Dados econômicos podem trazer volatilidade ao mercado na primeira semana do ano
Michael Kramer | 02.01.2024 10:05
Investing.com - A primeira semana de 2024 será decisiva, com vários indicadores econômicos que poderão confirmar ou contrariar o rali do mercado e as projeções de cortes de juros.
Indicadores muito fortes afastarão a possibilidade de cortes de juros a partir de março, ao passo que números muito fracos descartarão a hipótese de um pouso suave.
Para dezembro, a expectativa é que o ISM de atividade industrial suba para 47,1 de 46,7, enquanto o ISM de serviços recue para 52,5 de 52,7. Estima-se que o relatório de empregos privados da ADP aponte a criação de 113.000 novos postos de trabalho em dezembro, ante 103.000 em novembro.
Por fim, o relatório oficial de empregos dos EUA prevê a geração de 163.000 novas vagas, abaixo das 199.000 de novembro.
Em geral, esses números são coerentes com suas tendências anteriores e indicam nenhuma alteração significativa no ritmo econômico. O modelo GDPNow do Fed de Atlanta sinaliza que o quarto trimestre está crescendo a uma taxa anualizada e sazonalmente ajustada de 2,4%.
Pelo menos, com base nas estimativas, não parece haver respaldo suficiente para cortes de juros em breve. Se os dados se confirmarem, acredito que serão suficientes para reverter a recente queda nas taxas e apertar as condições financeiras.
Por muitos critérios, as condições financeiras se tornaram tão favoráveis que esse alívio pode já ter compensado cortes de juros.
De fato, nos últimos dois meses, o índice de condições financeiras do Goldman atingiu seu maior nível histórico. Pode-se argumentar que isso poderia ter um efeito estimulante na economia dos EUA daqui para frente.
Além disso, começamos a ver um aumento nas tarifas de frete, como mostrado pelo referencial de fretes de contêineres composto da WCI, que subiu de 1381 em 30 de novembro para 1660 em 21 de dezembro.
Será interessante ver se o recente aumento nos custos de frete se reflete no PMI de Preços Pagos de Manufatura do ISM de dezembro.
Atualmente não há projeções, mas o índice estava em 49,9 em novembro. Se algo está claro, é que custos mais altos de frete e condições financeiras mais favoráveis levam a preços mais altos ao longo do tempo.
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Taxas de longo prazo devem subir no futuro/h2
Se isso ocorrer, acredito que a recente redução das taxas de longo prazo será revertida; não se sabe até que ponto as taxas mais longas podem aumentar, mas há indícios de que a de 10 anos também possa subir por fatores técnicos.
O indicador técnico IFR (Índice de Força Relativa) está se estabilizando e até apresenta sinais de alta. O grande desafio será quando a taxa de 10 anos alcançar a média móvel exponencial de 10 dias e se conseguir se manter acima dessa média.
Se a taxa de 10 anos realmente aumentar, a tendência de queda a 4% será o próximo objetivo, e depois disso, estaríamos falando de uma taxa de 10 anos subindo para cerca de 4,35%.
No geral, penso que isso resultará na curva 10/2 se elevando, com a maior parte do movimento vindo do lado mais longo da curva. Parece que a curva está saindo de uma tendência de baixa.
S&P 500: Taxas mais altas e curvas mais inclinadas podem atrapalhar os otimistas/h2
Quanto ao S&P 500, taxas mais altas e curvas mais inclinadas podem causar problemas, especialmente se for porque começamos a ver os efeitos das condições financeiras mais favoráveis nos indicadores desta semana.
O S&P 500 também rompeu abaixo de um padrão de cunha ascendente e está se aproximando da média móvel exponencial de 10 dias, que não foi quebrada desde 2 de novembro.
Essa média móvel está em 4.745 e perto do nível de gama zero.
O nível de gama zero é a linha que separa a gama positiva da negativa; uma queda abaixo do nível de gama zero levaria o índice de volta para uma gama negativa e aumentaria a volatilidade. Ainda acho que um retorno a 4.100 nas próximas semanas é provável.
Portanto, neste momento, parece que muito depende dos indicadores desta semana, e para manter o mercado em alta, será necessário que os indicadores sejam adequados. Qualquer coisa muito forte ou fraca será um grande revés para a alta de fim de ano.
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