Investidores de Treasuries Mantêm Foco no Fed e Ignoram Inflação
Investing.com | 06.07.2021 11:01
Publicado originalmente em inglês em 06/07/2021
Os investidores dos títulos públicos americanos ( ) não demonstram preocupação com a inflação e estão mantendo os rendimentos bem contidos. Tudo indica que aceitaram o argumento das autoridades do Federal Reserve de que a recente alta da inflação será transitória.
As taxas de equilíbrio derivadas da diferença entre o rendimento dos treasuries convencionais e dos indexados à inflação atingiram o pico em maio e passaram a cair desde então. A taxa de equilíbrio de dois anos foi a mais alta no pico, aproximando-se de 3%, seguida da de cinco e dez anos, que quase atingiram 2,5%.
Entretanto, o gráfico de projeções e a mediana de previsões divulgados com a reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto (Fomc, na sigla em inglês), em meados de junho, surpreenderam os investidores, haja vista que a maioria dos membros do Fomc estimou duas elevações de juros até o fim de 2023, quando sua previsão anterior era apenas em 2024 para o primeiro aumento.
h2 Receio de uma inflação mais alta?/h2Como sugeriu um analista, as autoridades do Fed podem estar receosas de deixar a inflação subir por um período maior, independente de quão flexíveis queiram ser.
Isso pode ajudar a explicar o declínio do rendimento da nota referencial de 10 anos do tesouro americano na sexta-feira, quando o relatório de empregos mostrou a criação de 850.000 postos de trabalho, acima das expectativas do mercado.
O rendimento de 10 anos intensificou a espiral de baixa depois de perder o patamar de 1,5% no início da semana, encerrando-a a cerca de 1,43% antes do feriado prolongado.
Um declínio do estímulo monetário significaria crescimento um pouco mais lento e menor inflação, já que o Fed estaria estabelecendo um teto sobre a economia. Isso, por sua vez, colocaria os rendimentos dos treasuries sob controle.
Os investidores irão escrutinar a ata da reunião de junho do Fomc em busca de pistas sobre as intenções do Fed. Haverá outra reunião de política monetária em 27-28 de julho e o simpósio anual de Jackson Hole em 26-28 de agosto. São cada vez maiores as expectativas de que o presidente do Fed, Jerome Powell, dê alguma indicação sobre os planos de reduzir as compras de títulos em uma dessas ocasiões.
h2 BCE deve manter política de afrouxo monetário/h2
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Na Europa, os investidores mostram-se, de certa forma, mais preocupados com a inflação. Os rendimentos dos títulos dos governos da Zona do Euro subiram de forma geral na segunda-feira após terem caído na semana passada, devido a preocupações de que variantes da Covid-19 pudessem atrasar a retomada econômica.
As restrições a viagens continuam afetando o turismo no Sul da Europa, e a expectativa é que o Banco Central Europeu (BCE) mantenha sua política de dinheiro fácil, mesmo diante do debate sobre o futuro do programa de compras emergenciais de ativos entre os formuladores da política monetária.
Os rendimentos de títulos governamentais parecem particularmente sensíveis às taxas de infecção da Covid-19, de modo que analistas preveem que permaneçam relativamente baixos.
O primeiro-ministro de Luxemburgo, Xavier Bettel, foi hospitalizado no domingo em condição grave, porém estável, após testar positivo para a Covid-19 na semana passada, quando sentiu apenas sintomas leves. Ele foi diagnosticado com baixa saturação de oxigênio, além da típica tosse, febre e dores de cabeça.
Assim como outros países europeus, o ducado tem registrado uma disparada nas infecções nos últimos dias. O teste positivo de Bettel ocorreu depois de sua participação presencial em uma conferência da União Europeia com outros 26 líderes, mas as autoridades dizem que a rígida observância dos protocolos lhes dava confiança de que ninguém havia tido contato próximo com ele.
O rendimento do título de 10 anos da Alemanha terminou em alta o pregão de segunda-feira a -0,210%, em comparação com -0,235% na sexta-feira. Já a nota de 10 anos da Itália subiu 3 pontos-base na segunda-feira, encerrando o dia a quase 0,807%.
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