O custo de oportunidade em ficar posicionado em ações
Marilia Fontes | 29.12.2022 16:41
|
2021 e 2022 foram os anos das oportunidades perdidas. Começamos 2021 com a bolsa a 93 mil pontos e chegamos a bater 130 mil pontos em meados do ano. Até que tudo começou a desmoronar. Ao final desses dois anos, entregaremos uma bolsa em patamar praticamente estável, sem grandes ganhos para o investidor de risco. |
|
|
Custo de oportunidade /h2Essa estabilidade não é nem de longe uma boa notícia. A bolsa de lado tem um custo enorme para uma carteira de investimento. Esse custo tem um nome chique: custo de oportunidade. É tudo o que você poderia estar ganhando, se não estivesse na bolsa. No caso do Brasil, esse custo é o CDI. O CDI representa tudo o que você poderia estar ganhando de retorno sem correr nenhum risco de mercado. Investindo nos títulos mais seguros da economia. Podemos ver que o investidor que optou pelo CDI, nesses últimos dois anos, obteve um rendimento de mais de 17%, enquanto o investidor de bolsa ficou na estabilidade. |
|
|
Bolsa em estabilidade/h2Os motivos do ano ruim todos aqui já sabem: aumento de gastos fiscais com eleição e pandemia, aumento da inflação e necessidade de aumento de juros. O juro é o custo de oportunidade de uma economia. Se aumenta o custo de oportunidade, você estrangula o setor produtivo, a tomada de risco, o empreendedorismo. |
Abaixe o App
Junte-se aos milhões de investidores que usam o app do Investing.com para ficar por dentro do mercado financeiro mundial!
Baixar Agora
A bolsa sofre, o mercado de capitais míngua e novas ofertas iniciais de ações (IPOs, na sigla em inglês) secam. E o aumento de juros que tivemos nesses últimos dois anos foi dos maiores que já tivemos na história. A Selic foi de 2% para 13,75%, e não temos a segurança ainda que essa será nossa taxa terminal. Dependeremos da política fiscal. |
|
|
Uma estratégia vencedora/h2Com o aumento significativo dos juros, estrangulamos a bolsa e voltamos para o CDI para gerar retorno nos nossos investimentos. Essa foi a estratégia vencedora nesses últimos dois anos. Quem apostou contra a bolsa e contra os juros baixos também ganhou dinheiro. Mas apostar contra é bem mais desafiador do que apostar a favor. Não é todo gestor que consegue. E para 2023? Qual será a carteira vencedora? Eu pessoalmente fico muito dividida. Por um lado, vejo uma bolsa barata e um juro bem alto para padrões históricos. Por outro lado, vejo um governo com tendência de aumento de gastos, com o estado como promotor da economia. E com um risco importante de retirada de âncoras fiscais que sustentaram nossa recuperação pós 2016. Olhando nomes importantes deste novo governo, como Haddad e Mercadante, fico me perguntando que tipo de economista entraria no Banco Central daqui a dois anos. Isso tudo para dizer que ainda não me sinto confortável de sair do CDI. Hoje o nosso custo de oportunidade para tomar risco ainda é altíssimo. Acredito que isso jogue nossa linha d'água de “mínimas condições para tomar risco” lá em cima. Qual a perspectiva para 2023?/h2Ontem, Haddad disse que fará um primeiro ano de governo com um ajuste fiscal importante. Arrumando a casa. O mercado gosta muito disso, mas fica difícil fazer um ajuste que compense os mais de R$ 150 bilhões fora do teto aprovados na PEC da Transição. |
|
|
|
Temos que acompanhar também o crescimento econômico brasileiro. Ele será um excelente termômetro do estrago potencial do novo fiscal. Se tivermos um bom crescimento, o aumento de gastos não seria tão prejudicial para a trajetória de Dívida/PIB. Afinal, o crescimento das receitas poderia compensar parcialmente o aumento dos gastos. Mas se tivermos um crescimento fraco, poderíamos entrar em uma espiral negativa de piora dos fundamentos. Então é nisso que estarei de olho em 2023: política fiscal e crescimento. Se pendermos para o lado ruim, pode ter certeza que 2023 será mais um ano de bolsa parada e CDI alto — e a melhor carteira será o custo de oportunidade. Mas enquanto ainda não tomo minhas decisões, não abro mão da liquidez diária nos meus investimentos. Afinal, se o cenário mudar, tenho que ter a capacidade de fazer ajustes nas minhas posições. Então, investidor, nada de ficar se travando em ativo que não tem liquidez para ganhar uma merreca a mais do CDI. Agora é uma hora importante, de decisão, e a liquidez será um bem caro e precioso. Desejo que você tenha um excelente ano! |
Negociar instrumentos financeiros e/ou criptomoedas envolve riscos elevados, inclusive o risco de perder parte ou todo o valor do investimento, e pode não ser algo indicado e apropriado a todos os investidores. Os preços das criptomoedas são extremamente voláteis e podem ser afetados por fatores externos, como eventos financeiros, regulatórios ou políticos. Negociar com margem aumenta os riscos financeiros.
Antes de decidir operar e negociar instrumentos financeiros ou criptomoedas, você deve se informar completamente sobre os riscos e custos associados a operações e negociações nos mercados financeiros, considerar cuidadosamente seus objetivos de investimento, nível de experiência e apetite de risco; além disso, recomenda-se procurar orientação e conselhos profissionais quando necessário.
A Fusion Media gostaria de lembrar que os dados contidos nesse site não são necessariamente precisos ou atualizados em tempo real. Os dados e preços disponíveis no site não são necessariamente fornecidos por qualquer mercado ou bolsa de valores, mas sim por market makers e, por isso, os preços podem não ser exatos e podem diferir dos preços reais em qualquer mercado, o que significa que são inapropriados para fins de uso em negociações e operações financeiras. A Fusion Media e quaisquer outros colaboradores/partes fornecedoras de conteúdo não são responsáveis por quaisquer perdas e danos financeiros ou em negociações sofridas como resultado da utilização das informações contidas nesse site.
É proibido utilizar, armazenar, reproduzir, exibir, modificar, transmitir ou distribuir os dados contidos nesse site sem permissão explícita prévia por escrito da Fusion Media e/ou de colaboradores/partes fornecedoras de conteúdo. Todos os direitos de propriedade intelectual são reservados aos colaboradores/partes fornecedoras de conteúdo e/ou bolsas de valores que fornecem os dados contidos nesse site.
A Fusion Media pode ser compensada pelos anunciantes que aparecem no site com base na interação dos usuários do site com os anúncios publicitários ou entidades anunciantes.