Por Que o CDI é Mais Baixo que a Selic ?
Andre Prado | 26.05.2020 16:38
Para quem trabalha no mercado financeiro ou se interessa um pouco mais, o fato de que a taxa Selic é um pouco maior do que a do CDI não é novidade. Entretanto, muitas pessoas, inclusive do mercado, não sabem ou nunca procuraram o porque dessa diferença.
Vamos começar explicando o que é cada taxa e sua função. Existem dois tipos delas, a over e a meta. A Selic Over (de Overnight) nada mais é que a taxa média ponderada e ajustada dos emprestimos de curto prazo com a garantia de Títulos do Tesouro Nacional entre instituições Bancarias, sendo que no ano é conhecida como Taxa selic anual.
A Meta é estabelecida pelo COPOM (Comitê de Política Monetária), que se reúne acada 45 dias para avaliar, entre outras coisas, em que direção a taxa de juros básia do país vai seguir (Selic).
O CDI (Certificado de Depósito bancário) é a média das taxas de negócios interbancários registrados na Cetip (Centro de Custódia e Liquidação Financeira de Títulos Privados), que tem como parâmetro a Selic Meta. Ele serve como base para remuneração ativos de renda fixa oferecidos pelos bancos como CDB e Compromissada, que pagam porcentagem do CDI, alem de ser usado como base para alguns tipos de Swap. É importante lembrar que nesses emprestimos os bancos emprestam o seu próprio recurso afim de captar ou doar dinheiro no mercado.
Agora que já sabemos o que é cada taxa e como funciona vamos falar sobre o risco delas. A Selic tem risco Governo (baixo ou zero), motivo pelo qual é chamado de taxa básica de juros e é calculada pegando como base os financiamentos diários de títulos publicos. Ja o CDI incorpora o risco de títulos privados. Porem, no mercado, o CDI é a principal referência de carteiras e ativos, sendo de interesse dos bancos remunerar seus clientes com uma taxa mais baixa, além disso os bancos são remunerados por ativos que são referenciados pela Selic, o que daria um up ainda maior nessa diferença, dando ao banco uma remuneração extra. Atualmente essa diferença está em 0.1%, mas, historicamente, essa diferença ja foi maior.
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