Ações: Por Que Você Deve Trocar Petrobras (PETR4) por PetroRio (PRIO3)
Bruce Barbosa | 06.09.2021 10:27
Crescimento, sempre crescimento…
Vou te contar algo que mudará sua vida como investidor. O insight que mais vai te fazer ganhar dinheiro na vida.
A longo prazo, as ações seguem os resultados das empresas.
Se você quer ações subindo a longo prazo, você quer resultados (Ebitda) subindo a longo prazo. Entendeu?
Você quer empresas com Ebitda crescendo a longo prazo, pois se elas não crescem, as ações não sobem.
Simples. Sem crescimento, sem ganho.
h2 Quem cresce mais?/h2E, claro, investir vira um jogo de "quem cresce mais?"
Se você comprar as empresas que mais crescem, você terá as maiores rentabilidades…
Quem você acha que cresce mais?
A maior estatal do Brasil, inchada, recorrente vítima dos maiores esquemas de corrupção mundiais, com funcionários caríssimos, governo usando a empresa para subsidiar combustíveis…
Ou uma pequena petrolífera que compra campos maduros das grandes, reduz custos e gera uma montanha de caixa para comprar novos campos de petróleo?
Colocando assim, fica fácil demais responder a essa pergunta, né?
h2 PRIO +1.314%, Petro +127%/h2Olhando para o gráfico abaixo, fica ainda mais fácil entender por que você deveria trocar Petro por PRIO.
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Comparando o Ebitda de 2017 com o Ebitda dos últimos 12 meses, PetroRio (SA:PRIO3) cresceu 10 vezes mais que Petro.
PRIO cresceu +1.314%, Petrobras (SA:PETR4) cresceu +127%.
É importante notar que PetroRio cresce em "pulos" – quando compra um novo campo, sua produção (e seu Ebitda) dá um salto.
Por esse motivo, parece que o crescimento recente é menor, a companhia está com caixa para comprar um novo campo (sem contar o campo de Wahoo, que dobrará a produção em 2024).
Mas o preço do petróleo e o dólar vêm ajudando no crescimento das petroleiras.
Vamos "limpar" os números.
h2 PRIO +280%, PETR -11%/h2Petro e PRIO são petroleiras.
PetroRio se limita a explorar petróleo na costa brasileira e vender esse petróleo para o exterior.
Sabemos que a Petrobras (infelizmente) faz muito mais do que isso (refina, distribui, patrocina times de futebol, etc.).
PetroRio produz o equivalente a somente 1,3% da produção da Petrobras.
No entanto, como vemos abaixo, sua produção cresce fortemente, enquanto a produção de Petrobras cai.
Desde o 1o trimestre de 2017, a produção de PetroRio subiu +280% e a produção de Petrobras caiu -11%.
Lembrando que PRIO já adquiriu o campo de Wahoo, que dobrará sua produção em 2024, e tem caixa para comprar mais campos.
Petrobras não.
Petro é grande demais para crescer/h2
É fácil imaginar por que Petrobras não cresce. Petrobras é responsável por 82% da produção de petróleo do Brasil.
Para Petrobras dobrar sua produção, o Brasil precisa praticamente dobrar sua produção também.
Qual é a probabilidade do Brasil simplesmente encontrar campos gigantescos de petróleo e passar a produção do Canadá para se tornar o 4o maior produtor?
Além disso, aumentar a produção nesse nível demandaria décadas de investimento.
Investimento que a Petro não tem nem capacidade financeira para fazer.
PetroRio já comprou o campo que dobrará sua produção em 2024 e já tem o caixa para investir.
Petrobras não.
h2 Riscos financeiros e exploratórios/h2PetroRio já teve riscos financeiros (pouco caixa e muita dívida quando o preço do petróleo despencou), mas isso já é coisa do passado.
Hoje a empresa tem caixa líquido (não tem dívidas) e tem acesso amplo ao mercado de capitais.
Os grandes riscos para as petroleiras estão ligados à dificuldade de explorar o petróleo em locais de difícil acesso (fundo do mar).
Sempre me perguntam se PetroRio não poderia ter um acidente ambiental.
Sim, claro, é possível. Assim como é possível um acidente de grandes proporções na estatal Petro.
PetroRio já teve pequenos vazamentos e tem paradas de produção para resolver problemas pontuais em suas plataformas. Faz parte do negócio.
Mas esses riscos são maiores no momento do início da exploração – no momento de furar o poço e iniciar a produção.
Risco que PetroRio mitiga comprando campos maduros – já em produção.
Petrobras não.
h2 Riscos de governança/h2Muita gente assume que PRIO tem mais risco que PETRO.
Pelo simples motivo de que Petro é maior, mais conhecida e é estatal. Como se o estado brasileiro sempre fosse salvar a Petro de seus problemas.
Eu diria que é o contrário.
Em fevereiro de 2021, o governo demitiu Castello Branco, que fazia um trabalho espetacular à frente da Petro.
Castello Branco queria aumentar o preço do combustível (elevar os lucros) para refletir os preços internacionais. O governo não quer que Petro lucre mais.
Com eleições ano que vem, dólar e petróleo subindo, temos o preço da gasolina nas alturas.
Assim como tivemos no governo Dilma, temos a ameaça de ingerência política nos preços dos combustíveis.
Novamente, quem pode pagar a conta é a Petro.
Você quer tomar esse risco?
h2 Compre PRIO, venda PETRO/h2Para fechar com chave de ouro, PetroRio exporta petróleo e não depende da economia brasileira para mostrar resultados dolarizados e crescentes.
O preço do petróleo depende das maiores economias do mundo, pouco tem a ver com nossa economia cambaleante.
Os riscos são tão grandes que Petrobras, hoje, parece muito mais barata que PetroRio.
Mas Petro é grande demais. Petro não cresce. Petro sofre ingerências políticas. Petro pode voltar a subsidiar a gasolina.
PRIO é uma estrela em ascensão. PRIO cresce forte. PRIO dobra produção em 2024. PRIO não depende de economia brasileira. PRIO é dolarizada. PRIO é barata.
PRIO3 sobe muito mais.
Demoramos a entender, mas reconhecemos o potencial de PRIO lá no início de 2019.
Desde então, o crescimento de resultados de PRIO a tornou a melhor performance de nosso portfólio.
Mas essa história ainda terá muitos capítulos. Continuamos extremamente confiantes em relação ao potencial de crescimento de resultados de PRIO.
O contínuo crescimento de PRIO dará ao Investidor de Valor ainda muitos e muitos anos de alegrias.
Junte-se a nós.
Compre PetroRio.
/h2
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