CARD: Péssima Comunicação que Custa Dinheiro
Bruce Barbosa | 11.07.2018 10:47
Andei pensando seriamente em CSU (SA:CARD3) nas últimas semanas.
Por que será que uma empresa com ROE de 20 por cento, sem dívidas e com um belo negócio, negocia a míseros 3,5x Ebitda e 6,5x lucros?
Simples. A companhia falha miseravelmente em sua comunicação com o mercado.
CARD tem contratos de longo prazo para a gestão de cartões de crédito e fidelidade. Mas a companhia insiste em somente divulgar as mudanças em sua base no momento da assinatura e cancelamento destes contratos.
Na assinatura, a base cresce devagar. Mas nos cancelamentos, a base cai de supetão.
CARD tem completa visibilidade de sua base com 1 ano de antecedência e poderia indicar o aumento ou queda no volumes ao mercado.
Mas não. Uma companhia de tecnologia é gerida com dogmas da idade da pedra: toda informação é confidencial, todos os dados são secretos.
No 1T18 tivemos queda de apenas -16 por cento com a saída do BMG e os outros -13 foi uma limpeza habitual de base.
(Mesmo com a queda de -29 por cento na base, Ebitda -6 por cento menor e lucros -3 por cento menores).
Se a companhia indicasse a saída do cliente, a surpresa nos resultados seria muito menor.
Para os próximo trimestre, sua base volta a aumentar organicamente e a companhia não sofre com a piora econômica. Maravilhoso.
Nenhum cliente representa mais que 14 por cento da receita da companhia – o BMG, saidinho, era o maior.
Torcemos para que a gestão melhore sua comunicação. Até lá, CARD continua boa e barata, tudo que o bom Value Investor procura.
--
Acompanhe muito mais no Twitter: @BruceBarbosa88, no FB: BruceBarbosaOficial e LinkedIn: BruceBarbosaOficial
Publicação Original
Abaixe o App
Negociar instrumentos financeiros e/ou criptomoedas envolve riscos elevados, inclusive o risco de perder parte ou todo o valor do investimento, e pode não ser algo indicado e apropriado a todos os investidores. Os preços das criptomoedas são extremamente voláteis e podem ser afetados por fatores externos, como eventos financeiros, regulatórios ou políticos. Negociar com margem aumenta os riscos financeiros.
Antes de decidir operar e negociar instrumentos financeiros ou criptomoedas, você deve se informar completamente sobre os riscos e custos associados a operações e negociações nos mercados financeiros, considerar cuidadosamente seus objetivos de investimento, nível de experiência e apetite de risco; além disso, recomenda-se procurar orientação e conselhos profissionais quando necessário.
A Fusion Media gostaria de lembrar que os dados contidos nesse site não são necessariamente precisos ou atualizados em tempo real. Os dados e preços disponíveis no site não são necessariamente fornecidos por qualquer mercado ou bolsa de valores, mas sim por market makers e, por isso, os preços podem não ser exatos e podem diferir dos preços reais em qualquer mercado, o que significa que são inapropriados para fins de uso em negociações e operações financeiras. A Fusion Media e quaisquer outros colaboradores/partes fornecedoras de conteúdo não são responsáveis por quaisquer perdas e danos financeiros ou em negociações sofridas como resultado da utilização das informações contidas nesse site.
É proibido utilizar, armazenar, reproduzir, exibir, modificar, transmitir ou distribuir os dados contidos nesse site sem permissão explícita prévia por escrito da Fusion Media e/ou de colaboradores/partes fornecedoras de conteúdo. Todos os direitos de propriedade intelectual são reservados aos colaboradores/partes fornecedoras de conteúdo e/ou bolsas de valores que fornecem os dados contidos nesse site.
A Fusion Media pode ser compensada pelos anunciantes que aparecem no site com base na interação dos usuários do site com os anúncios publicitários ou entidades anunciantes.