Fundamentos da Starbucks São Mais Fortes que Ação Sugere
Investing.com | 28.04.2022 06:15
- As coisas estão borbulhando na Starbucks com o retorno do lendário CEO Howard Schultz
- A Starbucks é uma ação que pode se beneficiar das reaberturas pós-Covid
- Os dois primeiros fatores vêm com uma boa recuperação nas demonstrações de resultados
- Os desafios que a empresa enfrenta são macro e também se impõem aos concorrentes
- Se você estiver interessado em aprimorar a sua busca por novas ideias, confira o InvestingPro+
- Os dados de vendas dos últimos trimestres mostram uma tendência de crescimento; em alguns casos, maior que as expectativas dos analistas
- O crescimento dos lucros continua a ser positivo, exceto pelo último trimestre, embora o valor do LPA de US$ 0,72 ainda seja superior numa base ano a ano (LPA de US$ 0,61 no último trimestre de 2020).
- Tem um valuation descontado
- Existe uma margem de segurança, com valor justo de mais de 25% em relação ao preço atual
- Histórico de crescimento muito sólido nos lucros e receitas
- Um "novo" CEO que, apesar disso, conhece a dinâmica da empresa melhor que qualquer pessoa
- Os dados financeiros de qualquer empresa nos últimos 10 anos
- Pontuações de saúde financeira para rentabilidade, crescimento e muito mais
- Valor justo calculado a partir de dezenas de modelos financeiros
- Comparação rápida com os concorrentes da empresa
- Gráficos de fundamentos e desempenho
Numa fase de queda dos mercados, os investidores devem buscar por ativos mais capazes de "suportar" possíveis eventos negativos nos preços, pois podem possuir uma interessante vantagem competitiva ou porque apresentam orçamentos capazes de enfrentar potenciais períodos negativos, mesmo a nível econômico.
Tudo isto deve ser acompanhado de valuations possam nos proporcionar uma "margem" (ou um desconto) em relação ao preço atual, já vez que a combinação campeã para um investidor deve ser:
1. Comprar ações com boas folhas de balanço e forte vantagem competitiva
2. Comprar estas boas ações a um preço descontado
Usando o InvestingPro+ , podemos recuperar as informações úteis para chegar aos pontos descritos acima.
Hoje, vamos focar na Starbucks (SA:SBUB34) como uma possível candidata para este perfil.
A Starbucks Corporation (NASDAQ:SBUX) é uma empresa de torrefação e varejista de café especializado com operações em cerca de 82 mercados em todo o mundo. A empresa possui mais de 32.000 lojas operadas e licenciadas.
Ela atua por meio de três segmentos: Américas, Internacional e Desenvolvimento de Canais. Também vende uma variedade de produtos de café e chá, licenciando suas marcas através de outros canais, como lojas autorizadas, supermercados e serviços de alimentação, sob várias marcas, dentre elas a principal, a Starbucks Coffee, além de Teavana, Seattle’s Best Coffee, Evolution Fresh, Ethos, Reserva Starbucks e Princi.
E, mais recentemente, a empresa está nos noticiários com o retorno do ex-CEO de longa data Howard Schultz à liderança da empresa no momento em que esta enfrenta perspectivas incertas, como testemunhado pelo desempenho do preço das ações e pelo ambiente macro. Então, onde isso nos deixa?
(Obs.: preços e gráficos com base no fechamento de segunda-feira, 25 de abril)
h2 A recente queda da Starbucks/h2
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Graficamente, observamos que a Starbucks seguiu a tendência do mercado norte-americano em geral, com altas alcançadas em 2021, sendo que o declínio subsequente até o momento é de mais de 36% na comparação ao pico do ano passado.
O que precisamos compreender agora, portanto, é se esta queda, combinada com os dos fundamentos da ação, pode ou não representar um bom ponto de entrada para uma possível compra.
h2 A saúde financeira da Starbucks/h2Vamos voltar aos resultados trimestrais, onde obtemos acesso grátis a diversas funcionalidades interessantes.
Na verdade, duas coisas importantes se destacam em relação aos resultados da Starbucks (vide abaixo):
Para ir mais fundo e compreender o que a ação pode valer, podemos puxar as demonstrações de resultados e outros recursos do InvestingPro+.
Além de termos dados financeiros completos para os últimos 10 anos, o Pro no permite exportar os dados para planilhas de Excel ou Google, no caso de querermos realizar cálculos personalizados.
A partir das demonstração de resultados, percebemos imediatamente o crescimento constante (em verde) do volume de negócios, exceto em 2020, onde, obviamente devido à Covid, muitas lojas tiveram de fechar por algum tempo.
Apesar disso, no último trimestre, assistimos a um aumento de 13% nas vendas globais, dos quais 3% vieram do crescimento no ticket médio e os 10% restantes do número de transações.
Fonte:
Na imagem acima, as linhas verdes nos contam uma história de crescimento e receitas lucrativos e duradouros ao longo dos anos. Vemos também que as margens brutas da Starbucks permaneceram historicamente consistentes e elevadas, ao redor de 29%.
Os analistas continuam projetando um crescimento positivo da receita para os próximos anos, antevendo uma expansão de cerca de 10%, em linha com as taxas históricas.
Outro aspecto que devemos levar em consideração são os dividendos. Na verdade, não só vemos uma expansão da proporção dos pagamentos (porcentagem dos lucros que são pagos aos acionistas), como, além disso, o dividend yield médio exibe uma boa tendência, mantendo valores entre 1,5% e 3% ao longo de vários anos.
Isso nos prepara para a seção final da nossa análise, na qual temos de fazer uma estimativa de uma possível faixa de preços e compará-la com o valor atual do ativo, para ver se temos a margem de segurança necessária que nos permita efetuar nosso investimento.
No caso da Startbucks, podemos ver que o valor intrínseco do Pro+ é 29,4% maior que o preço atual da ação. Podemos interpretar isto como a "margem" que temos sobre o valor correto da ação, ou, em outras palavras, quanta margem temos para que a ação suba se as coisas correrem bem, e quanta gordura temos se as coisas forem mal. Normalmente, considero um valor ideal de 25% ou mais como uma margem possivelmente atraente.
Por último, lembro que o valor justo citado acima é a "média" de 13 modelos diferentes , que levam em conta diversos aspectos das valuations.
Como podemos ver na imagem acima, apenas 1 dos 13 modelos (o método de "múltiplos" com PB) expressa valores justos mais baixos que os outros, que veem quase todos o preço da ação acima de US$ 100.
Se analisarmos então o valuation relativo (em relação aos concorrentes e ao mercado), podemos ver que a Starbucks está bem posicionada em termos de crescimento de volume, tamanho e valuation. (O McDonald's (MCD)), por exemplo, é mais caro.)
Fonte: InvestingPro+
Finalmente, entre os elementos mais delicados, devemos considerar que um dos principais desafios do “novo” CEO será administrar a "sindicalização" dos funcionários, uma situação extremamente delicada em termos de gestão de recursos humanos em empresas deste tipo.
h2 Conclusões/h2Portanto, em resumo, aqui estão os principais pontos da minha análise da Starbucks:
Estamos olhando para um ativo com uma possível recomendação de "Compra", a ser incluído em nosso portfólio.
Se a minha análise foi útil e você gostaria de receber atualizações quando eu as publicar em tempo real, clique no botão SEGUIR no meu perfil!
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