Klabin e Bradesco Anunciam Novidades; Vale a Pena Entrar?

 | 18.04.2019 13:48

Infelizmente, Klabin (SA:KLBN11) Investe 9 Bilhões de Reais

Pobre acionista.

Está no Valor e parece uma vitória, não?

Não. Imagine o caminhão de dinheiro que Klabin (KLBN11) precisa ganhar para rentabilizar estes 9 bilhões de reais a serem investidos?

Olhando a rentabilidade recente da companhia (o retorno sobre patrimônio ou return on equity - ROE) de 2 por cento em 2018, o dinheiro seria melhor empregado comprando as ações do Investidor de Valor.

Já dizia o maior investidor do mundo (Warren Buffett): só vale a pena reinvestir no negócio se ele possui alta rentabilidade sobre este capital (ROE).

Klabin não entendeu e joga o dinheiro do acionista no ralo. Pobre acionista.

Bradesco (SA:BBDC4): Disruptivo? Vende Tudo!

Muito nos perguntam sobre o destino dos bancos em um novo mundo disruptivo das fintechs, dos bitcoins, das bermudas, dos shakes funcionais e dos patinetes.

E nossa resposta é sempre: banco digital não tem barreira de entrada. Só porque eles prestam um serviço grátis (e crescem) não quer dizer que são um bom negócio.

E Bradesco (BBDC4), no Valor, contra-ataca. Segundo o conselheiro do banco: “Um dos objetivos do Bradesco com a separação é tornar mais visível o “valuation”... (avaliação de preço) do Next, que fica escondido nos números do banco tradicional. “Uma plataforma digital tem outras métricas, baseadas no crescimento e na capacidade de atrair clientes”.

Sim, ele está dizendo que existem loucos querendo pagar mais por um banco digital e o Bradesco irá, alegremente, vendê-los um pedaço.

Fica claro quando vemos que o Banco Inter (SA:BIDI4), banco digital, sendo negociado a 74x lucros e Bradesco, banco digital, sendo negociado a 15x lucros.

O Bradesco entendeu que o mercado pagaria 5x mais em seu banco digital e decidiu que vale a pena vender um pedaço. Por que não?

Bem-vindo ao mercado financeiro, onde os preços não fazem sentido e as “modinhas” são mais importantes (no curto prazo) que os fundamentos.

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Bruce Barbosa

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