Alibaba: Porta da China para o Mundo; Preço-Alvo US$170

Por Chaim Siegel da Elazar Advisors, LLC

O grupo Alibaba está resolvendo dois problemas globais simultaneamente. Eles criaram uma porta de entrada para companhias finalmente acessarem facilmente o mercado chinês e, ao mesmo tempo, oferecem um mecanismo para cidadãos do país fazerem negócios locais e internacionais.

Essa porta de entrada e saída é impagável.

Muitas multinacionais tentaram e falharam ao tentar entrar na China. O salário dos consumidores do país está muito abaixo de outras potências econômicas. A mediana dos salários, em diversas metodologias, é um quinto daquele dos residentes dos EUA.

Há um grande vácuo em tentar atingir os consumidores chineses que, até agora, não estão acessíveis para ninguém. Como primeiro e único intermediário no mercado, o potencial de monetização do Alibaba nesta porta de mão dupla, essencial para acessar os consumidores, é grande.

Muitos analistas focaram nas histórias negativas do Alibaba como a estrutura de negócio, a investigação da SEC sobre sua prática contábil e outros riscos. Quando comparamos os riscos com as oportunidades, nós acreditamos que as oportunidades superam – e muito – os riscos.

O mercado é gigante. O Alibaba já está nele e isso prova seu propósito de negócio.

Se fecharmos nossos olhos e imaginarmos os próximos anos é fácil ver a que a visão e o posicionamento do Alibaba hoje serão as razões que eles venceram na China.

O fundador Jack Ma e o foco específico em ajudar os pequenos negócios fazem a Alibaba um grande case para investidores que querem aumentar sua exposição na China.

Eles estão ajudando os pequenos negócios a acharem consumidores locais e internacionais enquanto ajudam as empresas globais a acharem consumidores chineses. O Alibaba está no centro das oportunidades de negócios do país,

Se você já pensou qual é o principal propósito da internet e já escutou a estratégia da Alibaba, é fácil imaginar que a internet foi criada para a Alibaba. Eles fazem parecer que a internet foi criada para reduzir as barreiras de pequenas e grandes empresas de fazer negócios globalmente.

Enquanto a Amazon (NASDAQ:AMZN) tem seu próprio modelo de negócios, também impressionante, o centro do modelo de negócios da Alibaba é a descentralização para os vendedores externos. A Amazon, obviamente tem vendedores externos, mas o modelo de negócio foca em suas próprias vendas.

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A visão da Alibaba de fazer o mercado chinês uma realidade para locais e internacionais fez com que eles virassem o melhor meio de vitória. Pense sobre essa posição única por um momento.

A internet sempre foi uma gigantesca oportunidade. A China sempre foi uma gigantesca oportunidade. Mas ao ajudar pequenos vendedores atingir o grande mercado, Alibaba está aproveitando uma das melhores oportunidades que existem, capturando a maior parte do volume potencial.

Esse é o motivo de o volume de negócios em sua plataforma já ter superado as vendas do Wal-Mart. No quarto trimestre de 2015, o Alibaba divulgou vendas de US$ 150 bilhões em sua plataforma contra US$ 129 bilhões do Wal-Mart. É a prova que eles são a porta de entrada e saída da China que o mundo estava procurando.

Para investidores norte-americanos, a estrutura do negócio é difícil de se entender completamente. Dito isso, não há muita escolha se você quiser acessar e se expor a essa grande oportunidade. Parte do desconto nas ações, negociadas agora a US$ 116, se deve provavelmente em parte à falta de transparência sobre segmento de propriedade.

No entanto, não acreditamos que isso seja um risco. A Alibaba ainda precisará dos mercados de capitais.

Jack Ma afirmou que ele quer levantar dinheiro para "dias difíceis" quando ele precisar de dinheiro. A Alibaba vai querer levantar dinheiro mesmo se eles não precisarem dele hoje. Eles precisam que suas ações tenham valor porque eles usam as ações como um método crucial para investimentos externos e para pagamento de empregados.

Jack Ma enxerga longe. Ele precisa e quer acessar o dinheiro de futuros investimentos externos. Ele não está satisfeito e não quer ferir a "confiança" que ajudará a levantar recursos futuros.

O fato de que ele já foi "inovador" ao levantar dinheiro nos EUA é um testemunho de que ele determinou sua visão como de longo alcance. Ele vai querer mais dinheiro mais adiante. Por esse motivo, nós não o vemos prejudicando sua habilidade de levantar muito dinheiro.

Mesmo se eles "internalizarem" todas as perdas não consolidadas, as perdas não contabilizadas no balanço totalizam US$ 233 milhões contra o lucro líquido não-GAAP de US$ 3,2 bilhões. É viável para investidores.

