Recuo do Walmart no Curto Prazo Pode Ser Excelente Oportunidade de Compra
Investing.com | 24.03.2022 09:43
- As ações do Walmart estão estáveis desde o início de 2022
- Problemas na cadeia de fornecimento, preocupações com a inflação e tensões geopolíticas geram ventos contrários
- Correções podem oferecer uma oportunidade para investir
O ano de 2022 tem sido pouco movimentado para os investidores da gigante do varejo Walmart (NYSE:WMT) (SA:WALM34). O papel acumula queda de 0,8% até agora no ano, mas sobe 7,2% nos últimos 12 meses, em comparação com o índice setorial Dow Jones Retailers, que recua 8,3% desde janeiro e sobe 6,5% no último ano.
Em 18 de agosto, as ações do WMT superaram US$152 e tocaram a máxima recorde, fazendo-as variar de US$130,99 a 152,57 na faixa de 52 semanas.
A varejista possui 10.000 estabelecimentos em todo o mundo, o que faz com que seja a maior empresa do setor em número de lojas físicas. A companhia também tem a maior parcela de participação no segmento de supermercados nos EUA. E, durante a pandemia, foi responsável por um quarto de todos os pedidos feitos pela internet para retirada em loja.
Sediada em Bentonville, Arkansas, a companhia divulgou seu balanço do 4º tri de 2022 fiscal em 17 de fevereiro, superando as estimativas de consenso. A receita trimestral aumentou 0,5% ano a ano, para US$152,9 bilhões. O LPA ajustado foi de US$1,53.
Excluindo combustível, as vendas nas mesmas lojas nos EUA subiram 5,6%. Ao mesmo tempo, a gerência observou que os custos trimestrais com cadeia de fornecimento foram US$400 milhões maiores do que se previa inicialmente.
Na teleconferência de resultados, o CEO Douglas McMillon disse o seguinte:
“Nossa equipe entregou um crescimento líquido de vendas de 7,6% e um crescimento de LPA ajustado de 9,3% excluindo desinvestimentos. Continuamos ganhando participação de mercado em alimentos e bens de consumo nos EUA, e as transações comparáveis foram positivas”.
No novo ano fiscal, a megavarejista espera alcançar um crescimento de LPA na casa de um dígito médio. Contudo, analistas debatem como as pressões inflacionárias podem afetar suas margens e, com isso, seus resultados, principalmente com o fim dos gastos dos consumidores impulsionados pelos auxílios governamentais.
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Antes de divulgar os resultados do 4º tri fiscal, a ação girava em torno de US$135, mas agora está em US$143,80.
h2 O que esperar das ações do Walmart/h2Dos 29 analistas pesquisados pelo Investing.com, 39 classificam o WMT como acima da média.
O preço-alvo médio dos analistas para 12 meses é de US$162,80, o que implica um retorno de mais de 13% em relação aos atuais níveis. A faixa de preços de 12 meses está entre US$70.06 e US$190.
Da mesma forma, de acordo com diversos modelos de valuation , como múltiplos P/L e P/V, ou valores terminais, o valor justo médio da ação do Walmart é de US$168,51. Portanto, os fundamentos sugerem que as ações podem subir cerca de 17%.
Além disso, podemos analisar sua saúde financeira com base em mais de 100 fatores de comparação com outras empresas do setor de produtos básicos de consumo.
Em termos de fluxo de caixa, crescimento e lucro, por exemplo, sua nota é de 3 numa escala que vai até 5. No entanto, sua nota geral de 3 aponta para uma boa classificação de performance.
No momento, os índices preço/lucro, preço/valor patrimonial e preço/vendas são de 29,5x, 4,8x, e 0,7x.
As métricas comparáveis de concorrentes são de 20,4x, 2,7x, e 0,4x. Esses números mostram que, apesar da recente correção dos preços, o valuation fundamentalista da ação do Walmart não está necessariamente barato.
