Balanço da NVIDIA Hoje; Muitos Pessimistas, muito Upside
Investing.com | 09.05.2017 15:08
Por Chaim Siegel da Elazar Advisors, LLC
Jeff Bezos, da Amazon (NASDAQ:AMZN), estava há pouco promovendo a inteligência artificial. Ainda, quem pode de fato competir no segmento de IA? Não muitos. NVIDIA (NASDAQ:NVDA).
E sobre videogame? Trata-se agora do esporte com o segundo maior número de espectadores no mundo, perdendo apenas para o futebol. Quem lidera os chips de ponta para videogames? NVIDIA. Eles tiveram um grande salto na competição, mas analistas procuram pequenas falhas.
Quanto à nuvem, a NVIDIA afirmou no trimestre passado: "estamos apenas começando". Da maneira como vemos, é um crescimento enorme. Logo, perdendo ou ganhando, amamos a ação. Ainda assim, acreditamos que eles ganham quando divulgarem seus resultados hoje à noite.
h3 Primeiro, os resultados ganham/h3A NVIDIA tem surpreendido nos resultados. Eles lideram na nuvem. Eles lideram em inteligência artificial que está ajudando as empresas a resolver problemas de negócios de novas formas. Eles lideram em videogame.
Esses não são setores pequenos. São enormes. Não há outra empresa com a liderança e exposição da NVIDIA.
E por conta disso, eles têm superado as expectativas em todos os trimestres. Veja a frequência das superações das metas (e a escala de cada superação) frente às expectativas de Wall Street trimestre a trimestre (acima).
h3 Upside pode continuar/h3
Abaixe o App
Embora qualquer coisa possa acontecer de trimestre a trimestre, as receitas da NVIDIA começaram a acelerar dois trimestres atrás. Temos mais dois trimestres até que tenhamos que ir contra esses números maiores. Por esse motivo, acreditamos que faz sentido que não precisemos olhar para uma grande desaceleração das receitas ainda.
Além disso, não vamos encontrar crescimento de 50% nas receitas entre muitas empresas de vários bilhões de dólares. E despesas não cresceram em 50%. Despesas crescem em 10%.
Você tem uma empresa de vários bilhões de dólares com receitas crescendo 50%, mas despesas crescendo 10%. Isso significa resultados disparando
Aqui o crescimento das despesas:
A empresa espera que as despesas aumentem neste trimestre, mas elas estão crescendo muito vagarosamente. Isso permite que as receitas e as margens fluam através dos resultados. Essa alavancagem que guia os ganhos por ação que a valorização.
h3 Vejamos o modelo/h3Vamos integrar tudo.
Desenhamos três setas: crescimento das receitas, crescimento das despesas e crescimento dos resultados. Como o crescimento das receitas foi muito mais rápido do que o crescimento das despesas, o crescimento anual dos resultados está muito forte com superação de 100%.
Como não damos voltas (ir contra fortes números de crescimento de receitas até o terceiro trimestre fiscal), o crescimento das receitas tem a habilidade e continuar. Isso permite que os resultados continuem a mostrar forte crescimento.
Se você descer até o fim do modelo (acima), você verá que trabalhar estes números através do modelo continua a nos fornecer resultados similares positivos frente ao avanço de Wall Street, exatamente como vimos na NVIDIA nos últimos trimestres.
Acreditamos que com o pessimismo agregado e com as fortes possibilidades de crescimento, isso seria ótimo para a ação.
Mas mesmo que nossos números acabem sendo muito altos, na verdade ninguém está chegando perto da liderança da NVIDIA em mercados grandes e com alto crescimento. Videogames, computação em nuvem, AI não desaparecerão. De certo modo, cada um deles está no início da trajetória de crescimento.
h3 Um número a mais para checar: Sazonalidade/h3Mesmo que nosso modelo mostre otimismo com grandes resultados, ao olharmos os números de trimestre a trimestre, conclui-se haver menos crescimento que o ano passado. Se presumimos a sazonalidade, nossos números parecem conservadores.
A linha verde compara o crescimento do 1.º tri com o do trimestre anterior. O 1.º tri do ano passado ficou 10% abaixo do 4.º tri . Esperamos este ano que o 1.º tri fique 14% abaixo do 4.º tri . Soa conservador.
