Cesar Crivelli | 15.02.2022 16:13
O ano mal começou e o noticiário já está povoado de manchetes a respeito das eleições que teremos no segundo semestre.
Como sabemos, teremos um cenário desafiador à frente, com os juros subindo por conta da inflação em alta, desaceleração do crescimento e o desemprego ainda nas alturas. O Brasil permanece com uma dívida elevada, e as mudanças propostas no teto de gastos reduziram a credibilidade e controle fiscal da economia brasileira.
Toda essa incerteza do lado macroeconômico somada ao comportamento de nossos governantes ao longo do próximo ciclo eleitoral tende a impactar fortemente o câmbio.
Historicamente, eleições turbulentas ou muita dúvida em relação aos rumos do país levam nossa moeda a perder valor frente ao dólar, ou seja, precisamos de uma maior quantidade de reais para comprar a mesma quantidade de dólares.
Foi assim em 2002, quando o ex-presidente Lula foi eleito, posteriormente no impeachment da ex-presidente Dilma Rousseff e, recentemente, por conta da crise deflagrada pela Covid-19 e seus efeitos sobre a nossa economia.
Por conta de todos esses problemas inerentes ao Brasil, sempre recomendamos que tenham ao menos uma parte do patrimônio fora do país.
Além disso, a bolsa americana possui um histórico de resultados resilientes e de crescimento expressivo ao longo de sua história.
Abaixo, apresentamos 3 ações americanas com excelente potencial de crescimento para os próximos trimestres e que devem se beneficiar do crescimento específico dos mercados em que atuam.
A Primoris Services Corporation (NASDAQ:PRIM) é o LEGO da vida real. A companhia presta serviços de construção, engenharia e manutenção, incluindo substituição e reparo de dutos subterrâneos, atualizações e manutenção de instalações industriais, projeto e construção de edifícios e estruturas de concreto, bem como a construção de instalações de água e esgoto.
Também constrói rodovias e pontes, pistas de aeroportos, atua em terraplenagem pesada, escavação em massa, estabilização de solo, projetos de drenagem, projeta maquinários industriais usados em refinarias de petróleo, plantas petroquímicas e outras instalações.
Fundada em 1960, a empresa opera principalmente nos Estados Unidos, e seus maiores clientes são concessionárias de gás e eletricidade públicas e privadas, departamentos estaduais de transporte, operadores de dutos e produtores químicos e de energia.
Com receitas na casa dos 3,5 bilhões de dólares ao ano, a empresa presta serviços em praticamente todos os estados do país e hoje conta com cerca de 11 mil colaboradores.
A Primoris possui um backlog (contratos a serem realizados) de 3,1 bilhões de dólares, sendo que 48 por cento das suas vendas são atreladas a contratos de longo prazo e recorrentes, ou seja, a chance de a empresa perder essa parte das vendas é pequena.
A companhia atua em diversos segmentos diretamente ligados à infraestrutura dos Estados Unidos. Os serviços prestados pela Primoris se dividem em três unidades de negócios: i) utilidades, com destaque para energia elétrica, telecomunicações e gás natural; ii) energia renovável; iii) serviço de dutos e outros ligados ao segmento petrolífero.
Desde que Joe Biden assumiu a presidência dos Estados Unidos no ano passado, uma de suas grandes metas é a “reconstrução” do país. Ao longo da próxima década, o governo pretende investir nada menos do que 3,5 trilhões de dólares para atualizar a infraestrutura dos EUA.
Apesar de o setor de infraestrutura não apresentar a oportunidade de crescimento igual ao de empresas de tecnologia, vemos que a Primoris, ao longo dos últimos anos, conseguiu aumentar suas vendas a uma taxa perto de 8 por cento ao ano, muito acima do PIB dos Estados Unidos e da taxa média de crescimento dos investimentos no setor, que ficam em torno de 4 por cento ao ano.
No longo prazo, a cotação das ações tende a seguir o desempenho da empresa. Em outras palavras, se uma determinada empresa crescer suas vendas e seus lucros, as ações dela vão se valorizar no mercado, mesmo que no curto prazo exista algum ruído por questões não relacionadas à operação da companhia.
Todavia, nos últimos meses, apesar de bons números reportados aos acionistas, as ações caíram. A queda recente das ações não foi acompanhada por um deterioramento dos fundamentos da companhia, assim, temos uma oportunidade de investir em uma excelente empresa.
Atualmente, negociando a aproximadamente 10x Lucros 2022 e 6x EBITDA 2022, consideramos que está barata, dado o histórico da empresa e o potencial a ser capturado nos próximos trimestres por conta do alto investimento em infraestrutura nos Estados Unidos.
Compre Primoris.
A Central Garden & Pet Company (NASDAQ:CENT) é produtora, comerciante e distribuidora de produtos para animais de estimação, gramado e jardim.
No segmento Pet, suas principais categorias atendem uma enorme gama de animais de estimação, como cães, gatos, aquáticos, pássaros e pequenos animais.
Já no segmento de jardinagem, os produtos são voltados para o gramado e jardim, incluindo fertilizantes, sementes de grama, ração para pássaros selvagens, produtos para controle de insetos, além de itens decorativos para pátios externos, como sofás, mesas, almofadas e travesseiros.