Os leitores que também acompanham análise técnica podem notar que o Walmart enfrenta uma significativa resistência em torno de US$145 e depois em US$150. Nossa expectativa é que a ação do Walmart se consolide entre US$135 e 145 nas próximas semanas. Em seguida, no fim do ano, os papéis podem começar uma nova pernada de alta.
h2 Adicionando o WMT à carteira/h2Os investidores otimistas com o Walmart que não estão preocupados com a volatilidade de curto prazo podem avaliar um investimento no papel nos níveis atuais. De acordo com a previsão de analistas, seu preço-alvo poderia ser US$162,80.
Outros investidores que esperam alguma realização de lucro no WMT no curto prazo poderiam montar uma trava de baixa com opções de venda. Também pode ser melhor para investidores de longo prazo usarem essa estratégia em conjunto com uma opção de compra da ação. Essa configuração oferece proteção no curto prazo contra um declínio nos preços nas próximas semanas.
Grande parte das estratégias com opções não é ideal para a maioria dos investidores comuns. Por isso, a seguinte discussão sobre a ação do WMT deve ser considerada unicamente para fins educacionais, e não como uma estratégia concreta a ser seguida pelo investidor médio.
h3 Trava de baixa com opções de venda em Walmart/h3Preço intradiário no momento da redação: US$143,80
Ela requer que o investidor compre uma opção de venda (put) do WMT com um preço de exercício (strike) mais alto e venda uma put com um preço de strike mais baixo. Ambas as puts devem ter a mesma data de expiração.
Essa estratégia de venda seria estabelecida para um débito (ou custo) líquido. O investidor lucraria se as ações do WMT recuassem. Vejamos agora um exemplo com números intradiários de 22 de março. Compreensivelmente, quando o mercado abrir amanhã, esses preços serão diferentes.
No entanto, o método de cálculo de risco-retorno é o mesmo.
Por exemplo, o investidor pode comprar uma put fora do dinheiro, como o WMT com strike de 140 para 20 de maio de 2022. Essa opção é atualmente oferecida a US$3,20. Seu custo seria de US$320, com expiração em cerca de dois meses.
Ao mesmo tempo, o investidor venderia outra put com um strike menor, como o WMT com strike de 135 para 20 de maio. Essa opção é atualmente oferecida a US$1,90. Com isso, o custo para o trader seria de US$190 para ter essa opção de venda, que expira em um pouco menos de dois meses.
O risco máximo dessa operação seria igual ao custo da put (além de corretagem e emolumentos). Em nosso exemplo, o prejuízo máximo (ou risco) seria (3,20 – 1,90) X 100 = US$130,00 (mais corretagem e emolumentos).
Esse prejuízo máximo de US$130 ocorreria se a posição fosse mantida até a data de expiração e ambas as puts de WMT virassem pó. Ambas as puts virariam pó se o preço da ação do WMT no vencimento estiver acima do strike da put comprada, que é de US$140 neste momento.
O potencial de lucro dessa operação é limitado à diferença entre os strikes (i.e, (US$140,00-135,00) X 100) menos o custo líquido do spread (US$130.00) menos corretagem e emolumentos.
Em nosso exemplo, a diferença entre os strikes é de US$5,00. Por isso, o lucro potencial é de 500 - 130 = US$370.
O preço de equilíbrio (break even) dessa operação seria a US$138,70 na data de vencimento (excluindo corretagem). Chegamos a esse número subtraindo o prêmio líquido pago (ou US$1,30 aqui) do strike da put comprada (ou strike maior, que é de US$140,00 aqui).
h3 Conclusão/h3As ações do Walmart, maior varejista de lojas físicas do mundo, estão em grande parte das carteiras de longo prazo dos investidores. Durante a pandemia, a gerência respondeu à evolução das necessidades e desejos dos consumidores e aumentou suas receitas.
No entanto, problemas com a cadeia de fornecimento, em combinação com a inflação, devem pressionar as margens. Por isso, pode ser que o WMT leve alguns meses antes de começar uma nova pernada de alta.
Com isso, os investidores de longo prazo podem avaliar se os declínios em WMT são de fato uma oportunidade de compra. Alternativamente, traders experientes também podem montar uma operação com opções para se beneficiar de um possível declínio nos preços de Walmart.
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