Agora, há uma competição para melhorar ofertas em vídeo e infraestrutura, ambos competitivos, já que tem sido assim com outros agentes como a Amazon. Empresas estão gastando dinheiro hoje para capturar a participação disponível no mercado com olhos no futuro.

A Amazon tem muitos anos de investimento em infraestrutura em seus demonstrativos financeiros. Muitas empresas também correm para investir em negócios com sinergia. A Alibaba não está sozinha e, no que se refere aos lucros, não estamos preocupados.

Enquanto os negócios forem bem lucrativos e continuarem crescendo vemos sentido ascendente nos preços das ações. A estrutura não deve ser um obstáculo

De certo modo, a plataforma de comércio eletrônico da Alibaba está um passo a frente de plataformas de redes sociais como Facebook (NASDAQ:FB) ou Twitter (NYSE:TWTR).

O Facebook e o Twitter vendem anúncios. Os usuários da Alibaba vendem produtos e fazem dinheiro, mas eles também usam a Alibaba como rede social.

Por esse motivo, a Alibaba tem a habilidade de manter compradores e vendedores ligados à rede mais intensivamente do que uma rede social tradicional porque os usuários estão fazendo dinheiro em vez de apenas socializarem. Eles são financeiramente incentivados a permanecerem na rede. Pode ser por isso que a Alibaba está tendo sucesso em antecipar sua oferta e acelerando suas receitas de serviços de marketing.

Isso também ajudará o sucesso da Alibaba ao oferecer transmissão de vídeo e outros serviços.

Embora a nuvem seja pequena para a Alibaba atualmente, o mercado chinês tem grande potencial.

Muitos afirmaram que o governo chinês está permitindo que a Alibaba construa uma liderança sobre novos participantes estrangeiros. Pode ser. A Alibaba se ofereceu estrategicamente para executar atividades governamentais com custo baixo ou mesmo zero, o que ajuda em seu posicionamento.

Sabemos que a nuvem é o futuro de como os negócios farão transações. Conforme a China se move de presencial para a nuvem, há uma oportunidade enorme para a Alibaba na China, talvez mais do que para qualquer outro agente.

A Alibaba afirma que o mercado tem uma oportunidade de US$ 30 bilhões, o que poderia aumentar em US$ 20 bilhões suas atuais receitas.

A Alibaba se posicionou como uma porta de entrada de empresas globais.

As histórias de horror de entradas malsucedidas no mercado chinês são proporcionais à corrida do ouro que multinacionais esperam do mercado chinês.

A Alibaba possui tamanho, escala e know-how local que beneficiarão muitas empresas da Fortune 500 que querem entrar na China. Isso leva a um círculo virtuoso de captação de possíveis usuários, que leva a um número maior de possíveis vendedores e assim por diante.

Há muitos relatos ao longos dos anos de multinacionais adentrando confiantemente na China apenas para descobrir que fazer negócios era muito mais difícil do que se esperava.

Mattel (NASDAQ:MAT), Home Depot (NYSE:HD), Google (NASDAQ:GOOGL) e eBay (NASDAQ:EBAY) são apenas algumas das empresas extremamente bem-sucedidas que acabaram sendo malsucedidas na China. Apesar da oportunidade conhecida de se vender para 1,3 bilhão de pessoas na China, empresas sem expertise fracassam.

Um dos objetivos da Alibaba é tornar a vida mais fácil para as multinacionais entrarem na China. Parcerias com empresas de bens de consumo já anunciadas incluem Mattel, Mars e Nestle (SIX:NESN) e SAP (NYSE:SAP), Accenture (NYSE:ACN) e Softbank (T:9984) em computação em nuvem. Jack Ma também se encontrou recentemente com Donald Trump, presidente norte-americano, com a intenção de construir essa porta de acesso.

Por conta de seu posicionamento, A Alibaba se tornou, por padrão, o centro de boas-vindas aos negócios na China, graças à sua plataforma de comércio eletrônico. A Alibaba apenas continuará a tornar mais fácil para as multinacionais realizarem negócios na China, o que é uma grande oportunidade para investidores.

As posições vendidas representam 13% do float. Qualquer boa notícia forçaria a cobertura das posições. Isso ajuda a manter a ação em alta.

Sem novos dados concretos, posições descobertas possuem um problema técnico. A ação está escapando de uma grande base formada desde que a empresa se tornou pública. Isso significa que a ação pode atingir novas máximas, chamar a atenção dos investidores e forçar a cobertura das posições em aberto.