Ao procurar informações para fazer uma análise de investimentos, é comum se deparar com diversas siglas que a maioria das pessoas desconhece. Entre elas, estão os indicadores fundamentalistas, como o NOPAT. Você sabe o que ele significa?
Embora não seja tão conhecido quanto outros parâmetros, saiba que ele pode ajudar na análise da rentabilidade de uma empresa. Dessa maneira, é possível comparar uma companhia listada na bolsa de valores, por exemplo, e a sua concorrente e verificar se vale a pena investir nela.
Para saber mais sobre o assunto, acompanhe este conteúdo. Nele, você descobrirá o que é o NOPAT e a sua importância, e aprenderá a fórmula para obtê-lo!
O que é NOPAT?
O NOPAT é a sigla para net operating profit after taxes, que pode ser traduzido como lucro operacional líquido após impostos. Esse é um indicado cujo valor corresponde ao lucro após o desconto dos seguintes impostos no Brasil:
Imposto de Renda para Pessoas Jurídicas (IRPJ);
Contribuição Social sobre o Lucro Líquido (CSLL).
Assim, a sua função principal é medir a capacidade de desempenho de uma empresa, ajudando a entender se o negócio é lucrativo. Para o investidor, calcular esse índice é uma forma de descobrir se uma companhia tem condições de gerar lucros para os seus acionistas.
Para entender o NOPAT, também é importante conhecer outros indicadores para análise de lucratividade de uma companhia, como o EBITDA e EBIT. Essas siglas significam “lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização” e “lucros antes de juros e tributos”, respectivamente.
O primeiro indica a capacidade da empresa de gerar caixa antes do desconto de imposto e sem considerar a depreciação de ativos intangíveis e a amortização de ativos tangíveis. Dessa forma, é muito usado por analistas de mercado e companhias de capital aberto — em aquisições e fusões.
Já o segundo demonstra o lucro operacional antes da dedução de juros e impostos. Então ele é bastante utilizado para visualizar os ganhos e perdas de uma companhia.
Embora os três indicadores tenham semelhanças ao demonstrar a lucratividade de um negócio, o NOPAT pode ter vantagens sobre os outros. Isso porque possibilita uma análise de longo prazo por meio do histórico entre uma empresa e sua concorrente.
Afinal, quando você consegue determinar a capacidade de geração de receita de uma companhia, é possível compreender a sua lucratividade em relação às demais.
Como funciona?
Como você viu, o NOPAT é um índice que funciona tanto para administração financeira de uma empresa quanto para um investidor analisar um investimento. Entretanto, ele também pode ser combinado para compor outras fórmulas e indicadores do mercado financeiro, como:
ROIC (retorno sobre o capital investido);
FCFF (fluxo de caixa livre para a firma);
FCFE (fluxo de caixa livre para acionistas).
Com isso, é possível obter outras análises interessantes. Por exemplo, o ROIC aponta quanto de retorno uma companhia teve em forma de receita a cada real investido. Já o FCFF mede o caixa destinado ao pagamento de credores, dívidas e acionistas.
Por fim, o FCFE é usado para saber a quantia do fluxo de caixa da empresa direcionada para seus sócios, acionistas e investidores. É importante saber que, nesse tipo de combinação de indicadores, o valor de cada um exerce influência sobre os outros.
Por essa razão, é imprescindível entender como calcular esses índices adequadamente para evitar erros. Afinal, as falhas nesse processo podem gerar um efeito cascata sobre os resultados da empresa.
Qual a importância do indicador NOPAT?
Para entender a relevância do NOPAT, é preciso considerar a sua finalidade. Na prática, ele permite avaliar se a operação da empresa é rentável ou não, independentemente da gestão do caixa. Isso porque ele isola o resultado operacional da companhia.
Além disso, como você viu, o NOPAT também pode compor outros cálculos para determinar indicadores relevantes para análises financeiras, administrativas e de investimentos. Nesse sentido, a sua importância está relacionada à sua fórmula, que consegue descontar o valor dos tributos.
Como o Brasil tem uma alta carga tributária, isso gera um grande peso sobre os resultados do negócio. Dessa forma, o NOPAT se mostra mais interessante que outros indicadores porque também considera a amortização e a depreciação.
Esses fatores são muito importantes para as indústrias que demandam alto investimento em maquinários, por exemplo. Afinal, esse tipo de negócio apresenta um índice elevado de depreciação, o que impacta as avaliações relacionadas ao valor econômico da companhia.
Já os demais indicadores foram desenvolvidos em um contexto com tributos e valores operacionais menos custosos. Logo, o NOPAT traz uma visão mais próxima da realidade a respeito da capacidade de desempenho da empresa.
Como encontrar esse indicador?
Você entendeu que o NOPAT é um indicador importante em uma análise de potencial de lucratividade de uma empresa. Agora, deve saber como calcular esse índice.
No caso, ele é obtido por meio de uma fórmula que inclui a dedução dos custos operacionais. Sendo assim, além de ajustes específicos de cada negócio e os impostos sobre a receita líquida, as depreciações e amortizações estão inclusas no contexto.
Portanto, a fórmula do NOPAT é:
NOPAT = EBIT x (1 – Impostos)
Para melhor compreensão do funcionamento do NOPAT, considere o exemplo de uma companhia que apresenta um EBIT de R$ 100 mil e a carga tributária de 30%. Veja o cálculo:
NOPAT = R$ 100.000 x (1 – 0,3)
Nesse cenário, o lucro operacional líquido após os impostos será de 0,7, o que representa R$ 70 mil. Porém, é preciso lembrar que as variáveis estão embutidas no cálculo, como: despesa operacional, depreciação, amortização e custo.
Assim, ao obter o resultado do NOPAT de uma companhia, é possível fazer análises mais robustas, inclusive comparativos em relação a outras empresas. Isso pode auxiliar na tomada de decisão para montar carteiras mais sólidas e alinhadas às suas necessidades.
Ao longo deste conteúdo, você pôde entender o que significa NOPAT e qual a sua importância para os negócios e os investimentos. Portanto, ao fazer uma análise de uma empresa listada em bolsa que pode se encaixar em sua estratégia de investimentos, não deixe de considerar esse indicador.
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