Gratificação imediata: o “teste do marshmallow” e sua aplicação nos investimentos
Investing.com | 09.11.2023 15:00
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O Teste do Marshmallow avalia a capacidade das crianças de exercerem autocontrole e postergarem uma recompensa.
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No entanto, os investidores atuais não passaram nesse teste, preferindo retornos de curto prazo em detrimento do longo prazo.
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Os mercados financeiros se assemelham ao teste do marshmallow: se você postergar a recompensa, seus investimentos terão melhores resultados.
Já ouviu falar no “teste do marshmallow”?
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Originalmente concebido para um público infantil, o teste foi realizado na Universidade de Stanford na década de 1980 com um objetivo principal: medir a habilidade de uma criança de controlar seus impulsos e adiar a gratificação imediata por uma recompensa maior no futuro.
A mecânica do teste era simples: as crianças tinham que escolher entre consumir um único marshmallow na hora ou esperar por 15 minutos para receber dois. Aquelas que optavam pela gratificação instantânea podiam tocar um sino antes do final dos 15 minutos, abrindo mão do segundo marshmallow.
Curiosamente, os resultados ao longo do tempo revelaram que as crianças que demonstravam paciência e renunciavam aos ganhos de curto prazo em favor de recompensas futuras tendiam a ter melhor desempenho acadêmico e maior autoestima.
Como esse teste se aplica aos investidores atuais? /h2
Aplicando o teste do marshmallow aos mercados financeiros, a questão é a seguinte: como os investidores se comportariam em uma situação semelhante?
Infelizmente, muitos investidores se parecem com a criança que opta pela gratificação imediata, sacrificando benefícios potenciais de longo prazo. Essa analogia estimula a reflexão sobre como os investidores, seduzidos por ganhos de curto prazo, comprometem os retornos expressivos oferecidos pelo mercado acionário.
Considere os casos em que os investidores compram ações e as vendem em 3-6 meses, ignorando os méritos de um horizonte de investimento de 8-10 anos. Esse comportamento prejudica o desempenho individual em relação ao mercado e impede a captação do leque completo de oportunidades apresentadas por diversas classes de ativos.
A ilustração a seguir mostra o contraste acentuado entre as ofertas de mercado (representadas em colunas vermelhas) e os retornos médios do investidor ao longo de um período de 20 anos (representados em cinza).
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A pressa do mundo atual alimentou nosso desejo por gratificação instantânea, assemelhando-se àquelas crianças que não resistem a devorar o marshmallow na hora, abandonando a promessa de dois mais tarde. Enquanto a montanha-russa do mercado se desenrola, os investidores, influenciados por um horizonte de seis meses, estão na expectativa, afetados pelo fluxo e refluxo atual vistos em 2022 e 2023.
A questão central para os investidores: Eles conseguem resistir ao encanto de ganhos (ou perdas) de curto prazo para garantir recompensas mais expressivas a longo prazo?
Não há notas acadêmicas aqui, mas o contraste será cristalino ao longo de uma ou duas décadas. Os pacientes e autodisciplinados, semelhantes ao segundo grupo de testadores de marshmallow, verão seus investimentos prosperar, enquanto a fome impulsiva do primeiro grupo persistirá.
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