Vendas de Março Fechando o Verão

Acabou o amor? O que houve com esse mercado? Por que o Ibovespa acumula a maior queda entre uma porrada de bolsa no mês de março?

Simples e elementar meu caro Watson.

Os investidores estrangeiros retiraram nada mais nada menos que 2,8 BI (saída líquida). Foi o maior outflow em um único mês desde dezembro de 2015!

Logo, mais vendedor do que comprador.

“São as águas de março fechando verão, é promessa de VENDA no meu coração.”

Mas também pudera. É algo que comentei aqui no post: BRASIL – TIVE RAZÃO

Que nos faltava um trigger, algo que nos fizesse descolar do fraco desempenho das commodities no mercado internacional e desse gás novo para nossa bolsa. Nesse mesmo post cito a reforma da Previdência. Pois é, nela reside parte desse mau humor de mercado recente. Realmente vai ser difícil como todos imaginavam.

Não é de se espantar que o gringo simplesmente caia fora. Pule da barca. Pra ajudar ainda rola a tal lista Janot, delações, operação Carne Fraca! Semana passada ainda ouvi que o TSE iria impugnar a chapa Dilma/Temer. Legal, mas e aí o que se faz? Ninguém sabe! hehehe

Na incerteza a carne é fraca amigo, nego vende mesmo e depois faz conta ou vê no que vai dar!

Bom, mas me chamou atenção nossa descorrelação ante o desempenho de bolsas emergentes (Brasil = verde ; Emergentes = preto):

A física manda esse troço voltar, não? Rs.

Questão de tempo e da poeira acalmar pra gringo voltar pra cá (#minhaopinião)

E por que eu digo isso? Porque até agora não houve estresse de fato. Só olhar os juros e o câmbio com tudo que se fala, não houve mudança significativa na percepção de risco do Brasil e os juros seguem para baixo… a carne fraca até ajudou nesse sentido….

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Cade o estresse da bolsa nos juros? “Ah Will, mas e diferente, porque a inflação ta caindo e a atividade fraca e blá, blá, blá”. Ok mas se é pânico o câmbio estressa e nego começa a ver inflação lá na frente. Até agora isso não foi o caso. Veja que o dólar só parou de cair. Só isso e mais nada.

Não estou querendo contemporizar. É óbvio que existem riscos enormes, é Brasil pô! Mas até agora o cenário fundamental segue se ajeitando na minha humilde opinião. Sigo achando que as coisas estão melhorando como comentei no meu último post sobre o Brasil: BRASIL – TIVE RAZÃO

Voltando a fundamentos e o macro. Vocês viram o dado de inflação que beleza?

Menor IPCA-15 de março desde 2009 – Segundo o IBGE, o IPCA-15 de março avançou 0,15%, ligeiramente acima dos 0,14% projetados pelo mercado, representando o menor valor desde março de 2009 (0,11%). Nos 12 meses, o índice caiu para 4,73%. Além disso, a medida que o ano vai se aproximando a sua metade, os dados de inflação ficam suscetíveis a um padrão sazonal mais favorável. Logo, deve continuar cedendo bem e abrindo um espaço graaaande de corte de juros.

Não por acaso, a precificação da curva de juros indica hoje 72% de chances para corte de 1 pp na Selic em abril. Já acho até espantoso nego ainda achar que a redução possa ser de 0,75. Lembrando que para ajustar com o Copom, deveria cair pelo menos 3,25 pp. Aalgo como 1pp nas próximas 3 reuniões e mais 0,25 pp em setembro. A gente sabe que não é tão linear assim, mas espaço tem!

Outro indicador foi o dado de varejo que a Cielo (SA:CIEL3) publica não foi lá essas coisas, mas vale pontuar. Vendas no varejo ampliado mostraram recuo de 3,5% em fevereiro. Mas o destaque é que essa retração foi menor, ou seja, as vendas caíram num ritmo menor ainda mais quando ajustadas pelo efeito de calendário.

No tocante a PIB, achei esse gráfico do economista do BTG,o João Scandiuzzi o qual tive o prazer de conhecer e que garanto ser um baita economista! Pois bem, ele mostra a retomada esperada. As coisas demoram, mas há um inflexão em curso que nos levará a crescer 0,5% esse ano.

O que ainda dificulta (entre várias coisas) é o elevado endividamento das famílias e empresas que segue alto e não dá muito espaço para a alavancagem.

É difícil sair da inércia e isso que quero chamar atenção com esse gráfico. Que uma vez que a roda gire novamente, temos um carrego estatísitico interessante para o futuro breve (#oremos).

Resumo/Conclusão

Pois bem, sigo achando que as vendas atuais são normais e decorrem de 2 fatos: (i) queda no preço das commodities no cenário global (vide petróleo); (ii) ruído político interno.

Tentei mostrar que estresse de verdade não existe, o que houve foi uma realização em bolsa decorrente da saída do k estrangeiro.

Ainda acredito na retomada da economia, vide últimos gráficos do BTG acima, e assim como tentei mostra em meu último post sobre Brasil (BRASIL – TIVE RAZÃO ).

Não tenho bola de cristal e não sei o que vai se dar da política mas estou tentado a cantar:

“São as VENDAS de março fechando o verão … é promessa de COMPRA no meu coração” ??

Escrito por: William Alves