A mesma coisa para o 2.º tri. O 2.º tri do ano passado ficou 15% acima do 1.º tri. Este ano, o 2.º tri está apenas 3% acima do 1.º tri. Também soa conservador.
Ainda assim, nossos números estão muito maiores do que os de Wall Street.
h3 Pessimistas e posições em aberto/h3As posições descobertas não são muitas, mas têm crescido nos últimos um ou dois meses. Há clamores pessimistas de venda.
Se os resultados podem surpreender positivamente, posições descobertas podem sentir pressão.
h3 Valorização/h3Que múltiplo você daria a uma empresa cujo crescimento nas receitas é de 50%, nos lucros é de 100% com quase 40% de margem operacional? Não se esqueça que essa empresa também é líder em alguns dos setores mais interessantes do mercado. Acreditamos que 40x é justo.
Se nossos números para os próximos quatro trimestres ficarem próximos, você tem o preço da ação dobrando.
40 x US$ 4,78 = US$ 191 ou cerca de 85% de upside.
h3 E se os resultados decepcionarem.../h3Obviamente, você nunca sabe o que pode acontecer de um trimestre para o outro, mas mesmo que os mercados encontrem algo de errado no trimestre, o posicionamento e potencial da NVIDIA não mudam. Ainda há espaço para erro nos resultados e nos múltiplos — para cima, mesmo se as ações forem vendias devido aos resultados. Dito isto, acreditamos que faz sentidos que as ações tenham chance de ir bem com os resultados. E se houver fraqueza, poderia ser uma oportunidade.
h3 Conclusão/h3O tamanho da NVIDIA junto com o seu crescimento e a alavancagem de resultados fornecem à empresa a oportunidade de ser uma ação com um dos melhores resultados este ano novamente. Eles estão nos mercados certos com grande liderança. Não vemos muita mudança.
Aviso: Partes deste artigo podem ter sido publicadas anteriormente para nossos assinantes ou clientes. Todos os investimentos possuem muitos riscos e podem perder capital em curto ou longo prazo. Este artigo tem apenas fins informativos. Ao lê-lo, você concorda, entende e aceita que você toma toda e qualquer responsabilidade para suas decisões de investimentos por sua própria conta e risco e não responsabilizará de qualquer forma a Elazar Advisors, LLC e partes relacionadas. Qualquer estratégia de negócios pode acarretar perda de dinheiro e qualquer investidor precisa entender os riscos
Negociar instrumentos financeiros e/ou criptomoedas envolve riscos elevados, inclusive o risco de perder parte ou todo o valor do investimento, e pode não ser algo indicado e apropriado a todos os investidores. Os preços das criptomoedas são extremamente voláteis e podem ser afetados por fatores externos, como eventos financeiros, regulatórios ou políticos. Negociar com margem aumenta os riscos financeiros.
Antes de decidir operar e negociar instrumentos financeiros ou criptomoedas, você deve se informar completamente sobre os riscos e custos associados a operações e negociações nos mercados financeiros, considerar cuidadosamente seus objetivos de investimento, nível de experiência e apetite de risco; além disso, recomenda-se procurar orientação e conselhos profissionais quando necessário.
A Fusion Media gostaria de lembrar que os dados contidos nesse site não são necessariamente precisos ou atualizados em tempo real. Os dados e preços disponíveis no site não são necessariamente fornecidos por qualquer mercado ou bolsa de valores, mas sim por market makers e, por isso, os preços podem não ser exatos e podem diferir dos preços reais em qualquer mercado, o que significa que são inapropriados para fins de uso em negociações e operações financeiras. A Fusion Media e quaisquer outros colaboradores/partes fornecedoras de conteúdo não são responsáveis por quaisquer perdas e danos financeiros ou em negociações sofridas como resultado da utilização das informações contidas nesse site.
É proibido utilizar, armazenar, reproduzir, exibir, modificar, transmitir ou distribuir os dados contidos nesse site sem permissão explícita prévia por escrito da Fusion Media e/ou de colaboradores/partes fornecedoras de conteúdo. Todos os direitos de propriedade intelectual são reservados aos colaboradores/partes fornecedoras de conteúdo e/ou bolsas de valores que fornecem os dados contidos nesse site.
A Fusion Media pode ser compensada pelos anunciantes que aparecem no site com base na interação dos usuários do site com os anúncios publicitários ou entidades anunciantes.