Mercados Digerem Mensagem Dolorosa de Powell
Mike Zaccardi, CFA, CMT | 29.08.2022 15:46
- As ações oscilaram, depois foram vendidas durante toda a sexta-feira, após um discurso sério do presidente do Fed
- Os títulos do Tesouro ignoraram amplamente o evento, embora um rali no título de 30 anos seja motivo de preocupação
- As commodities encenaram um retorno na semana passada, enquanto os futuros de gasolina imprimiram mínimos de seis meses
- As condições financeiras afrouxaram durante o verão, quando o S&P 500 recuperou sua baixa de 16 de junho. O Fed monitora de perto quatro indicadores-chave de quão apertadas estão as condições econômicas gerais. Dada a recuperação do otimismo e a esperança de que o pior da inflação esteja no espelho retrovisor, os comerciantes estavam um pouco otimistas em direção ao discurso do Simpósio Econômico do presidente Jerome Powell em Jackson Hole. h2
As condições financeiras pioraram durante o verão, provocando uma mensagem Hawkish de Powell/h2
Fonte: Bloomberg
Infelizmente, o curto discurso de oito minutos de Powell acabou causando ondas de choque nos mercados de ações. Curiosamente, no entanto, as ações oscilaram nos minutos depois que Powell desceu do pódio. Não houve queda repentina e dramática nas ações. Os técnicos descreveriam a ação da última sexta-feira como um dia de tendência mais baixa, pois “a reação à reação” foi finalmente determinada.
As ações foram vendidas, depois subiram na sexta-feira antes de sangrar mais ao longo do dia
Fonte: Stockcharts.com
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Fonte: Stockcharts.com
O que é fascinante também o preço pela ação do parar na semana passada foi o mercado do Tesouro fixado em coroa alterado. Isso foi visto conforme médio pelo ETF U.S. Treasury Bond (iShares U.S. Treasury Bond) (GOVT).
O mercado de títulos sabia ou entendia algo que o mercado de ações não sabia? Já tinha precificado em um Fed hawkish? Achei essa dinâmica intermercado particularmente intrigante após a comoção de Jackson Hole. Também pode ser um sinal de que o Fed pode estar à beira de um aperto excessivo. Tesouros estáveis na sexta-feira, embora o spread de 2 a 10 tenha sido volátil e o corporativo tenha caído. As commodities conseguiram terminar um pouco mais altas para encerrar a semana, mas não houve muita ação. Alguns especialistas postulam que a recente retração nas ações e a venda de títulos é uma reminiscência do tipo de ação do mercado que foi visto durante o tumultuado primeiro semestre do ano. Não estou pronto para chamar o comportamento mais recente de uma continuação dessa tendência. Acho que ainda é bem possível que tanto as ações quanto os títulos do Tesouro tenham atingido suas mínimas cíclicas em meados de junho, devido ao intenso pico de volatilidade das taxas de juros que vimos na época. embora as ações nunca tenham chegado a um momento de capitulação.
h2Mapa de desempenho do ETF da semana passada: commodities mais altas/h2
Fonte: Finviz
Olhando para o futuro, os investidores devem fechar suas escotilhas à medida que nos aproximamos de um dos piores períodos sazonais: setembro a outubro de um ano intermediário. O presidente Joe Biden e os titulares em Washington já lançaram uma série de peças legislativas destinadas a reforçar o apoio antes de 8 de novembro. Há mais a caminho? Vai ajudar os mercados? A história sugere que esses esforços geralmente resultam em volatilidade, não em alta até chegarmos a meados de outubro.
h2A sazonalidade sugere volatilidade à frente
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Fonte: Almanaque dos Negociadores de Ações
Termino com uma boa notícia para os consumidores americanos. RBOB gasolina futures rolará do contrato de setembro para outubro desta semana. Esse é o primeiro mês em que a “mistura de inverno” mais barata de combustível é negociada como o contrato imediato. Portanto, os motoristas devem continuar vendo os preços nas bombas de varejo diminuir - talvez para US$ 3,50 - já que o RBOB imprimiu seu preço mais baixo desde fevereiro para encerrar a última semana completa de agosto.
h2Futuros de gasolina: mínimos de seis meses/h2
Fonte: TradingViewh2
A linha inferior/h2
Os mercados digeriram o discurso direto e “doloroso” de Powell. O mercado agora deve aguardar os principais dados econômicos desta semana e a reunião do Fed de setembro em três semanas. Agora, embarcamos em um caminho historicamente volátil antes da importantíssima eleição de meio de mandato.
Isenção de responsabilidade: Mike Zaccardi não possui nenhum cargo mencionado neste artigo.
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