Arcabouço Nota 5,8. Aberturas Positivas a Espera do PCE. Dólar DXY Sobe

Ajustando algumas informações sobre o arcabouço fiscal, ficamos com as seguintes versões:
O aumento das despesas será limitado a 70% do avanço das receitas ano vigente, evitando superestimação de receitas, como ocorre na LRF e no caso de frustração de receitas, o governo precisará cumprir a meta de superavit primário do orçamento e as despesas serão limitadas a 50% no ano consecutivo.

No caso de aumento da arrecadação acima das projeções, o diferencial entraria nas receitas primárias do governo, mas não permitiram aumentos de despesas correntes, sendo voltadas ao investimento, um pretenso “colchão de liquidez” na linha anticíclica e educação continuariam com despesas obrigatória fora do teto.

O resultado primário terá bandas percentuais de 25 bp do PIB e com meta de redução para -0,5% do PIB este ano (ainda estimamos -0,95%), ou seja, pode chegar a -0,75%, ou, numa melhora espetacular, atingir -0,25%, mas como os gastos continuariam constantes, a dívida bruta permaneceria em 77%, acima dos 75% projetados, em torno de R$ 7,8 tri.

Para os anos seguintes, o governo promete zerar o déficit primário em 2024 e elevá-lo a 0,5% do PIB em 2025, uma premissa no mínimo ousada, dados os desafios impostos pelo cenário econômico local e internacional, mas ainda assim, tal situação é dado como o lado positivo da reforma, pois traz a tão demandada previsibilidade, evitando um temido expediente de gastos sem limites.

Aí temos os problemas, pois para sustentar tal cenário, há um choque de realidade na concretização entre a realidade do crescimento da arrecadação neste ano, da inflação e das pretensões com este plano, pois para melhorar o fiscal dos -1% para -0,5% (ou -0,75%) só há o caminho da contenção de gastos e um ajuste fiscal, coisa que parece não estar no radar do governo e se obtiver sucesso, a inflação será menor e portanto, reduzirá automaticamente parte da receita, pois os instrumentos não seriam de estímulo.

Outro caso seria elevação de impostos, o que não está na mesa em meio à reforma tributária e seu quase impossível 20 anos de transição, que deve ser compensada por um processo acelerado de reoneração de diversos setores, freando parte da economia.

O problema do plano é exatamente partir de premissas ousadas de superavit, ao mesmo tempo em que exige gastos e investimentos constantes, chocando tal premissas com o trabalho do Banco Central, que pode cortar os juros com fiscal ajustado, mas eleva com atividade econômica se aquecendo.

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Antes de passar pelo congresso, leva nota 5,8.

Atenção hoje para os dados do PCE nos EUA, após uma piora da revisão do dado trimestral ontem e o mercado de trabalho ainda aquecido; inflação pior na Alemanha não afetou o índice da Zona do Euro mais baixo e; na China, os PMIs superaram as expectativas, assim como os dados de atividade econômica no Japão.

ABERTURA DE MERCADOS
A abertura na Europa é positiva e os futuros NY abrem em alta, na expectativa pela divulgação dos dados do PIB americano e pedidos de auxílio desemprego.

Em Ásia-Pacífico, mercados positivos, com exceção do Nikkei, seguindo o alívio do sistema bancário global.

O dólar opera em alta contra a maioria das divisas centrais, enquanto os Treasuries operam negativos em todos os vencimentos.
Entre as commodities metálicas, altas, destaque ao minério de ferro e prata.

O petróleo cai em Londres e sobe em Nova York, com investidores observando o risco da oferta iraquiana. O índice VIX de volatilidade abre em alta de 1,16%.

CÂMBIO
Dólar à vista : R$ 5,0943 / -0,80 %
Euro / Dólar : US$ 1,09 / -0,193%
Dólar / Yen : ¥ 133,40 / 0,528%
Libra / Dólar : US$ 1,24 / -0,145%
Dólar Fut. (1 m) : 5098,00 / -1,08 %
 
JUROS FUTUROS (DI)
DI - Janeiro 24: 13,15 % aa (-0,57%)
DI - Janeiro 25: 11,95 % aa (-1,75%)
DI - Janeiro 26: 11,90 % aa (-1,90%)
DI - Janeiro 27: 12,09 % aa (-1,70%)
 
BOLSAS DE VALORES
FECHAMENTO
Ibovespa: 1,8871% /  103.714 pontos
Dow Jones: 0,4323% /  32.859 pontos
Nasdaq: 0,7314% /  12.013 pontos
 
Nikkei: 0,93% /  28.041 pontos
Hang Seng: 0,45%  /  20.400 pontos
ASX 200: 0,78% /  7.178 pontos
 
ABERTURA
DAX: 0,421% / 15587,96 pontos
CAC 40: 0,543% / 7302,80 pontos
FTSE: 0,243% / 7638,92 pontos
 
Ibov. Fut.: 1,86% / 104450,00 pontos
S&P Fut.: 0,15% / 4086 pontos
Nasdaq Fut.: -0,023% / 13074,00 pontos
 
COMMODITIES
Índice Bloomberg: -0,02% / 104,37 ptos

Petróleo WTI: 0,30% /  $74,59
Petróleo Brent: -0,03% /  $79,25
 
Ouro: -0,10% /  $1.979,53
Minério de Ferro: -0,06% /‎‎ $125,25
 
Soja: -0,07% / $1.476,50
Milho: -0,04% /  $649,75
Café: 0,18% /  $170,40
Açúcar: -0,23% /  $21,92
 
 
 
 
 



 
 
 
 
 
 

Escrito por: Jason Vieira