Cristiane Fensterseifer | 18.01.2024 10:00
O Banco Inter (BVMF:BIDI4) anunciou a emissão de 32 milhões novas ações, o que representa um aumento de capital de R$800 milhões considerando a cotação atual de INTR, de US$5 por ação.
Apesar de o banco não ter divulgado ABSOLUTAMENTE nenhuma informação do que deve fazer com o dinheiro novo entrando, aqui vai o meu PALPITE. E veja bem , um PALPITE, pois não há NENHUMA INFORMAÇÃO OFICIAL DIVULGADA A RESPEITO.
Este seria meu palpite e pode, obviamente, não ocorrer.
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A meta amplamente divulgada pelo Inter é de crescer para um ROE de 30% em 2027, o que significaria um lucro estimado de cerca R$5 bilhões, muuuuuuito maior que os atuais R$ 600 milhões, se anualizarmos o lucro esperado do 4T23.
Para conseguir conquistar esta meta um tanto quanto audaciosa , acredito ser natural esperar algumas aquisições no caminho.
Me chamou atenção esta matéria recente na NeoFeed, com destaque para o interesse do Inter no exterior.
Na matéria, o CEO do Inter fala que quer ter 50 milhões ou até 100 milhões de clientes americanos – atualmente são 30 milhões de clientes no Brasil.
Eu particularmente acho que uma aquisição seria muito útil para isso.
Não temos como garantir ou ter certeza de que ele vá conseguir, mas temos indícios de sua capacidade de crescimento passada, já que o banco entrega crescimento robusto desde seu IPO.
Atualmente o Inter negocia na B3 (BVMF:B3SA3) a um múltiplo de apenas 1,3x PVPA (preço/valor patrimonial), um múltiplo muito inferior aos 14 da última oferta que ele fez e menor do que muitos concorrentes, ainda mais considerando seu alto crescimento.
Além dos últimos resultados terem sido fantásticos – e você lê minha analise aqui - os resultados preliminares do 4T23 também mostram exuberância e comento eles na sequência.
O Inter vem adicionando 600 mil novos clientes por mês.
Segundo os resultados preliminares já divulgados pelo banco, junto com o anuncio do follow-on, o número de clientes deve ficar entre 16,3 milhões e 16,5 milhões, um crescimento anual e cerca de 30%.
Quando mais clientes o Inter tem, maior são seus ganhos de escala e isso nós já vimos impulsionar gritantemente seu lucro e ROE no 3T23.
Além disso, Boa parte das receitas e do lucro do Inter - 35% das receitas - já vem de serviços que não são bancários, o que é ótimo pois mitiga o risco.
A receita não bancaria vem de todos os outros serviços como seguros, investimentos, marketing, vendas, que existem dentro do superapp.
Para o 4T23 o Inter deve lucrar entre R$ 150 a 155 milhões - alta de 420,6% a 438,0%.
Desta forma o retorno sobre o patrimônio (ROE) ajustado no 4T23 deve ficar entre 8 e 8,3%, acima do esperado pelo mercado.
Infelizmente a oferta – que veio de forma repentina e de certa forma não antecipada ou esperada pelo mercado - não teve preferência para atuais acionistas. A precificação já será amanhã.
Desta forma, se você quiser aproveitar queda recente para aumentar a posição no papel, terá de comprar em bolsa
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