Eztec - Resultados Refletem Dificuldades com Momento da Economia
Upside Investor | 22.03.2017 15:42
A Eztec (SA:EZTC3) divulgou seu resultado do 4T16, que conforme esperado foi influenciado pelas sequelas da crise econômica no país, com juros e inflação elevada, alto nível de desemprego e consequentemente pressão nos distratos de clientes.
No 4T16 a empresa lançou o empreendimento Up Home Vila Mascote, de VGV de R$ 61,3 milhões, culminando em R$ 204,6 milhões em VGV EZTEC lançado no ano, além de adquirir R$ 25,5 milhões em participações de projetos, em que já era cotista. Um ponto positivo no trimestre avaliado é que houve tanto uma ampliação nas vendas brutas quanto uma redução no volume distratado, que foi reduzido em 32%, marcando uma inflexão na tendência de distrato depois de mais de um ano de agravamento.
As vendas líquidas do 4T16 atingiram R$ 151 milhões, -33% sobre o faturamento do 4T15. Já no acumulado de 2016 a receita foi R$ 572,2 milhões, -30% sobre 2015 e foi reflexo da queda no volume de execução de obras em função da diminuição dos lançamentos nos últimos anos. Para compensar a queda de receita, a empresa buscou reorientar seus custos e despesas operacionais, permitindo minimizar este impacto no Ebitda, que ficou em R$ 58 milhões no 4T16, -37% sobre o 4T15 e no ano de 2016 em R$ 169 milhões, -57% sobre 2015.
O Lucro Líquido, no 4T16, totalizou R$ 69 milhões, com Margem Líquida de 45,6%, contra um resultado final de R$ 104 milhões no 4T15, cuja margem foi 46,4%. Em 2016 ficou em R$ 230 milhões, contra R$ 444 milhões em 2015, ou seja, uma queda de 48% na lucratividade.
Em relação à estrutura de capital, destacamos que a dívida Bruta da EZTEC é composta, exclusivamente, de linhas do financiamento imobiliário do SFH - Sistema Financeiro da Habitação. No final de 2016 a empresa encerrou com caixa líquido de R$ 210 milhões, ou seja, a empresa tem mais caixa que dívida, uma situação que destoa no setor, com concorrentes altamente endividadas.
Julgamos a Eztec uma das melhores gestões do setor, mas as dificuldades enfrentadas com o momento da economia ainda ditarão seus resultados ao longo de 2017.
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