Exxon ou Chevron: No Mercado Volátil de Petróleo, Qual Delas Tem a Melhor Chance?
Investing.com | 19.06.2018 06:13
Investir em grandes ações de petróleo nunca foi simples. É quase impossível prever a direção dos mercados de energia. Vários analistas de destaque tentaram acertar, mas falharam miseravelmente.
Escolher a ação certa do grupo de gigantes de energia listadas nos índices dos EUA se tornou mais complicado desde o colapso dos preços do mercado de energia em 2015-2016. Também houve incerteza sobre o futuro do petróleo e do gás, dado o aumento das energias renováveis, carros elétricos e um esforço global para conter a mudança climática. Além disso, os cortes e aumentos na produção impulsionados pela Opep/não-Opep aumentam a volatilidade.
No entanto, as ações desses dois dos maiores gigantes dos EUA ExxonMobil (NYSE:XOM) e Chevron (NYSE:CVX), tradicionalmente proporcionaram aos investidores receita de dividendos estável e ganhos de capital moderados. Qual ação oferece melhores perspectivas de longo prazo agora?
h3 ExxonMobil: Gigantes em dificuldades/h3Nos últimos 5 anos, entre os investidores experientes, as ações da ExxonMobil perderam seu fascínio. As ações da empresa divergiram de outras ações de grandes petroleiras, caindo cerca de 10% nos últimos dois anos, quando a Chevron, por exemplo, subiu 24%.
O maior desafio que esse gigante enfrentou durante esse período foi como aumentar sua produção durante uma das piores quedas do preço do petróleo, algo que começou em 2014. A produção da Exxon caiu em cinco dos últimos seis anos. Em abril, a empresa registrou seus piores números de produção no primeiro trimestre desde que a empresa se associou com a Mobil em 1999.
Para compensar essa queda e melhorar suas perspectivas de longo prazo, a Exxon está promovendo um enorme projeto de expansão de US$ 200 bilhões nos próximos sete anos. A empresa planeja investir pesadamente em megaprojetos de baixo custo que ajudarão a manter seu domínio sobre os mercados de petróleo e gás natural nas próximas décadas.
Como parte deste plano, a Exxon aumentará em cinco vezes sua produção mínima de petróleo na bacia norte-americana do Permiano e iniciará 25 projetos em todo o mundo, o que adicionará mais de 1 milhão de barris de petróleo equivalente por dia ao volume de produção da empresa. Em 2017, a ExxonMobil adicionou 10 bilhões de barris de petróleo equivalente às suas reservas em locais como Permiano, Guiana, Moçambique, Papua Nova Guiné e Brasil.
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Se tudo isso se materializar e o preço do petróleo permanecer em cerca de US$ 60 o barril, a administração da Exxon espera que a empresa será capaz de obter dobrar seu lucro até 2025. A empresa divulgou quase US$ 4,65 bilhões em lucro líquido do trimestre encerrado em março.
Mas isso poderia ter um efeito oposto, uma vez que muitos analistas estão projetando que a demanda de petróleo atinja seu pico nos próximos 10 a 15 anos, devido ao aumento do uso de carros elétricos e o impulso global para investir em fontes de energia renováveis e reduzir a emissão de carbono.
Segundo a BP (NYSE:BP), um dos maiores produtores de petróleo do mundo, os veículos elétricos autônomos causará uma revolução no transporte ao longo das próximas duas décadas, levando a demanda global por petróleo atingir seu pico no final dos anos 2030 . A previsão marca a primeira vez que a BP mostrou o consumo de petróleo atingindo um pico em suas previsões de longo prazo, mas o grupo do Reino Unido disse que viu pouco risco de uma queda abrupta na demanda.
h3 Chevron: Uma abordagem diferente/h3Enquanto a Exxon está gastando muito, a Chevron adotou uma abordagem diferente. A empresa está controlando seus gastos e tentando extrair mais benefícios dos ativos existentes. De acordo com a administração, pretende manter níveis baixos de gasto de capital (US$ 18 bilhões a US$ 20 bilhões por ano) de 2018 a 2020.
A Chevron estima que aumentará a produção em 4-7% anualmente entre 2017 e 2020. De fato, parece que o plano de curto prazo da empresa está funcionando. No primeiro trimestre, a Chevron superou todas as estimativas de lucro e produção, levantando a possibilidade de uma retomada das recompras de ações no final deste ano, algo que foi suspenso em 2015.
A empresa também bombeou mais petróleo bruto e gás natural do que os observadores anteciparam. A Chevron lucrou US$ 1,90 por ação durante os primeiros três meses do ano, superando a média de US$ 1,47 das estimativas de consenso dos analistas.
A fim de apaziguar os investidores, o diretor-presidente Mike Wirth insinuou em abril que consideraria retomar as recompras de ações da empresa, movimento que impulsionou ganhos no preço dasações. A Exxon, por outro lado, manifestou preferência em aumentar os gastos com grandes projetos de petróleo e gás.
h3 Qual é a melhor aposta?/h3Não é difícil perceber que os investidores não estão empolgados com a estratégia de crescimento de longo prazo da Exxon. Claramente, eles veem muitos riscos no futuro neste ambiente incerto de demanda e oferta. Desde que Darren Woods se tornou o diretor-presidente da Exxon em 2017, as ações caíram 8%, fechando em US$ 80,82 ontem, em comparação com um ganho de 8% para seu maior rival americano, a Chevron, que fechou ontem em US$ 125,97.
Assim sendo, acho que tanto a Exxon quanto a Chevron são ótimas ações de dividendos, com um excelente apelo de renda para investidores de longo prazo. O rendimento dos dividendos da Exxon após um recente recuo no preço de suas ações ficou acima de 4%, o nível mais alto desde meados dos anos 90; o rendimento da Chevron é apenas marginalmente menor, atualmente de 3,61%.
Se você é um investidor de longo prazo e quer ter alguma exposição a ações de petroleiras, a verdade é que gostamos da Exxon e da Chevron, apesar de suas diferentes trajetórias para alcançar o crescimento. Cada uma tem um balanço sólido e baixo nível de dívida de longo prazo. Para ser honesto, não vemos um investidor errando ao escolher uma dessas gigantes.
Apesar da recente lentidão, as ações da Exxon recompensaram os investidores generosamente a longo prazo. Elas forneceram um retorno total de 1.654% nos últimos 30 anos, mais de 400 pontos percentuais acima do índice de energia do S&P 500.
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