A Semana à Frente: Qual caminho para USD, Bitcoin e Ethereum? Óleo e Ações Sobem?

O rendimento dos títulos do Tesouro com vencimento em 10 anos caiu para 2,87%, aproximadamente onde começou a semana, enquanto os investidores dissecam o relatório semestral da política monetária do Fed ao Congresso. O dólar ficou estável versus seus principais pares.

O relatório indicou que o banco central vê o mercado de trabalho em pleno emprego ou além, enquanto alguns bolsões de finanças estão mostrando sinais de aumento de alavancagem e alta valorização. Preocupação com o fato de o Fed aumentar o ritmo das altas de juros agitou os mercados no início da semana. Os investidores podem observar, no entanto, que historicamente, os mercados continuaram a subir durante os primeiros 18 a 24 meses de taxas de juros crescentes, quando a inflação permaneceu sob o controle do Fed.

Os comerciantes não parecem convencidos pela inclinação hawkish do Federal Reserve, com o mercado ainda fixando os preços em menos do que as altas de juros de três quartos de ponto que as autoridades indicaram como prováveis este ano. A ata da reunião de janeiro do Fed indicaram que a confiança da economia está se fortalecendo em meio a sinais de que a inflação está aumentando.

Do ponto de vista técnico, enquanto os mercados não fizerem novas altas — começando com a recente resistência das estrelas cadentes, aparecendo nos quatro principais índices dos EUA —, os investidores provavelmente oscilarão entre o otimismo em relação aos fundamentos econômicos/corporativos fortes e a ansiedade quanto ao aumento das taxas de juros.

Talvez a narrativa do mercado esteja começando a ditar os fundamentos simples: as taxas devem aumentar pelo mesmo motivo que os preços das ações subiram, por causa de uma economia em expansão. O crescimento do PIB foi em média 2,9% nos últimos três trimestres, em comparação com uma média de 2,1% desde 2010. Isso, juntamente com uma mínima de 17 anos no desemprego, aumentando a confiança do consumidor, e o aumento do investimento empresarial está estimulando expectativas de inflação mais altas, o que, por sua vez, está levando as expectativas de aumento das taxas potencialmente mais rápidas do Fed. Historicamente, as ações funcionam bastante bem nas primeiras fases das altas da taxa de Fed, que é agora.

De qualquer ângulo que os investidores analisam, as taxas de juros ainda estão muito baixas pelos padrões históricos. É verdade que os rendimentos de 10 anos aumentaram de 2,04% para 2,95%, um máximo de quatro anos. No entanto, em 2013, as taxas apresentaram um aumento mais dramático de 0,84 ponto percentual, de 1,63% para 43%. Como o mercado reagiu? Em 2014 avançou quase 14%.

Embora tenhamos menos probabilidades de desfrutar de uma outra montanha-russa nas ações, ainda é provável que tenha ganhos, embora com um ritmo mais moderado e "normal".