2022 é um Bom Ano Para Investir em Fundos Imobiliários; Entenda o Porquê
Marx Gonçalves | 06.04.2022 16:12
Mesmo com a grande instabilidade da Bolsa de Valores brasileira (B3 (SA:B3SA3)), no que diz respeito ao retorno em dividendos, os fundos imobiliários (FII) estão conseguindo cumprir o seu papel.
Alguns fundos imobiliários estão rendendo proporcionalmente ou até mais do que a renda fixa atualmente. “O atual prêmio de risco da média da indústria — diferença entre o DY do IFIX e o juro real (descontando a inflação) do Tesouro IPCA+ de longo prazo (2035 e 2045) — está em um patamar bastante elevado frente à média histórica, o que poderia sugerir que o preço de negociação dos fundos que compõem o índice está excessivamente descontado”, disse o nosso analista.
Na imagem a seguir, vemos essa relação com mais clareza:
Fonte: BTG Pactual (SA:BPAC11)
h2 Um ponto de atenção/h2
É importante tomar alguns cuidados com essa interpretação. A métrica acima vem sendo distorcida pela inflação mais forte que estamos passando.
Como sabemos, os fundos de papel vêm ganhando maior representatividade no IFIX ao longo dos últimos anos, encerrando 2021 com uma participação de 38 por cento no índice (ante 29 por cento em 2020 e 22 por cento em 2019).
Pois bem, como grande parte desses fundos possui CRIs (Certificado de Recebíveis Imobiliários) atrelados ao IPCA e distribuem a correção monetária das operações nos proventos mensais, os seus rendimentos são muito mais nominais do que reais (acima da inflação), como as taxas dos Tesouros IPCA+.
Vejam o caso do Urca Prime Renda FII (URPR11 (SA:URPR11)), por exemplo. Observando a mini DRE do seu último relatório, é possível notar que a receita proveniente da correção monetária dos CRIs do portfólio representou mais do que o dobro da gerada pelos juros dessas operações em fevereiro de 2022.
Abaixe o App
Justamente por isso, os yields desses fundos acabam aumentando muito em momentos de inflação elevada, como o atual.
Essa dinâmica somada à crescente representatividade dessa classe de FIIs no IFIX acaba "contaminando'' o DY do índice com um componente inflacionário, distorcendo em alguma medida a comparação com a taxa do Tesouro IPCA+.
h2 Isso significa que atualmente não há desconto no mercado?/h2Embora a observação acima nos indique que o prêmio de risco do mercado de FIIs está em um patamar inferior ao gerado por essa métrica, ele segue bastante elevado.
Negociar instrumentos financeiros e/ou criptomoedas envolve riscos elevados, inclusive o risco de perder parte ou todo o valor do investimento, e pode não ser algo indicado e apropriado a todos os investidores. Os preços das criptomoedas são extremamente voláteis e podem ser afetados por fatores externos, como eventos financeiros, regulatórios ou políticos. Negociar com margem aumenta os riscos financeiros.
Antes de decidir operar e negociar instrumentos financeiros ou criptomoedas, você deve se informar completamente sobre os riscos e custos associados a operações e negociações nos mercados financeiros, considerar cuidadosamente seus objetivos de investimento, nível de experiência e apetite de risco; além disso, recomenda-se procurar orientação e conselhos profissionais quando necessário.
A Fusion Media gostaria de lembrar que os dados contidos nesse site não são necessariamente precisos ou atualizados em tempo real. Os dados e preços disponíveis no site não são necessariamente fornecidos por qualquer mercado ou bolsa de valores, mas sim por market makers e, por isso, os preços podem não ser exatos e podem diferir dos preços reais em qualquer mercado, o que significa que são inapropriados para fins de uso em negociações e operações financeiras. A Fusion Media e quaisquer outros colaboradores/partes fornecedoras de conteúdo não são responsáveis por quaisquer perdas e danos financeiros ou em negociações sofridas como resultado da utilização das informações contidas nesse site.
É proibido utilizar, armazenar, reproduzir, exibir, modificar, transmitir ou distribuir os dados contidos nesse site sem permissão explícita prévia por escrito da Fusion Media e/ou de colaboradores/partes fornecedoras de conteúdo. Todos os direitos de propriedade intelectual são reservados aos colaboradores/partes fornecedoras de conteúdo e/ou bolsas de valores que fornecem os dados contidos nesse site.
A Fusion Media pode ser compensada pelos anunciantes que aparecem no site com base na interação dos usuários do site com os anúncios publicitários ou entidades anunciantes.