Nota de estratégia: A volta dos “bond vigilantes” brasileiros
Rodrigo Octavio Marques de Almeida | 02.10.2023 09:12
A publicação de números fiscais muito ruins somada a uma piora na curva de juros americana tiveram como consequência imediata a perda de valor dos títulos da dívida pública brasileira em diferentes prazos. A Tesouro IPCA+ Vencimento em 15/05/2045 por exemplo, que chegou a 6,59% em 06/03/23 e caiu até 5,34% em 16/08/23 voltou quase metade dessa tendência, gravitando em 5,88%, no fechamento de sexta.
É possível uma melhora no curto prazo? O Tesouro sempre pode interferir, não sancionando as taxas mais altas nos leilões e encurtar a dívida pública. Isso, no entanto, apenas adia o “encontro com a verdade”.
O anúncio de que a” barra será mais alta” para acelerar os cortes na Selic, ajuda a controlar as expectativas de inflação no curto prazo. No entanto, com o risco de o Bacen virar um “pombal” no final do ano, é muito provável que o mercado exija prêmios de risco mais elevados.
Os “bond vigilantes” deixaram claro que não basta “perseguir” a regra fiscal, vai precisar executar.
- Publicação Original
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