Juros Subindo. As Bolsas Vão Cair?
Bruce Barbosa | 26.04.2022 13:05
Sim, mas (talvez) não da forma que você imagina.
O fim de 50 anos de juros baixos/h3
Em todas as mesas de operação, nos fundos de investimento, nas casas de análise independentes (nas dependentes também), nas mesas de jantar das pessoas físicas, só se fala nisso.
O Federal Reserve (Fed, o banco central americano) está subindo os juros (mais do que o mercado espera).
Após mais de 50 anos de juros baixos (baixíssimos) no mundo, a festa acabou.
A economia americana está forte demais e a inflação por lá passa dos 8 por cento ao ano (a meta deles é 2 por cento).
A China não exporta mais desinflação (produtos baratos feitos por trabalhadores baratos) e a era de juros baixos globais chegou ao fim.
É o fim?
O inverno dos mercados globais?/h3
Os analistas de renda fixa já imaginam a imagem abaixo.
Até sacaneei a Marilia ontem que ela é pessimista demais, mas faz sentido (eu aprendo muito de macro com ela).
Entender de macroeconomia é importantíssimo para não se meter em enrascadas.
Para quem olha para os juros americanos a 0,5 por cento ao ano e precisando subir forte (até 3 por cento ou mais), o caminho é árduo.
O pessoal do "fintwit" (comunidade financeira no Twitter) também está bem pessimista.
Abaixe o App
Olhem só a enorme diferença de opinião entre o Instagram (esquerda) e Twitter (direita).
Faz sentido. Enquanto o pessoal do Twitter se ataca, o pessoal do Insta posta fotos em Trancoso tomando caipirinhas coloridas…
O que você acha?
Pânico nas bolsas/h3
Sexta passada, os mercados panicaram com Jerome Powell (presidente do FED) sinalizando a necessidade de altas nos juros maiores do que o mercado precificava.
O poderoso SPX já caiu -10 por cento este ano, enquanto nosso Ibovespa sobe +23 por cento em dólares.
Somos a melhor bolsa do mundo em 2022. Faz sentido?
Vamos despencar com juros subindo?
Quem está certo? O Twitter ou o Insta?
Senta que lá vem história/h3
Olhar para o desempenho dos mercados só em 2022 é um pouco ardiloso… Vamos tentar fazer uma análise (super) rápida muito mais longa.
Os últimos 10 anos foram péssimos para a economia brasileira e ficamos para trás do mundo.
Com a economia interna parada, nossa bolsa, concentrada em commodities, foi puxada pelas matérias-primas.
Já o SPX americano, não. Foram anos de fartura para os americanos que compraram ações lá. Mas, como sempre, o mercado vai longe demais (como dizia Benjamin Graham, o mercado é maníaco-depressivo).
Com juros baixíssimos e economia pujante, o SPX negocia a múltiplos elevados (22x lucros e 15x Ebitda).
Com juros altos e economia fraca, o IBOV negocia a múltiplos baixos (7x lucros e 4x Ebitda).
(Quanto menores os múltiplos, "mais barato". A 10x preço/lucro, com um lucro de 10 reais, você paga 100 reais, a 5x, um lucro de 10 reais são apenas 50 reais).
EUA caro e Brasil barato?
Brasil sobe e gringos caem?/h3
Não sei. Ninguém sabe. Nem Warren Buffett, o maior investidor de todos os tempos, sabe.
Mas podemos pensar em probabilidades.
Nos EUA, o juro precisa subir (forte) para lidar com a inflação e os mercados estão em múltiplos bastante elevados (apenas olhando historicamente).
No Brasil, nosso juro já é (novamente) um dos maiores do mundo e nossa bolsa está em múltiplos historicamente baixos.
Já estamos com juros da era Dilma.
Com juros altíssimos e economia fraca, nossa única locomotiva é…
Nǐ hǎo zhōngguó/h3
Sem a ajuda dos americanos, estamos como os russos: dependentes da China.
A China consome mais da metade de muitas das commodities que o Brasil exporta, e o dragão chinês tem metas de crescimento econômico (5,5 por cento ao ano).
No entanto, o maior desafio para a China hoje é a nova onda de Covid-19. Grandes cidades como Xangai e Pequim estão em lockdown (não tenho saudades).
Resultado: demanda caindo e commodities sofrendo nas últimas semanas.
China ou EUA? EUA ou China?/h3
A China precisa reacelerar seu crescimento.
Os EUA precisam segurar sua inflação.
E nós estamos pressionados entre os dois.
Além disso, ficamos para trás das commodities. Bem para trás.
Com os juros americanos subindo:
Os EUA terão uma queda (forte) na bolsa? Provavelmente.
A China puxará as commodities para cima? Provavelmente.
O que acontecerá com o Brasil?
Um Abraço!
Negociar instrumentos financeiros e/ou criptomoedas envolve riscos elevados, inclusive o risco de perder parte ou todo o valor do investimento, e pode não ser algo indicado e apropriado a todos os investidores. Os preços das criptomoedas são extremamente voláteis e podem ser afetados por fatores externos, como eventos financeiros, regulatórios ou políticos. Negociar com margem aumenta os riscos financeiros.
Antes de decidir operar e negociar instrumentos financeiros ou criptomoedas, você deve se informar completamente sobre os riscos e custos associados a operações e negociações nos mercados financeiros, considerar cuidadosamente seus objetivos de investimento, nível de experiência e apetite de risco; além disso, recomenda-se procurar orientação e conselhos profissionais quando necessário.
A Fusion Media gostaria de lembrar que os dados contidos nesse site não são necessariamente precisos ou atualizados em tempo real. Os dados e preços disponíveis no site não são necessariamente fornecidos por qualquer mercado ou bolsa de valores, mas sim por market makers e, por isso, os preços podem não ser exatos e podem diferir dos preços reais em qualquer mercado, o que significa que são inapropriados para fins de uso em negociações e operações financeiras. A Fusion Media e quaisquer outros colaboradores/partes fornecedoras de conteúdo não são responsáveis por quaisquer perdas e danos financeiros ou em negociações sofridas como resultado da utilização das informações contidas nesse site.
É proibido utilizar, armazenar, reproduzir, exibir, modificar, transmitir ou distribuir os dados contidos nesse site sem permissão explícita prévia por escrito da Fusion Media e/ou de colaboradores/partes fornecedoras de conteúdo. Todos os direitos de propriedade intelectual são reservados aos colaboradores/partes fornecedoras de conteúdo e/ou bolsas de valores que fornecem os dados contidos nesse site.
A Fusion Media pode ser compensada pelos anunciantes que aparecem no site com base na interação dos usuários do site com os anúncios publicitários ou entidades anunciantes.