Small Caps: Uma Breve Análise
Fabio Louzada | 08.05.2022 12:30
Primeiramente, o que são Small Caps?
São empresas menos líquidas. Elas geralmente possuem menor valor de mercado, porém, com grande potencial de crescimento. Essa opção é para quem quer apimentar a carteira e correr mais riscos.
Em abril, houve uma queda forte no Índice Small Cap, por vários fatores. Começando pela alta de juros que provocaram a saída de investidores da bolsa, já que investimentos em Renda Fixa (RF) se tornou mais atrativa. Nesse cenário, os investidores tendem a se desfazer primeiro de ações mais arriscadas.
O fluxo negativo em abril mostrou grande saída de investidores do Brasil, e isso também afeta a classe Small Caps. Com isso, o setor ficou barato. Vale lembrar que, antes de abril, o SMLL estava negociando a 7,1x P/L.
Esse indicador chegou nesse patamar após os balanços do 4T21.
Temos que lembrar que Small Caps são empresas de baixa capitalização e com grande potencial de crescimento. Por isso, são empresas que tendem a depender mais de um ambiente econômico mais favorável do que as já consolidadas “blue chips”.
O cenário de incerteza com eleições no Brasil, alta de juros aqui e nos EUA, lockdown na China e a guerra na Ucrânia são fatores que geram ainda mais incerteza. E um cenário econômico muito instável não é o melhor dos mundos para as Small Caps.
Falando em taxa de juros, muitas Small Caps recorrem a empréstimos para financiar o seu crescimento. Com a taxa de juros subindo, esse financiamento fica mais caro e pode comprometer o crescimento da empresa.
Para 2022, o cenário ainda é ruim, mesmo após a queda do índice em 2021. No início do ano, o Banco Central (BC) apontava para uma reversão da taxa Selic, voltando a cair ainda em 2021. Porém, esse cenário já foi abandonado pelo mercado. Agora a expectativa é de subir ainda mais os juros.
Os juros mais altos impactam diretamente as Small Caps, já que muitas empresas pegam empréstimos para financiar um crescimento mais rápido, buscando uma escala maior. Com os juros mais altos, a operação fica mais insustentável.
Além é claro, do consumidor final que fica mais retraído com os juros altos, com isso, menos pessoas tendem a consumir os produtos e serviços de Small Caps. E o problema é que muitas Small Caps precisam de muitos consumidores para ganhar escala.
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