Apesar do Aumento dos Preços das Ações, o Medo Aumenta
Michael Kramer | 22.05.2020 10:31
Este artigo foi escrito exclusivamente para o Investing.com
Muito silenciosamente, os ativos de porto-seguro têm subido e, em alguns casos, a preços não vistos em anos. A grande recuperação de ativos como o ouro ocorreu apesar de uma alta massiva no mercado de ações. Embora alguns investidores pensem que o aumento repentino do metal se deva às expectativas de uma rápida inflação, parece provável que as entradas no ouro tenham mais a ver com a segurança que o metal precioso oferece.
Uma razão pela qual os investidores podem estar em busca de segurança é que o Índice de Volatilidade (VIX) permanece teimoso em níveis elevados em torno de 30, nível que sugere que os mercados de ações ainda estão voláteis. Espera-se que essa volatilidade permaneça alta com base na estrutura de prazos do VIX, que atualmente sugere que o índice permanecerá alto por muitos meses.
Dada a relação inversa entre o VIX e o mercado de ações, isso provavelmente significa que as ações estarão em uma corrida louca no mesmo período.
Expectativas de inflação são baixas
Acredite ou não, os preços do ouro atingiram níveis vistos pela última vez no ano de 2012. O recente aumento do metal começou em março, quando os preços das ações e dos ativos de risco estavam em queda. Mas a forte alta do ouro continuou apesar da recuperação dos preços das ações desde a baixa de março. A medida parece ter mais a ver com investidores que buscam segurança, em vez de um aumento em taxas de inflação pelas medidas quantitativas de flexibilização do Fed.
Indicadores de inflação, como expectativas futuras de inflação de 5 anos, estão em alguns dos níveis mais baixos desde 2003, com apenas o período de 2008 e 2009 apresentando expectativas mais baixas.
Além disso, o dólar dos EUA tem estado notavelmente estável, se não ainda mais forte, durante todo o período pandêmico, sinalizando também que as pressões inflacionárias provavelmente não serão um fator no curto prazo. Isso faz com que o movimento atual do ouro, nas mãos de quem procura um porto seguro para colocar seu dinheiro, seja potencialmente um sinal de que os investidores temem mais volatilidade do mercado de ações.
O índice VIX permanece alto
A estrutura do VIX parece confirmar a ideia de que a volatilidade provavelmente permanecerá elevada no futuro próximo. De acordo com dados do VIX Central, o índice deve permanecer acima de 30 até novembro. Isso nos levaria diretamente à eleição presidencial dos EUA, após a qual o VIX deverá cair para cerca de 29 no ano que vem.
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Quedas agudas por vir?
Essas expectativas sugeririam que o mercado acionário poderia facilmente observar algumas quedas muito acentuados nesse período. Parece indicar que, apesar da recuperação massiva dos preços das ações e dos ativos de risco, pode ser que nem tudo seja tranquilo. Os custos crescentes do ouro e as expectativas de um índice VIX elevado parecem indicar que os investidores ainda esperam que a volatilidade permaneça muito alta no mercado de ações e que talvez não vejamos esses níveis se estabilizarem até 2021. O medo dessas quedas severas pode muito bem ser a razão subjacente pela qual os investidores estão se reunindo em ativos como o ouro.
Pode acontecer que, enquanto a pandemia de coronavírus persistir, os investidores possam ficar com medo e prontos para fugir ao primeiro sinal de que as taxas de infecção estão começando a subir ou a recuperação econômica está estagnando. Até que chegue o momento em que o vírus seja apenas uma memória distante, podemos esperar que a volatilidade permaneça alta e que os investidores continuem a acumular dinheiro em ativos de porto-seguro.
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