Juros Reais: Caros e Eternos
Jason Vieira | 30.11.2016 17:07
Pagamos muito juros, pois gastamos muito ou temos um alto gasto por conta das despesas com juros?
Este dilema de Tostines parece tão antigo quanto à dívida pública brasileira e esconde um fato que para muitos é desconhecido: os juros altos são uma consequência de fatos e não causa.
Não se mantém os juros elevados para "remunerar o capital" ou "dar dinheiro para banqueiro", os juros são elevados em primeira estância por que o governo não tem controle sob seus gastos e como acaba por custar mais do que arrecada, tende a se financiar através da emissão de dívida.
Se comparamos com um indivíduo, o governo é um comprador compulsivo, recorrendo ao cheque especial e ao cartão de crédito, com sérias restrições orçamentárias.
Desde as enormes despesas fixas até os gastos discricionários, os quais sempre foram elevados, a necessidade de financiamento do setor público reflete o descontrole fiscal, principalmente quando adotadas medidas ditas heterodóxas na economia.
Esta necessidade de financiamento se reflete no prêmio de risco pedidos pelos investidores em vista ao contexto fiscal e se o governo não emitir um sinal de austeridade, chegará o ponto em que o prêmio continuará a se elevar, se traduzindo como juros cada vez mais altos.
O segundo ponto importante é o controle de preços. Infelizmente, um dos pontos mais relevantes do plano Real era a desindexação da economia, o que se perdeu com o tempo e retornamos a um contexto muito próximo aos anos 80, com taxas obviamente inferiores.
Esta indexação em diversos pontos da economia, em especial os preços administrados faz com que haja sempre uma expectativa de inflação corrente que não se dissipa facilmente.
Isso tudo aliado a uma inflação com elevado peso de alimentos e a falta do uso de núcleos inflacionários para adoção de política monetária.
Unidos estes dois pontos e relembrando os fracassos retumbantes da condução de política econômica e monetária das gestões anteriores, fica fácil entender por que simplesmente não se cortam os juros no Brasil "na caneta".
Já sabemos a resposta.
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