Mercados Sem Rumo e o COPOM em Modo Mega Hawk

 

Foram 100 bp conforme o esperado.

O Banco Central não surpreendeu na decisão, porém embutiu alguns pontos importantes no comunicado a serem esmiuçados na ata da próxima semana e, além disso, contratou mais uma elevação de juros para 6,25% aa na próxima reunião.

Este último ponto pode ser considerado a maior surpresa da decisão, pois ainda que houve certa divisão sobre a necessidade de elevação de 100 bp, o próximo movimento não foi deixado em aberto, restando ao mercado se adaptar a tal cenário.

Prevemos ainda mais uma elevação de 100 bp, ponto em que o Banco Central estará mais confortável ao menos com a questão climática, citada como um dos grandes fatores de preocupação, como sentirá os efeitos da política monetária sob o câmbio e consequentemente, do câmbio sob a inflação.

Por enquanto, mantemos nossa projeção neste ponto, 7,25% aa, acima da taxa histórica de 6,5% estabelecida pelo mandato de Ilan Goldfajn e acima daquilo que se pode considerar juro neutro, em que o BC deve tomar todo o cuidado para não afetar demais o custo do crédito, ao ponto de afetar a retomada da atividade econômica.

Um dos pontos mais relevantes é algo que temos citado aqui de maneira quase que constante em nossos relatórios: esta inflação não é tão temporária quanto gostariam os membros do COPOM e suas características já avisavam isso mesmo antes da disparada de preços.

O choque de oferta está aí desde o ano passado; o câmbio prepondera no conjunto das medidas de preços no Brasil; a alta nas commodities nem de longe era um efeito inesperado, dadas as perspectivas de crescimento econômico global; a elevação dos núcleos também, com o processo vacinal acelerado; e por fim, contar com estabilidade política, no Brasil, é ilusão.

Portanto, o que ‘surpreendeu’ em termos de resiliência da inflação, de surpresa não tinha nada, ainda que o caminho seguido pela autoridade monetária em termos de taxa estivesse correto: o problema era a comunicação, que se afastava da realidade.

No meio do caminho ainda há a recuperação econômica e o impacto na inflação subjacente (núcleo), porém nem de longe este é o maior problema para o controle de preços, dado o comportamento do diversos itens altamente sensíveis nas medidas inflacionárias, o problema continua a ser os elementos não controláveis por política monetária.

Neste momento, uma possível valorização do Real seria importante, pois em meio ao movimento global do dólar e nossos pares internacionais, nossa moeda deveria estar substancialmente abaixo dos R$ 5,00.

h2 ABERTURA DE MERCADOS/h2

A abertura na Europa é positiva e os futuros NY abrem em alta, com investidores reagindo a grandes balanços e dados de emprego nos EUA.

Em Ásia-Pacífico, mercados sem rumo, com ações de empresas chinesas de jogos online voltando a ficar sob pressão.

O dólar opera em queda contra a maioria das divisas centrais, enquanto os Treasuries operam positivos até os 5 anos.

Entre as commodities metálicas, quedas, destaque à platina.

O petróleo abre em queda em Londres e Nova York, com o aumento de tensões no Oriente Médio.

O índice VIX de volatilidade abre em baixa de -1,56%.

h2 CÂMBIO/h2

Dólar à vista : R$ 5,1694 / -0,54 %

{{!|Euro / Dólar}} : US$ 1,18 / 0,042%

Dólar / Yen : ¥ 109,54 / 0,046%

Libra / Dólar : US$ 1,39 / 0,259%

Dólar Fut. (1 m) : 5211,96 / -0,23 %

h2 JUROS FUTUROS (DI)/h2

DI - Julho 22: 7,43 % aa (0,61%)

DI - Janeiro 23: 7,88 % aa (-0,13%)

DI - Janeiro 25: 8,78 % aa (-0,11%)

DI - Janeiro 27: 9,10 % aa (-0,11%)

h2 BOLSAS DE VALORES/h2

FECHAMENTO

Ibovespa: -1,4367% /  121.801 pontos

Dow Jones: -0,9219% /  34.793 pontos

Nasdaq: 0,1304% /  14.781 pontos

Nikkei: 0,52% /  27.728 pontos

Hang Seng: -0,84%  /  26.205 pontos

ASX 200: 0,11% /  7.511 pontos

ABERTURA

DAX: -0,005% / 15691,38 pontos

CAC 40: 0,349% / 6769,75 pontos

FTSE: 0,007% / 7124,64 pontos

Ibov. Fut.: -1,40% / 121928,00 pontos

S&P Fut.: 0,253% / 4405,80 pontos

Nasdaq Fut.: 0,257% / 15107,75 pontos

h2 COMMODITIES/h2

Índice Bloomberg: 0,07% / 94,92 ptos

Petróleo WTI: 0,54% /  $68,44

Petróleo Brent: 0,72% /  $70,75

Ouro: 0,00% /  $1.811,89

Minério de Ferro: -0,54% / ‎‎ $182,51

Soja: -0,45% / $1.397,25

Milho: 0,55% /  $548,25

Café: -0,40% /  $175,10

Açúcar: 0,22% /  $17,99

 

Escrito por: Jason Vieira