Cenário Otimista para o Bitcoin II: Os Atributos de uma Boa Reserva de Valor
Allex Ferreira | 05.03.2018 10:35
Nota do Editor: Este é o segundo de uma série de quatro artigos sobre o cenário otimista para o bitcoin. Veja também o primeiro texto da série sob o título A gênese e as origens do dinheiro e a o terceira sobre evolução do dinheiro.
h2 Os atributos de uma boa reserva de valor/h2Quando reservas de valor competem entre si, são os atributos específicos de uma boa reserva de valor que permitem, marginalmente, que uma forma seja melhor que a outra e que a demanda por ela aumente ao longo do tempo. Embora muitos bens tenham sido utilizados como reservas de valor ou "proto-dinheiro", surgiram alguns atributos que foram particularmente exigidos e permitiram que bens com essas determinadas características superassem os demais. Uma reserva de valor ideal será:
- Durável: o bem não deve ser perecível ou facilmente destruído. Por isso, o trigo não é uma reserva de valor ideal;
- Portátil: o bem deve ser fácil de transportar e armazenar, possível de ser protegido contra perda ou roubo e fácil de ser usado no comércio de longa distância. Uma vaca é, portanto, menos ideal do que uma pulseira de ouro.
- Fungível: um exemplar do bem deve ser intercambiável por outro de igual quantidade. Sem fungibilidade, o problema da dupla coincidência de desejos permanece sem solução. Assim, o ouro é mais ideal do que os diamantes, que possuem forma e qualidade irregulares.
- Verificável: o bem deve ser fácil e rapidamente identificável e verificável como autêntico. A fácil verificação aumenta a confiança do beneficiário no comércio e aumenta a probabilidade de um negócio ser consumado.
- Divisível: o bem deve ser fácil de ser subdividido. Embora este atributo fosse menos importante nas sociedades primitivas quando o comércio era pouco frequente, tornou-se mais importante à medida que o comércio prosperou e as quantidades negociadas tornaram-se menores e mais precisas.
- Escasso: como Nick Szabo o chamou, um bem monetário deve ter "custos inabaláveis". Em outras palavras, o bem não deve ser abundante ou fácil de ser obtido ou produzido em quantidade. A escassez talvez seja o atributo mais importante de uma reserva de valor à medida que ela gera o desejo humano inato de coletar o que é raro. É a fonte do valor original da reserva de valor.
- História estabelecida: quanto mais tempo o bem é percebido como valioso pela sociedade, maior é o seu apelo como reserva de valor. Uma reserva de valor estabelecida há muito tempo será difícil de ser substituída por um novo arranjo, exceto pela força da conquista ou caso a nova alternativa seja dotada de vantagem significativa sobre os outros atributos listados acima.
- Resistente à censura: um novo atributo que se tornou cada vez mais importante em nossa sociedade digital moderna exposta à vigilância generalizada é a resistência à censura. Ou seja, quão difícil é para uma parte externa, como uma corporação ou um Estado, evitar que o proprietário do bem o mantenha e o use. Os bens que são resistentes à censura são ideais para aqueles que vivem sob regimes que estão tentando impor controles de capital ou proibir várias formas de comércio pacífico.
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A tabela abaixo compara o Bitcoin, o ouro e o dinheiro fiat (como dólares) em relação os atributos listados acima e é seguida por uma explicação de cada comparação:
h3Durabilidade:/h3
O ouro é o rei incontestável da durabilidade. A grande maioria do ouro que já foi extraído ou cunhado, incluindo o ouro dos faraós, continua existente hoje e provavelmente estará disponível daqui a mil anos. As moedas de ouro que foram usadas como dinheiro na antiguidade ainda mantêm um valor significativo hoje. As moedas fiduciárias (fiat) e o bitcoin são registros fundamentalmente digitais que podem assumir a forma física (como notas de papel). Portanto, não é a sua manifestação física cuja durabilidade deve ser considerada (uma vez que uma nota de dólar esfarrapada pode ser trocada por uma nova), mas a durabilidade da instituição que as emite. No caso das moedas fiat, muitos governos vieram e passaram ao longo dos séculos e suas moedas desapareceram com eles. O Papiermark, Rentenmark e Reichsmark da República de Weimar não possuem mais valor porque a instituição que os emitiu não existe mais. Se a história é um guia, seria uma loucura considerar as moedas fiduciárias como bens duráveis a longo prazo - o dólar e a libra esterlina são anomalias relativas a esse respeito. Os Bitcoins, sem autoridade emissora, podem ser considerados duráveis desde que a rede que os assegura permaneça no local. Dado que o Bitcoin ainda está em sua infância, é muito cedo para tirar fortes conclusões sobre sua durabilidade. No entanto, há sinais encorajadores de que, apesar das instâncias proeminentes de estados-nação que tentam regular Bitcoin e anos de ataques por hackers, a rede continuou a funcionar, exibindo um grau notável de "efeito Lindy sugere que quanto tempo mais o Bitcoin continue a existir, maior será a confiança da sociedade que ele continuará existindo. Em outras palavras, a confiança social de um novo bem monetário é de natureza assintótica, conforme ilustrado no gráfico abaixo:
Se o Bitcoin existir por 20 anos, haverá uma confiança quase universal que ele estará disponível para sempre, assim como as pessoas acreditam que a Internet é uma ferramenta permanente do mundo moderno.
h3 Resistência à censura:/h3Uma das fontes mais importantes de demanda precoce do bitcoin foi seu uso no comércio ilícito de drogas. Muitas vezes supuseram, por engano, que a principal demanda por bitcoin era devido ao anonimato ostensivo. Bitcoin, no entanto, está longe de ser uma moeda anônima; cada transação transmitida na rede Bitcoin é gravada para sempre em uma blockchain pública. O registro histórico das transações permite uma análise forense posterior para identificar a fonte do fluxo de dinheiro. Foi uma Lei de Controle de Ouro da Índia é um exemplo dessa regulamentação.
Na parte 3 deste artigo, eu vou cobrir a evolução do dinheiro, como um bem monetário faz a transição de uma reserva de valor para um meio de troca e em qual estágio está o Bitcoin nesta evolução em direção a se tornar uma nova forma de dinheiro global.
Disclaimer
Este artigo foi escrito por Vijay Boyapati e traduzido com a autorização do autor. O link original pode ser encontrado aqui .
As opiniões apresentadas neste artigo e quaisquer erros aqui apresentados são de inteira responsabilidade do autor. Este artigo é apenas para fins informativos. Não se destina a ser conselho de investimento. Procure um profissional devidamente licenciado para obter conselhos de investimento.
Nota do Editor: Esse é o segundo de uma série de quatro artigos sobre o cenário otimista para o bitcoin. O primeiro texto da série trata sobre a gênesis e a origem do dinheiro, enquanto o terceiro da série aborda a evolução do dinheiro.
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