Seguindo o dinheiro: O que podemos aprender com os movimentos recentes de Buffett?

Em meio à volatilidade nos mercados globais, a lenda dos investimentos, Warren Buffett, está adotando uma abordagem cautelosa em virtude da evidência de desaceleração econômica e do impacto de taxas de juros mais altas, refletindo sua habilidade em se adaptar a um ambiente de constante mudança.

Compras significativas de “Treasuries” (títulos do governo) dos EUA e reações aparentemente indiferentes ao rebaixamento da classificação de crédito dos EUA pela Fitch marcam a abordagem recente de Buffett. No entanto, esses movimentos são mais do que apenas interessantes; eles são reveladores do seu entendimento sobre o mercado.

Movimentos financeiros/h2

Analisando os diversos “CONSOLIDATED STATEMENTS OF CASH FLOWS” (como esse da imagem abaixo), observamos alguns pontos principais:

Disponível em: https://berkshirehathaway.com/qtrly/2ndqtr23.pdf

• Aumento nas Reservas de Caixa e Investimentos em Treasuries: O caixa da Berkshire Hathaway (NYSE:BRKa) e os investimentos em Treasuries de curto prazo aumentaram para $147 bilhões, um aumento de quase $17 bilhões, mostrando o comprometimento contínuo de Buffett com esses instrumentos, apesar das incertezas políticas.

• A Berkshire Hathaway sempre manteve caixa em Treasuries de curto prazo para proporcionar flexibilidade e ter reservas suficientes para aquisições multibilionárias no hora certa. 

• Movimentos no Mercado de Ações: Em 2022, com a bolsa em queda, Buffett comprou $45 bilhões em ações. Em 2023, com a bolsa em alta, já vendeu $18 bilhões em ações. 

• Desempenho no Setor de Seguros: O lucro com seus negócios de seguros aumentou 74%, indo para $1,2 bilhão. Esse desempenho positivo na indústria de seguros vem após um período em que o setor lutou com custos mais altos.

• Compra de Ações Próprias: A Berkshire gastou $1,4 bilhão em recompras de ações, menos do que nos primeiros três meses do ano, quando recomprou $4,4 bilhões de suas ações. Este padrão sugere um possível movimento de Buffett para reduzir a exposição ou (mais provável) uma reorganização do portfólio. 

• A Berkshire obteve um lucro de $35,9 bilhões entre abril e junho, um contraste com a perda no mesmo período do ano anterior. Esses números ilustram a eficácia da estratégia de Buffett.

• Lucro Operacional: A Berkshire informou lucros operacionais de $10 bilhões, acima dos $9,4 bilhões em comparação com o ano anterior.

• Benefício dos Aumentos de Taxa de Juros: A empresa se beneficiou do aumento das taxas de juros pelo FED, ganhando $1,4 bilhão em receitas de juros. Buffett estimou que o portfólio de títulos do Tesouro poderia render $5 bilhões anualmente com as taxas de juros acima de 5%. 

Estratégia/h2

As recentes movimentações mostram a habilidade de Buffett em ler e responder ao mercado, buscando equilíbrio e estabilidade. A estratégia, no momento, parece ser conservadora, mas sábia, devido ao cenário de incertezas.

Buffett também deixou claro que a decisão da Fitch de rebaixar a classificação de crédito dos EUA não afetaria a estratégia de investimento da Berkshire Hathaway e que não estava preocupado com o dólar americano ou o mercado de Treasuries. Isso indica que ele não vê o rebaixamento como motivo de preocupação imediata.

Os dados dos fluxos de caixa mostram uma abordagem equilibrada:

• Apesar de alguns desafios, a maioria dos negócios da Berkshire desfrutou de um aumento significativo nos lucros, com exceções notáveis como a BNSF Railway.

• A manutenção de um caixa substancial reflete tanto a cautela de Buffett como a dificuldade de encontrar barganhas como antigamente. A venda de mais de $18 bilhões em ações no primeiro semestre deste ano, em comparação com compras líquidas de $34 bilhões no ano passado, também contribuiu para o aumento do caixa. Isso pode ser uma indicação de uma mudança estratégica e/ou uma resposta às condições atuais do mercado.

Maiores posições/h2

As dez maiores posições do portfólio de Buffett, que, juntas, compõem uma parte substancial de seus investimentos atuais, são apresentadas abaixo:

1. Apple (NASDAQ:AAPL): 46,44% - Tecnologia

2. Bank of America (NYSE:BAC): 9,09% - Setor Financeiro

3. American Express (AXP): 7,69% - Setor Financeiro

4. Coca Cola (KO): 7,63% - Bens de Consumo

5. Chevron Corp (NYSE:CVX): 6,65% - Energia

6. Occidental Petroleum (NYSE:OXY): 4,01% - Energia

7. Kraft Heinz (KHC): 3,87% - Alimentos e Bebidas

8. Moodys (MCO): 2,32% - Serviços Financeiros

9. Hp Inc (HPQ): 1,09% - Tecnologia

10. Davita (DVA): 0,90% - Cuidados de Saúde

Aprendizado/h2

Os recentes movimentos de Warren Buffett no mercado oferecem uma visão rica em insights sobre a maestria com que ele navega em um cenário financeiro volátil e incerto. Aqui estão os principais aprendizados que podemos extrair:

• Adaptação Estratégica: A habilidade de Buffett em adaptar-se às mudanças no mercado, refletida em suas compras e vendas de ações, sua atenção ao setor de seguros e sua resposta calibrada ao ambiente econômico global, demonstra uma agilidade estratégica que é vital em investimentos modernos.

• Prudência e Equilíbrio: O aumento nas reservas de caixa e a alocação em Treasuries de curto prazo indicam uma abordagem cuidadosa e ponderada. Ele está preparado para agir, mas apenas quando as condições forem favoráveis.

• Comprometimento com a Visão de Longo Prazo: Mesmo diante das incertezas e desafios, a estratégia de Buffett continua focada no longo prazo. Sua postura perante o rebaixamento da classificação de crédito dos EUA e a gestão equilibrada do portfólio são testemunhos de sua capacidade de olhar além das turbulências temporárias. 

• Diversificação Inteligente: As maiores posições do portfólio de Buffett mostram uma seleção ponderada de setores, refletindo uma diversificação inteligente, que busca oportunidades enquanto minimiza riscos.

• Lições Valiosas para Todos os Investidores: Talvez a principal lição que possamos aprender com Buffett seja a importância da sabedoria, paciência e foco. Suas decisões não são baseadas em reações impulsivas às mudanças do mercado, mas em uma análise profunda e uma sólida compreensão das tendências e oportunidades.

Em última análise, a abordagem de Warren Buffett reforça a ideia de que o sucesso nos investimentos não depende de prever o imprevisível, mas de uma estratégia bem concebida, uma visão de longo prazo, e a habilidade de manter a calma e a clareza em face à incerteza. 

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Escrito por: Lucas Fleury