Depois de Saltar 100% Neste Ano, a Netflix Ainda é uma Boa Opção de Compra?
Investing.com | 03.07.2018 06:25
Quando se trata de exceder as expectativas dos analistas, muito poucas empresas poderiam igualar o que a Netflix acaba de fazer (NASDAQ:NFLX). As ações da gigante de serviços de transmissão de vídeo estão atualmente cerca de 15% acima do que é indicado nas estimativas de Wall Street em relação ao valor de suas ações para os próximos 12 meses.
Com US$ 398 por ação no final da noite passada, a Netflix subiu mais de 100% apenas no primeiro semestre de 2018. E isso depois de recordes de US$ 423 em 21 de junho. Os analistas tentam acompanhar o máximo que podem, procurando um preço-alvo mais preciso, já que suas previsões não fazem mais sentido.
No entanto, esses ganhos estratosféricos estão começando a deixar alguns investidores nervosos. Eles se perguntam, talvez com razão, se a Netflix pode continuar a oferecer esses tremendos resultado por um longo tempo. Claro, isso levanta a questão mais importante — a Netflix se tornou uma opção de compra perigosa?
Aqui estão os dois principais motivos pelos quais os baixistas da Netflix alegam que a valorização da empresa aumentou como a espuma, bem como nossa resposta à sua ansiedade.
1. Aumento da dívida
Embora tenha criado uma base de conteúdos exclusivos, inovadores e divertidos para seus 125 milhões de assinantes em todo o mundo, a Netflix acumulou uma enorme dívida no valor de US$ 8,5 bilhões. É improvável que esse nível de endividamento seja reduzido no futuro próximo. De fato, de acordo com a Moody's (NYSE: MCO), a Netflix provavelmente aumentará sua dívida em mais US$ 15 bilhões para financiar a produção de conteúdo original nos próximos anos.
Para justificar esse alto nível de alavancagem, a Netflix teria que gerar um fluxo de caixa líquido positivo nos próximos cinco anos, de acordo com a Moody's. Isso significa que a empresa deve continuar gerando um crescimento constante de assinantes a cada ano. Como ponto de referência, o serviço de streaming adicionou 26 milhões de assinantes durante os 12 meses anteriores a 31 de março.
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Se conseguir manter esse ritmo incrível, juntamente com aumentos em sua taxa de assinatura, a Netflix deverá gerar um fluxo de caixa líquido positivo quando o número de assinantes passar dos atuais 125 milhões para 200 milhões, algo que deve acontecer até o final de 2021.
Se está pensando em comprar ações da Netflix, esse é o índice que deve levar em consideração. Qualquer desvio em relação a esse parâmetro ativará uma venda em massa imediata, pondo fim ao seu notável rali. Até agora, o mercado tem estado disposto a ignorar o gigantesco nível de alavancagem e o significativo consumo de caixa, já que a empresa continua a exceder as expectativas a cada trimestre e a emitir previsões otimistas em relação à assinatura.
2. Ameaças da concorrência
Dado que a Netflix ainda tem que endividar-se muito para sustentar seu crescimento, a próxima pergunta lógica seria: O que impedirá que alguns de seus rivais ricos, como Amazon (NASDAQ:AMZN) e Apple (NASDAQ:AAPL) entrem nesse setor lucrativo?
A única barreira para os concorrentes que querem entrar no negócio de streaming de vídeo baseado em assinaturas é a necessidade de uma enorme injeção de capital. Se você é um investidor de longo prazo e está considerando comprar ações da Netflix nos próximos cinco anos, por exemplo, esse é um dos parâmetros mais importantes a ser considerado antes de iniciar o investimento.
Os investimentos de longo prazo mais bem-sucedidos são aqueles feitos em empresas que têm um grande fosso econômico. Isso significa que têm poder financeiro suficiente para impedir o avanço da concorrência. A Netflix certamente não tem o poder financeiro para fazer isso agora. Mas se analisarmos o atual cenário competitivo, nenhuma outra empresa sequer chegará perto do que a Netflix oferece aos seus assinantes.
O Prime Video da Amazon, que faz parte do seu plano de assinatura Prime de US$ 119 por ano nos Estados Unidos, é basicamente usado como um complemento à Netflix. A Hulu, uma iniciativa conjunta entre a Disney (DIS), Twenty-First Century Fox (NASDAQ:FOX), Comcast (NASDAQ:CMCSA) e AT&T (NYSE:T), em última análise, representa uma grave ameaça devido a sua oferta Hulu Live. Talvez o fator mais preocupante é que a Hulu seja apoiada por todas as grandes redes, cada uma com seu próprio estúdio. Mas ainda não é global, uma vez que é oferecida apenas para usuários do Japão e Estados Unidos.
Ainda assim, a Hulu, ou uma empresa semelhante, pode ser a maior ameaça competitiva que a Netfix tem que enfrentar já que vêm de empresas de mídia de legado, como a Walt Disney, que ganha bilhões e tem força suficiente para tentar unir forças e desenvolver um produto que possa oferecer aos assinantes uma alternativa real à Netflix.
Conclusão
Existem muitas razões para duvidar que a Netflix possa continuar sua história de sucesso. Se estiver disposto a apostar na empresa de agora em diante, deve acreditar firmemente que um dia a aceleração do crescimento de seus assinantes produzirá fluxos de caixa que não apenas financiam seus gastos com conteúdo, mas também oferecem enormes lucros.
Somos crentes. A Netflix está perfeitamente posicionada para que isso aconteça. Tem a vantagem de ser pioneira, um crescente número de assinantes em todo o mundo e uma taxa gradual de aumento de preços. Acreditamos que a Netflix criou uma forte franquia de conteúdo e serviços de transmissão de vídeo que será difícil de igualar nos próximos cinco anos.
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