A companhia possui posição de liderança em ambos os mercados – que ainda são pulverizados nos Estados Unidos – e seu portfólio de produtos é dividido em mais de 65 marcas. As vendas no ano de 2020 atingiram cerca de 2,7 bilhões de dólares (42 por cento no segmento de jardinagem e 58 por cento em animais de estimação), sendo que 95 por cento desse montante foi originado nos Estados Unidos.
h2 Mercado Pet/h2A população de animais de estimação nos Estados Unidos, historicamente, cresce em bom ritmo. Entretanto, por conta da pandemia, os anos de 2020 e 2021 se destacaram mais.
Dados da consultoria Euromonitor estimam que, apenas nos Estados Unidos, existam cerca de 276 milhões de animais de estimação, dos mais comuns, como cachorros e gatos, até pássaros, peixes, répteis e pequenos mamíferos.
Com a crescente humanização dos animais de estimação, os gastos com eles só aumentam. Alimentação, vacinação, remédios e brinquedos estão cada vez melhores, mais eficientes e também mais caros.
Ainda segundo a Euromonitor, o principal gasto vem da alimentação, que representa cerca de 65 por cento de todo o custo para se manter um animal de estimação.
Sabendo disso e levando em consideração que o valor médio com alimentação aumenta anualmente, acreditamos que as empresas expostas a esse nicho de mercado, seja pela produção própria, seja pela revenda de terceiros, como a Central Pet & Garden, podem apresentar bons resultados nos próximos anos.
h2 Mercado de Jardinagem/h2O mercado de jardinagem também possui grande potencial, tanto por conta de sua segmentação quanto pelo seu tamanho. A Euromonitor estima que o mercado endereçável ficou em torno de 45 bilhões de dólares em 2020 nos Estados Unidos, como demonstra o gráfico abaixo. Vale destacar a taxa de crescimento desse setor, que beira os 5 por cento ao longo dos últimos anos, muito acima do PIB do país.
A venda de novas casas – e não de apartamentos –, ao longo de todo o ano passado e deste ano, subiu vertiginosamente nos EUA. Esses imóveis contam com áreas externas maiores, o que ajudou a criar mais oportunidades para as famílias se envolverem na jardinagem.
O consumo de insumos para jardinagem, como sementes, adubo, plantas, grama, entre outros, aumentou bastante, ajudando no crescimento das vendas. A comercialização de equipamentos, como cortadores de grama, pás e outros itens, também subiu nos últimos trimestres.
Por causa da pandemia, muitos americanos buscaram novas moradias, visando adequação ao trabalho remoto e maior convivência com os familiares. Houve um movimento de migração no país, para áreas urbanas localizadas em subúrbios, em detrimento de grandes e densos centros urbanos.
Acreditamos que esse será um direcionador de crescimento para a Central Garden & Pet nos próximos anos.
h2 Números da Central Garden & Pet/h2Boa parte do crescimento da companhia se deu por meio de aquisições de outras empresas, de diversos setores, bem como da oferta de novos produtos de terceiros e próprios (com maior margem) em variados segmentos de jardinagem e no mundo pet.
Como mostra o gráfico abaixo, as vendas acumuladas no período de doze meses, por um longo histórico, são crescentes, bem como o EBITDA e o Lucro Líquido da companhia.
Apesar dos bons resultados históricos e com uma saudável perspectiva de crescimento pela frente, dado o potencial do mercado como explicamos anteriormente, as ações da Central Garden & Pet sofreram uma forte correção ao longo dos últimos meses, o que nos propicia um ponto de entrada favorável.
No momento, as ações da companhia negociam a aproximadamente 16x Lucros 2022 e 9x EBITDA 2022, o que consideramos pouco justificável, dado todo o histórico da empresa e o potencial de crescimento do mercado em que ela atua.
Compre Central Garden & Pet.
A Verizon Communications Inc (NYSE:VZ) (SA:VERZ34) é a segunda maior operadora de telefonia nos Estados Unidos, líder no segmento de telefonia celular e segunda colocada em serviços de banda larga e telefonia fixa.
O mercado de telefonia móvel nos Estados Unidos apresentou forte crescimento na última década e conta, hoje, com aproximadamente 294 milhões de assinantes, o que representa penetração de quase 100 por cento da população.
Apesar do potencial de crescimento no setor ser limitado do ponto de vista da adição de novos usuários, a introdução de novas tecnologias, como o 5G, gera boas perspectivas para o crescimento nas receitas das empresas desse segmento nos próximos anos.
Com vendas anuais na casa dos 126 bilhões de dólares, a Verizon atua nos segmentos de varejo e empresarial, oferecendo serviços de telefonia móvel, fixa e acesso de banda larga.
O crescimento e melhora de margens da companhia virão substancialmente por meio da oferta de novos serviços, liderados pela tecnologia 5G, que permitirá aumento de preços.
Na nossa visão, o ano de 2022 apresenta boas perspectivas para a companhia. Já na semana passada, a tecnologia 5G foi disponibilizada em boa parte do território norte-americano.
A expectativa da Verizon é de migrar uma boa parcela dos clientes pós-pagos para planos de maior valor e também levar clientes da base pré-paga – principalmente os advindos da compra da TracFone – para planos mais caros, movimentos que tendem a impactar positivamente as margens de lucro se bem executados.
Quando olhamos para as ações da Verizon, podemos ver que a empresa negocia a um múltiplo Price/Earnings 2022 em torno de 9,7x, patamar abaixo de sua média histórica, o que não faz sentido, dado o potencial de crescimento das receitas por conta da introdução do 5G no mercado norte-americano.
Compre Verizon.
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