Compre Muita Movida
Bruce Barbosa | 15.08.2019 06:05
Como não gostar de locadoras?
Vale a pena repetir.
As grandes locadoras de carros Localiza (SA:RENT3), Unidas (LCAM3 (SA:LCAM3)) e Movida (SA:MOVI3) vêm roubando mercado das pequenas empresas.
As 3 companhias crescem suas frotas (números de carros) a passos larguíssimos e vêm tomando o mercado dos pequenos, sem precisar reduzir suas margens.
As vantagens competitivas de escala são enormes: preço do carro e custo de capital fazem os ganhadores do setor.
E as 3 grandes compram carros com, aproximadamente, -30 por cento de desconto e conseguem captar dinheiro a preços muito menores.
Só, e tudo isso, permite que as grandes cresçam em cima das pequenas.
E mais, o mercado de locação tem tudo para se expandir rapidamente com a economia crescendo.
Se estava bom para as grandes na crise. Será ainda melhor após.
Ebitda +31 por cento
Movida (SA:MOVI3) veio com um resultado maravilhoso na noite de ontem, confira comigo:
Expansão de +30 por cento na frota, receita líquida +57 por cento, Ebitda +31 por cento e lucro +4 por cento.
Maravilhosa.
O lucro não acompanhou por um ganho, não recorrente de PIS/Cofins, que elevou os lucros no 2T18.
Os gráficos de resultados da companhia merecem ser enquadrados e pendurados na parede.
Mas, nem toda a trajetória de Movida (SA:MOVI3), na bolsa, foram flores.
O pesadelo: Os seminovos
O grande problema dos IPOs (início da negociação em bolsa) é a discrepância de informações.
Quando a empresa abre capital, temos poucas informações sobre a companhia.
Basicamente, toda a informação passada aos investidores é cuidadosamente trabalhada pela companhia e pelos bancos emissores.
E, as companhias tendem a fazer previsões maravilhosas para seus negócios que não se tornam realidade.
Foi o caso de Movida (SA:MOVI3).
A companhia abriu capital no início de 2017 prometendo uma avenida de crescimento.
E ela não estava enganada.
A companhia, para reduzir seus custos na compra de carros, encheu seus pátios de Renault Clio e Hyundai - todos novinhos e branquinhos.
Abaixe o App
E, claro, quando a companhia precisou vender os carros, o preço que Movida (SA:MOVI3) conseguia em uma quantidade inimaginável de carros iguais não era dos melhores.
Resultado: um 2018 de resultados problemáticos e ceticismo do mercado.
Movida (SA:MOVI3) entendeu, a duras penas, que a compra dos carros é importantíssima para o negócio.
Uma nova esperança
Movida (SA:MOVI3) tem problemas pequenos. E vantagens competitivas enormes.
E, como vemos no gráfico abaixo, Movida (SA:MOVI3) aprendeu com seus erros e mostrou a que veio.
O gráfico acima é, em minha humilde opinião, o mais importante da bolsa. Todas as empresas deveriam divulgar o gráfico para seus negócios.
Basicamente, a linha laranja (e a roxa) são as rentabilidades da companhia. A roxa é a rentabilidade do acionista e a laranja de todo o capital (acionista + credor). E a linha cinza representa o custo de dívida da companhia.
Ou seja, quanto maior a diferença entre as linhas, mais rentável é a Movida (SA:MOVI3).
E Movida (SA:MOVI3) vem provando que consegue crescer e se manter ALTAMENTE rentável.
O Grande, Excelentíssimo, Magnânimo Preço
Passados seus problemas, Movida (SA:MOVI3) é só alegria.
Movida (SA:MOVI3) representa nosso sonho de consumo na bolsa.
Crescimento sólido e preço baixo. É o que Peter Lynch (o maior gestor de fundos mútuos da história) chamaria de crescimento a um preço razoável.
Mesmo com Ebitda crescendo +31 por cento ao ano, Movida (SA:MOVI3) ainda negocia a módicos 10x Ebitda.
Preço baixo, visibilidade de resultados e forte crescimento é tudo que mais gostamos.
Compre Movida (SA:MOVI3).
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