2020 19:46 GMT· Responder
Alan Castro
Alan Castro

Virou escritor, não sabe fazer uma análise técnica!Scho que nao consegue mais enganar ninguém!  ... (Leia Mais)

04.06.2020 02:47 GMT· Responder
Alessandro Silva
Alessandro Silva

tenho que desconfiar de um texto desse. será que os grandes investidores e os donos dessas assinaturas de recomendação estão incomodados com a quantidade de investidores PF entrando na bolsa e querem que eles sigam a orientação deles? ultimamente não tem análise técnica que explique algumas subidas ou descidas.   ... (Leia Mais)

04.06.2020 00:20 GMT· Responder
Roberto Armond
Roberto Armond

Felipe, concordo contigo. Quando se ganha é maravilhoso: quando se perde, eis o problema. muitos não estão preparados financeiramente e psicologicamente para isso.   ... (Leia Mais)

02.06.2020 23:25 GMT· Responder
Jean Castelo
Jean Castelo

TUDO QUE ESSE CARINHA DA EMPIRICUS RECOMENDAR FAÇA O CONTRÁRIO, É DO GRUPO DA BETINA, ANALISTAS DE FUNDO DE QUINTAL...  ... (Leia Mais)

02.06.2020 13:57 GMT· 1 · Responder
Mozart Wallace
Mozart Wallace

Um novo fenômeno na bolsa, talvez em breve seja necessário entender de psicologia e marketing para investir, pra que entenda tambem a mentalidade dos investidores "gamers" e tirar proveito disso kkkk.   ... (Leia Mais)

02.06.2020 11:00 GMT· 1 · Responder
Erika Almeida
Erika Almeida

Bom artigo, como todos os que ele escreve. Só não concordo com ele, todas as açoes do IBOV estão baratas, até tecnisa, e mais cedo ou mais tarde (3 anos, que seja) essas mesmas empresas estarão com valores superfaturados. A variável tempo, em momentos de pandemia, garantem o bom prognóstico.  ... (Leia Mais)

02.06.2020 01:24 GMT· Responder
Edson Silva
Edson Silva

Nossa Felipe! Não era a Empíricus que recomendava Oibr3? Sem credibilidade...  ... (Leia Mais)

01.06.2020 23:31 GMT· Responder
Rafael Martelli
Rafael Martelli

Sempre bom ponderar. Como ele citou, os números do passado demonstram que nos últimos bear markets, todas as vezes testou-se o fundo inicial pelo menos uma vez, isso é fato! Não entendo porque pessoas criticam alguém que está somente falando palavras de ponderação. Tem que ser muito burro mesmo!Kkkkkkk  ... (Leia Mais)

01.06.2020 21:36 GMT· Responder
Antonio Oliveira Rios Rios
Antonio Oliveira Rios Rios

Artigo muito bom (ponto de vista pessoal). Controlar a emoção, envolve um bom exercício de razão. O melhor jeito de "caminhar": os pés na terra e a cabeça no além.  ... (Leia Mais)

01.06.2020 21:04 GMT· Responder
Alexandre de Angelis
Alexandre de Angelis

Cara chato demais... Aquelas suas propagandas no Youtube enchem o saco cara! E olha que sou assinante da Empiricus, mas nem abro o site depois de muitas recomendações ridículas.  ... (Leia Mais)

01.06.2020 20:52 GMT· Responder
Marcelo de Aguiar
Marcelo de Aguiar

além de tudo não entende de videogame pois citou 2 jogos de futebol quando a saída maior é tiro.  ... (Leia Mais)

01.06.2020 20:26 GMT· Responder
Daniel Bispo Zanin
Daniel Bispo Zanin

A análise mostra fatos, isso realmente está acontecendo e eu sou um exemplo disso, comprei IRB, Azul, Embraer, todas muito arriscadas no momento. a maior parte da minha carteira está em grandes bancos, que me parecem mais seguros. Mas a tônica do investidor caseiro, que tem pouco dinheiro muitas vezes é essa mesmo, comprar na baixa e vender na alta, e se vier a perder tudo, claro que vai machucar, mas aí entra um controle de risco e manter o tamanho das posições dentro da realidade de cada um. Resumindo, concordo com a análise, e também concordo com o comportamento dos investidores pessoa física, pois investindo pouco dinheiro, para que o ganho seja significativo, em algumas ações é preciso arriscar mesmo.   ... (Leia Mais)

01.06.2020 20:18 GMT· Responder
Dionatan Duarte
Dionatan Duarte

O que mudou no Brasil foi o Governo! A tendência é subir muito, isso é o reflexo do sentimento do brasileiro que acredita no País e nas empresas que aqui estão! Para de tentar encontrar pelo em ovo, aceita a realidade!  ... (Leia Mais)

01.06.2020 19:48 GMT· Responder
Emanuel Accioly
Emanuel Accioly

Brasileiro só fecha a porta depois de roubado. Não tem jeito. Até em uma pandemia é assim, quanto mais no resto.  ... (Leia Mais)

01.06.2020 19:13 GMT· Responder
Canal do Heitor Radar
Canal do Heitor Radar

mala sem alça  ... (Leia Mais)

01.06.2020 17:58 GMT· Responder
Guilheme Suckow
Guilheme Suckow

Tua cara na abertura de TODO video do youtube que eu abro é insuportavel. Um abraço 🤦🏼‍♂️  ... (Leia Mais)

01.06.2020 17:22 GMT· Responder
Bruno Ferreira Motta Teixeira
Bruno Ferreira Motta Teixeira

Bom texto! Vc tem uma avaliação sobre IRBR3 a partir de ter sido mantido o rating execelente, embora tenha ocorrido o rebaixamento de A para A-?  ... (Leia Mais)

01.06.2020 17:17 GMT· Responder
Alexandre Cabreira
Alexandre Cabreira

ENTREI NA BOLSA ESTE ANO. LEVO O QUE VOCÊ ESCREVEU À RISCA.  BOLSA É ESTUDO. BOLSA NÃO É CASSINO. ZERO CASSINO. BOLSA NÃO É SORTE. A MENOS SE VOCÊ CHAMAR DE SORTE ALGO COMO ESTUDAR OITO, DEZ HORAS POR DIA E SUA AÇÃO SUBIR 10%. PARABÉNS, PELOS ENSINAMENTOS NO SITE. MINHA ASSINATURA ANUAL FOI PAGA COM SOBRAS. INVESTING É CINCO ESTRELAS.  ... (Leia Mais)

01.06.2020 17:13 GMT· 1 · Responder
Solano Gomes
Solano Gomes

boa matéria. ose números de jogadores oline Brasil é forte chegando a 100x o número de CPF listado na b3. eu como jogar profissional quando conheci a b3 só positivando sem fazer qualquer topo de curso.  ... (Leia Mais)

01.06.2020 17:08 GMT· Responder
Sergio Dos Santos
Sergio Dos Santos

HB  ... (Leia Mais)

01.06.2020 16:44 GMT· Responder
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