Eletromidia (ELMD3): Ações sobem 34% em dois dias: vale a pena investir?

O acordo/h2

De acordo com o fato relevante enviado à Comissão de Valores Mobiliários (CVM), o acordo envolve a venda para a Globo de 11.518.000 papéis pelo fundo Vesuvius FIP (da gestora HIG Capital), que atualmente detém uma participação de 55,32% na companhia, e as 483 mil ações restantes pelo CEO Alexandre Guerrero Martins.

Após a aprovação da transação pelo Cade, a Globo deverá comprar, no mínimo, 8,99 milhões das ações em operações na bolsa de valores.

Além disso, informações dão conta de que, caso a gigante da comunicação atinja uma participação mínima de 15%, o grupo terá direito a indicar um membro para o conselho de administração.

A transação era um desejo antigo da empresa global e estava em discussão há dois anos.

A Globo e a Eletromidia/h2

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O interesse por trás da aquisição é a aproximação da Globo ao mercado de publicidade, podendo utilizar o grande domínio da Eletromidia para aumentar a exposição de sua marca e de seus conteúdos pelo país.

As duas empresas já haviam, inclusive, firmado parceria para a exposição de matérias do globo.com nas telas digitais.

Para a Eletromidia, com um dos maiores nomes nacionais de comunicação por trás de suas operações, novas oportunidades de expansão em mídia OOH (Out of Home) e em outros negócios poderão aparecer daqui para frente.

Uma mudança histórica/h2

A transação com o Grupo Globo é mais um grande negócio realizado pela Eletromidia nos últimos anos para se consolidar ainda mais como o principal player em seu segmento.

A companhia é líder em OOH no Brasil, estando à frente, inclusive, de grandes nomes como JCDecaux.

Antes da Globo, a Eletromidia havia adquirido a Otima, empresa que realizava a publicidade em abrigos de ônibus na cidade de São Paulo, e a NoAlvo, adtech focada em planejamento de campanhas publicitárias.

A joia da coroa/h2

Os movimentos de crescimento inorgânico via aquisições e parcerias representam apenas um dos principais pilares de expansão da Eletromidia, que ainda foca suas atenções em concessões em diversos estados brasileiros (aeroportos, metrôs, abrigos de ônibus etc.) e na instalação de telas digitais em diversos ambientes (de elevadores a shoppings).

Com os três principais pilares devidamente alinhados, a Eletromidia vem conseguindo se consolidar nesse mercado de apenas um vencedor (o famoso “the winner takes it all”) e seus resultados seguem crescendo exponencialmente.

Em 2022, inclusive, o Ebitda da companhia deverá crescer cerca de +175% em relação a 2021.

Pontos de risco/h2

Vemos os planos de crescimento como principal ponto de risco. As aquisições podem trazer certos riscos à tese, tendo em vista que algumas adquiridas podem acabar não “vingando” por conta de sinergias ou a depender do preço pago por elas.

Mas, de fato, a Eletromidia vem comprovando que as expectativas em torno dos movimentos inorgânicos compensam os potenciais riscos.

Desempenho das ações/h2

Desde seu IPO, em fevereiro de 2021, as ações da Eletromidia acumulam baixa de -9%.

Por incrível que pareça, o movimento é um dos mais “positivos” entre as empresas que estrearam na bolsa brasileira há dois anos.

A nosso ver, o preço atual dos papéis da empresa está longe de fazer jus aos fundamentos e à sua visibilidade de crescimento nos próximos anos.

Com a queda das ações e a expansão de seus resultados, a Eletromidia negocia atualmente a 14 vezes Ebitda.

O valor pode ser considerado baixo dado seu grande potencial futuro e o fato de que as ações de tecnologia são negociadas, em média, a múltiplos mais altos historicamente.

Com isso, acreditamos em uma grande oportunidade e recomendamos Compra para ELMD3.

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