O que Está Por Trás da Alta Recente do Petróleo?
Ellen R. Wald, Ph.D. | 14.10.2021 07:55
Publicado originalmente em inglês em 14/10/2021
Por que o barril do petróleo WTI tem subido tanto ultimamente? Seus preços estavam abaixo de US$63 há menos de dois meses e, nesta semana, superaram a marca de US$80, nível mais alto desde 2014, quando ocorreu o último grande ajuste de preços.
Vamos analisar melhor essa questão para saber o que realmente está afetando os preços. Como veremos, a valorização do barril deve-se mais a uma questão de sentimento e especulação do que propriamente a um reflexo dos fundamentos de oferta e demanda.
É bem verdade que a demanda aumentou durante o verão nos EUA e os estoques de petróleo e gasolina caíram. Entretanto, essa tendência está se revertendo agora. De acordo com dados da GasBuddy, a demanda de gasolina em setembro caiu 3,35%. A economia ainda sente os efeitos do vírus da Covid , e existem fortes indicações de que centros econômicos no norte dos EUA enfrentarão outra onda neste inverno.
Além disso, a taxa de utilização das refinarias, na semana passada, era de 89,6%, segundo a EIA, agência de informações energéticas do país. A EIA também relatou que houve um aumento nos estoques de gasolina. Esses dados não indicam que há escassez de oferta atualmente ou que possa existir no futuro.
Cabe lembrar que a produção no Golfo do México, que havia sido prejudicada pelo furacão Ida em agosto, restabeleceu-se plenamente há algumas semanas. Não foi sem razão que os transtornos causados pelo Ida tenham feito os preços subir em agosto e setembro. Mas não é um bom argumento para a valorização vista em outubro.
h2 Produtores de shale oil não estão aumentando oferta/h2As empresas de shale oil fizeram com que o sentimento do mercado esperasse preços mais altos de duas formas: 1) a produção das maiores empresas do segmento não voltou para os níveis pré-Covid, como o mercado inicialmente esperava; e 2) executivos do setor disseram recentemente que não iriam elevar a produção, mesmo com preços mais altos.
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Antes da Covid, a produção petrolífera nos EUA atingiu o pico de 13,1 milhões de barris por dia (mbpd). De acordo com os números mais recentes, o pico atual de produção no país é de 11,3 mbpd. O mercado esperava uma oferta maior neste momento. Além disso, as empresas de shale oil estão veementemente indicando que não têm a intenção de aumentar a produção no atual ambiente de negócios, não importa quão elevado esteja a cotação do WTI. Observadores do mercado encaram isso como um incentivo para altas de preço.
h2 Medo de escassez de gás natural/h2Alguns participantes do mercado temem que haverá, em breve, escassez de gás natural nos EUA. A Europa já está enfrentando essa situação, e a Casa Branca alerta que o preço da energia no país pode subir mais de 50% durante o inverno devido à demanda por calefação. Se houver uma escassez de gás natural nos Estados Unidos, vários geradores de eletricidade podem usar óleo como combustível, em vez do gás. Tipicamente, o gás natural é a fonte de cerca de 40% de toda a geração de eletricidade nos EUA.
h2 Especulação/h2A especulação é sempre a força motriz nos mercados de commodities. As instituições e pessoas investem para ver retornos monetários, e neste momento o mercado acionário americano não está se saindo bem. Investir no mercado petrolífero tem sido muito mais lucrativo nos últimos dois meses.
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