Inflação deve ficar abaixo das metas dos bancos centrais em 2024: Como investir?
Alfonso Peccatiello | 02.01.2024 10:00
Vou direto ao ponto: nossos modelos indicam que a inflação ficará abaixo das metas dos bancos centrais em 2024.
A inflação é geralmente um fenômeno monetário: emitir dinheiro da economia real muito rápido para que o lado da oferta da economia se adapte, dê tempo suficiente e a única saída serão preços mais altos (inflação).
Interromper ou reverter bruscamente esse processo, e a inflação arrefecerá rapidamente.
Em termos simples: a velocidade da criação de dinheiro na economia real antecipa as tendências de inflação por cerca de 18 meses.
O surto de criação de dinheiro de 2020-2021 gerou as fortes pressões inflacionárias que vimos em 2022.
Desde então, porém, as solicitações de hipotecas e os empréstimos corporativos despencaram em função de taxas mais altas.
Nossa série de Impulso de Crédito captou isso, e portanto anteviu bem a tendência desinflacionária em 2023.
Mas há mais por vir: o modelo agora projeta que esses efeitos desinflacionários se agravarão em 2024.
A inflação básica dos EUA poderia ficar em 1,5% ou abaixo disso em números anualizados em meados do ano.
A inflação abaixo das metas dos bancos centrais é um fator importante para os investimentos macro em 2024.
Isso me leva ao nosso Modelo de Alocação de Ativos de Quadrante aprimorado (QAAM, na sigla em inglês).
O ponto de partida da alocação de ativos do modelo TMC é o “Portfólio Forever”, que distribui um orçamento de risco semelhante a ações diversificadas internacionalmente, títulos, commodities e o dólar.
Em outras palavras: um portfólio preparado para diferentes cenários macroeconômicos.
O próximo passo é olhar para os nossos modelos macro: eles determinam a direção futura para o crescimento, inflação e a postura da política monetária, para que acabemos em um dos quadrantes representados acima.
Com base no quadrante em que pousamos, são aplicados Ajustes Macro ao portfólio (por exemplo, mais ações, menos títulos, etc).
A partir da análise atual, a recomendação é aumentar significativamente a participação em TLT + QQQ.
Bem: não tão rápido.
É preciso aprofundar-se no processo de investimento macro da TMC para construir um portfólio ideal para 2024.
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Este artigo foi originalmente publicado no The Macro Compass.
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