SASSÁ MUTEMA?
Depois da excelente Tônica da semana passada feita pelo Eliseu e Breno, estou de volta! Nível subiu hein! Quem não leu, confira aqui que vale a pena. Da minha parte o que digo é: vale a pena fazer uma trip pelo deserto de Joshia Tree na Califórnia! Estava animal!
Em 1989, a Globo lançava no horário das 20hs a novela “O Salvador da Pátria” que tinha como protagonista Lima Duarte com o personagem Sassá Mutema! Eu tinha 6 anos, mas tenho a visão dessa novela na TV preto e branco da minha vó! Sim sou velho! Rs.
Sassa Mutema era um bóia fria ingênuo que caía de paraquedas em uma situação nunca imaginava: sendo acusado de ter cometido um crime que não havia cometido.
Já continuo, mas antes vamos ao mercado.
Como vejo mercado atualmente
Míope ou não, sempre dou minha opinião/percepção do mercado aqui nessas tônicas. Quem acompanha sabe que dia 01 de junho comentei que estava receoso com o mercado: a bolsa subiu naquela semana. Bom para mim que tenho parcela toda minha grana na bolsa! Mas dia 08/06 segui comentando que estava receoso. O que vi desde então?
VIX fez outro spike e a volatilidade do mercado aumentou. Tivemos notícias de EUA e China trocando farpas, mas essencialmente a segunda onda do coronavírus escalando como propulsor dessa maior volitilidade.
Com isso o S&P 500 passou por uma correção normal de cerca de -7%.
Veja que o IBOV nem caiu: -4% não é nada. Tradicionalmente, a bolsa brasileira tem uma vol de até 2x a bolsa americana, logo uma queda lá de 7% poderia ser seguida de uma queda aqui de até 14%! NÃO estou dizendo que isso vai acontecer, mas apenas olhando para o histórico.
Mas fica fácil explicar: o que vem sustentando é a total falta de alternativa para o investidor num cenário de juro baixo, com mais e mais pessoas física investindo na bolsa: são os “Sassá Mutemas” da bolsa, “os salvadores da bolsa” – vide imagem mais abaixo. Se você é um deles (novato no mercado) não pense que isso é crítica, de forma alguma: Sassá mutema foi o protagonista do bem inclusive! Atingimos novos e novos recordes de investidores na bolsa brasileira: os salvadores da bolsa realmente tem salvado a pátria!
Gráficos de fluxo do Itaú (SA:ITUB4) ajuda a ver que ao longo do ano os investidores estrangeiros foram retirando recursos do Brasil (exceção a junho); os institucionais (fundos) compraram nas máximas em janeiro e fevereiro..rs; e a PF seguiu comprando ao longo do ano…
“ROBINHOODERS”
Se no Brasil temos nossos Sassás Mutema, aqui nos EUA o Robinhooders (alusão feita a corretora Robinhood que oferece corretagem zero) também tem dado o tom: não fosse por eles muito provavel que teríamos um ajuste ainda maior. Gráfico abaixo compara S&P com o crescimento dos Robinhood traders:
Fonte: link.
E isso mesmo com o avanço do corona nos EUA: seguimos vendo avanço e isso me preocupa, não tanto por qualquer lockdown imposto pelo governo, mas pelos impactos na percepção dos consumidores mesmo.
E veja que os lucros parecem descolar perigosamente dos preços dos ativos, não é discussão recente. Já vem há algum tempo, mas enfim é algo que me preocupa quando penso em mais longo prazo.
AJUSTE NO CÂMBIO
No Brasil, a meu ver, o ajuste até agora se deu totalmente no câmbio, com o dólar saltando aproximadamente 14% nas últimas semanas. Isso porque no dólar não há um fator que segura, na verdade, os “Sassá Mutema”, que foram para bolsa também procurando mais e mais investimentos dolarizados. Afinal, se o juro é tão baixo no Brasil, porque não buscar rendimentos semelhantes, mas em moeda forte? Essa é uma tendência sem volta a meu ver! Internacionalize-se o mais cedo possível, algo que venho falando regularmente nos meus posts..
CONFIANTES
Mas sendo brasileiros não desistimos nunca, bem ao estilo Sassa Mutema que lutou até o fim para provar sua inocência!
Dados de confiança do consumidor andou subindo numa recuperação ainda parcial, mas rápida eu diria. Bom indicador para bolsa e consumo ao meu ver.
E o consumo de energia no país vem se recuperando…
E com diversos setores se recuperando:
DESCONFORTÁVEL
Também sou um Sassá Mutema ingênuo e otimista, mas mais calejado eu diria…rs
Contra fluxo não há argumento: temos falado disso aqui nas últimas semanas, inclusive a tônica da semana passada bateu nessa tecla. Mas, confesso que sigo preocupado, ou desconfortável.
Número de casos no Brasil segue escalando, tivemos uma folga nos últimos 2 dias, mas será que veremos a curva embicar de fato? Será que depois ainda teremos uma segunda onda tal qual estamos tendo aqui nos EUA?
Fonte: Link
Um olhar para o múltiplo da bolsa também não traz grande animação. Não sei se embutiram muito pessimismo nos números, mas considerando a situação fiscal, corona e o ruído político sempre presente, o que dizer?!
Para reverter isso a equipe econômica vai ter que tirar alguns coelhos da cartola, as reformas podem ser esses coelhos. Só nos resta #ORAR !
Era isso.
Aquele Abs.