Decisão de juros do Fed enfrenta crescimento lento do PIB e inflação resistente
James Picerno | 15.03.2024 12:20
A mais recente série de projeções atualizadas indica uma desaceleração na atividade econômica dos EUA para o próximo mês, quando serão divulgados os dados do Produto Interno Bruto (PIB) do primeiro trimestre. Esta projeção, revisada hoje, se apoia na mediana das estimativas atualizadas organizadas pelo CapitalSpectator.com.
Para o período de janeiro a março, espera-se que o crescimento se modere, alcançando um incremento de 2,1% em termos de taxa anual ajustada sazonalmente. Esta previsão sinaliza um avanço significativamente mais modesto em comparação com o robusto crescimento de 3,2% registrado no quarto trimestre. Esse resultado já representava uma diminuição em relação à expressiva expansão de 4,9% observada no terceiro trimestre, conforme informado pelos dados oficiais.
A previsão mais recente para o PIB do primeiro trimestre permanece quase idêntica à anterior, divulgada em 7 de março. Considerando o avançado estágio atual do trimestre, existe uma grande probabilidade de que esta estimativa mediana se aproxime do valor real do PIB que será publicado pelo Bureau of Economic Analysis no final de abril.
O crescimento do PIB em torno de 2% indica uma redução no ritmo em comparação aos trimestres anteriores. Contudo, se as previsões atuais estiverem corretas, o risco de uma recessão se mantém baixo. O ponto de interrogação é se essa tendência de desaceleração se estenderá ao segundo trimestre e subsequente.
Com a desaceleração do crescimento prevista para o primeiro trimestre, há indícios de que a economia pode estar se aproximando de um ponto crítico para entrar em recessão mais adiante no ano. Embora ainda seja cedo para confirmar essa previsão com elevada certeza, essa possibilidade parece cada vez mais viável, ainda que, por ora, de maneira especulativa.
Os dados das vendas no varejo de fevereiro, divulgados ontem, corroboram a possibilidade de uma retração ainda maior no crescimento. Apesar de um aumento nos gastos após a significativa queda em janeiro, o crescimento foi inferior ao esperado.
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"O aumento modesto nas vendas no varejo em fevereiro indica uma desaceleração no crescimento dos gastos dos consumidores no começo de 2024", afirma Michael Pearce, economista-chefe adjunto dos EUA na Oxford Economics.
A análise dos gastos no varejo ano após ano oferece uma perspectiva mais nítida da retração no crescimento.
O índice subiu levemente para 1,5% no último mês, em comparação com o mesmo período do ano anterior, aproximando-se do menor ritmo de aumento desde a recuperação pós-pandemia.
Mesmo diante de sinais de desaceleração econômica, o alívio na forma de redução das taxas de juros pode demorar mais do que o previsto inicialmente, devido aos recentes indicativos de uma inflação persistente.
"Quando o Federal Reserve analisa a possibilidade de reduzir as taxas de juros diante de um crescimento econômico mais lento e uma inflação mais acelerada, ele sempre priorizará as novas informações sobre inflação", observa Chris Low, economista-chefe na FHN Financial.
"Não é a primeira vez, nos últimos anos, que observamos uma pausa nos gastos dos consumidores por alguns meses, enquanto eles buscam um respiro."
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