Brace Yourselves! - Tônica da Semana

Brace Yourselves! - Tônica da Semana

William Alves  | 26.12.2018 10:13

Vocês sabem muito bem que sou otimista incorrigível. Falei de IBOV a 100k no fim do ano e errei feio. Sigo otimista,. Desde o 1º turno onde Bolsonaro se saiu muito bem ficava claro que iríamos ter uma guinada na condução de política econômica. Tudo que sucedeu depois me parece como positivo. A vitória de Bolsonaro, um bom ministro da economia e presidente do BC, um time de ministros de primeira e diretrizes para economia que parecem música perto do que tivemos por anos a fio. Então sigo otimista!

MAS, CONTUDO, ENTRETANTO, TODAVIA, NO ENTANTO…

O cenário externo não tem ajudado em nada e só tenho uma coisa a dizer para essa semana curta: BRACE YOURSELVES, SHIT IS COMMING!

Nosso presente de natal foi o petróleo derretendo e puxando junto mercados ao redor do globo.

Petróleo afunda

S&P 500 cai 2,7%

Nikkei cede 5%

Então sendo rápido sincero e direto: brace yourselves porque com o petróleo caindo 6% não é difícil imaginar a PETR4 (SA:PETR4) vindo abaixo. Junto a isso o mercado nesse mau humor deve puxar o nosso índice como um todo para baixo e a cereja do bolo serão os grafistas apavorados com a perda de um suporte no IBOV nesses 85mil.

E só pra confirmar vale lembrar que o VIX explodiu! Nível daquele de fevereiro quando tivemos certo pânico passageiro com alguns ETF’s de volatilidade subindo e afetando o mercado como um todo…Dá uma olhada:

Índice de Volatilidade VIX

Aquela vez foi meio sem motivo, foi algo operacional, stops sendo trigados e afetando o mercado como um todo. Mas agora o buzz do momento são os tuítes nada convenientes do presidente Trump questionando a autoridade do FED. Lá independência do BC é algo sério e mercado não tem gostado nada.

Donald Trump critica o Federal Reserve

Junta a isso a dúvida do mercado quanto a uma resolução na questão da guerra comercial. Então panic mode ON.

Não por acaso o ouro segue a escalada. Ahhh se arrependimento matasse! Vendi o ETF de ouro que eu tinha e comprei petróleo, que tal essa? Deplorável! Ao menos estaVA certo. Mas como sempre digo aqui: meu compromisso é com a verdade!

Ouro avança com incertezas

UMA OUTRA VISÃO… ASSIMETRIA A VISTA?

Apesar do título desse post e de uma tônica nada positiva para essa última semana do ano, gosto de trazer a memória que apesar de tudo que se diz e dos receios com recessão, a expectativa com o desempenho da economia americana se reduziu é verdade, mas segue em nível elevado:

Expectativa da economia

E as estimativas ainda são de que a maior economia do mundo cresça mais de 2% em 2019:

Previsão de profissionais

E o mais interessante é que com as quedas recentes o S&P pode ter ficado barato. É possível estar havendo uma assimetria interessante. Abaixo o gráfico da relação Preço/Lucro a qual já ajustou bastante. Mais abaixo uma comparação da correlação entre o S&P e o ISM que é um índice que mede a atividade econômica. Veja como andam juntas e veja que para justificar o que temos visto na bolsa, a atividade REAL deveria sofrer bem, ou então acabamos de identificar uma assimetria. Interessante o comentário do Deutsche Bank chamando atenção ao fato do valuation atal não condizer com os dados macroeconômicos e as expectativas.

Valuation do S&P 500 é consistente

VOLTANDO A TERRAS TUPINIQUINS

Além disso, mesmo que a semana seja horrorosa quero lembro-vos que os mercados emergentes tiveram um ano horroroso como um todo. Já sofreram, não é muito o caso do Brasil, mas ainda assim em nível agregado é possível que tenhamos uma reversão disso em 2019 e por isso sigo otimista.

Um sinal bullish a meu ver é o indicador do BofA Merril Lynch sobre medo e euforia. Atualmente os mercados emergentes já estão no modo Panic ON:

Emergentes em modo pânico

Aí vem aquela máxima do value investing:

“Be fearful when others are greedy, and greedy when others are fearful.”

-Warren Buffett

E nunca é demais lembrar que voltamos a crescer! Atividade econômica segue mostrando avanços aqui e acolá…

Atividade econômica brasileira

Já postei aqui em alguma outra semana que os indicadores de confiança que são bons para antever atividade seguem apontando para cima…então penso que o NOSSO fundamento não está ruim não!

Então senhores, permaneçam firmes ante a tempestade que se apresenta. Investir em ações é assim mesmo. Altos e baixos, muitas emoções. Aliás muito controle das emoções!

Queria desejar um baita ano novo pra todos!

Tem sido um prazer dividir com vcs meus devaneios.

Forte abs aos amigos!

William Alves

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26.12.2018 13:09 GMT· Responder
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