Victor Bueno | 09.12.2022 15:39
A Localiza (BVMF:RENT3) aproveitou sua reunião anual para investidores e analistas, o Investor Day, para anunciar projetos futuros, entre eles uma nova visão de se tornar uma plataforma de mobilidade. Após a fusão com a Unidas, a companhia agora é Localiza&Co. A nova marca comandará as empresas sob o guarda-chuva do grupo. |
Marcas da Localiza&Co. Fonte: Localiza
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Novo segmento de clientes/h2
O produto funcionará por meio de planos de assinatura, que contará com serviços de manutenção e pagamentos parcelados de débitos, como multas e IPVA. A vertical é mais um esforço da companhia para ir além de seus negócios principais e diversificar suas receitas, principalmente considerando o cenário atual para o setor. O grande foco de crescimento para a Localiza segue sendo em aluguéis, tanto para o RAC (aluguel de carros) quanto para o GTF (gestão e terceirização de frotas). A empresa também passou a registrar expansão dos números da vertical de seminovos – o que, inclusive, já havia contribuído para os bons resultados da concorrente Movida (BVMF:MOVI3) nos últimos trimestres e que agora passam por fase de normalização de preços. Espaço para consolidação/h2
Para continuar crescendo dentro de seu mercado, em meio ao cenário macro altamente desafiador, a Localiza segue empenhada em uma correta alocação de recursos nos melhores segmentos e em manter uma adequada estrutura de capital. Hoje, a Localiza possui uma alavancagem (Dívida Líquida/Ebitda) de 2,8 vezes, aproximando-se de 3,1 vezes da sua principal concorrente, a Movida, com base em dados apresentados no último trimestre (3T22). Endividamento/h2
O valor para a Localiza, que era de 13,3 p.p. ao final de 2021, já está em 7,6 p.p. – tanto por uma queda do ROIC quanto devido ao custo da dívida, que saiu de 3,7% para 8,1%. |
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ROIC spread. Fonte: Localiza
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h2 É hora de comprar RENT3?/h2
Para Localiza e Movida, diante do atual cenário, devemos ver uma postura muito mais focada em eficiência operacional e rentabilidade do que necessariamente em crescimento neste momento. Considerando os números proforma (Localiza + Unidas), RENT3 está sendo negociada por cerca de 10x Ebitda, enquanto MOVI3 a apenas 4x Ebitda. |
Ebitda e cotação das ações de Localiza e Movida. Fonte: Bloomberg
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Mesmo com as pressões de juros e desafios de curto prazo (de uma depreciação mais alta afetando ambas as locadoras), seguimos vendo uma assimetria mais favorável para Movida no momento. |
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