Sur: Como Seria Uma Moeda Unificada na América Latina e Quais os Desafios

Em entrevista recente, o ex-presidente do Brasil e atual líder das pesquisas de intenção de voto, Luiz Inácio Lula da Silva (PPT), redobrou o apelo por uma proposta de moeda única na América Latina.

Desde o início dos anos 2000, alguma forma de união monetária latino-americana teve apoiadores de todo o espectro político, incluindo o ex-presidente do Peru Alan García e o atual ministro da Economia do Brasil, Paulo Guedes.

À medida que a incerteza do mercado cresce, o dólar continua a se fortalecer como um dos portos seguros da economia global. Esta é uma ótima notícia para os exportadores que faturam em dólares, mas uma verdadeira dor de cabeça para as empresas que tomam empréstimos (ou pagam dividendos) na moeda americana. Um desses mercados é a América Latina, onde a alta inflação e uma segunda “maré rosa” de vitórias da esquerda reiniciaram uma conversa sobre uma proposta de moeda única latino-americana.

Mas como seria isso? E como exatamente isso funcionaria? Vamos fazer uma breve análise.

O principal argumento para a criação de uma moeda regional para a América Latina é, como disse recentemente o ex-presidente Lula, “estar livre do dólar americano”, ou seja, uma moeda independente e unificada reduziria o dependência da moeda de reserva dos EUA. A atual encarnação desta proposta de moeda única, o 'Sur' (que significa Sul em espanhol) como descrito pelo economista afiliado a Lula, Gabriel Galípolo, na Folha de São Paulo, não substituiria necessariamente as moedas soberanas como o euro fez em 1999. Em vez disso, seria usado para o comércio em toda a América Latina, em vez de ter que trocar mercadorias em dólares americanos quando cruzassem as fronteiras.

Uma “moeda comercial” menos abrangente não é tão absurda quanto pode parecer, e uma moeda semelhante realmente teve algum sucesso na região. Esta moeda, denominada SUCRE (Sistema Unificado de Compensação Regional) tem sido utilizada como meio de troca alternativo ao dólar para o comércio entre Venezuela, Bolívia, Equador, Cuba e Nicarágua desde 2010. Em seu ano de maior sucesso, em 2012, o SUCRE foi usado em 2.646 transações no valor de mais de US$ 1 bilhão. No entanto, desde a queda livre econômica da Venezuela, a moeda viu seu uso reduzido significativamente.

Isso nos traz talvez a maior dificuldade em criar uma moeda independente para a América Latina: qualquer união monetária implica uma união política. A anteriormente conhecida ‘Aliança Bolivariana para os Povos de Nossa América’, que usou o SUCRE como uma moeda regional estavam fazendo isso para combater o que eles sentiam ser a hegemonia econômica dos EUA na região. O 'Sur' também teria que lidar com o fato de sua própria existência ser considerada antagônica pelos Estados Unidos, que até recentemente tinham uma longa e controversa história como maior parceiro comercial da região. Essa coroa já foi arrebatada pela China, e aqui pode estar o alerta geopolítico para o sonho do 'Sur'.

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Como Lula admitiu em entrevista em 2019, o BRICS (Brasil, Russia, India, China, Africa do Sul), que ele ajudou a fundar durante seu mandato, tinha planos de criar uma moeda própria, apenas para o então presidente dos EUA Barack Obama desafiá-lo diretamente sobre o que o governo dos EUA viu como subordinação econômica. O Mercosul (Mercado Comum do Sul), com Brasil, Argentina, Paraguai e Uruguai como seus quatro membros principais, e Chile, Bolívia, Colômbia, Equador, Guiana, Peru e Suriname como membros associados, seria uma união econômica menos controversa para solidificar com uma única moeda comercial, não uma moeda de substituição soberana como o Euro.

Mas é claro que esse passo relativamente pequeno em direção à independência da moeda não evitaria dores de cabeça fiscais. As moedas latino-americanas são notoriamente voláteis e passíveis de “dolarização”, enquanto a política fiscal e a boa vontade política podem mudar rapidamente de um governo para outro. Como a Venezuela, por exemplo, atualmente suspensa do Mercosul e sofrendo repetidas espirais de hiperinflação, poderia compartilhar uma moeda com o Chile, país conhecido por seu conservadorismo fiscal?

A política econômica é o trade-off entre objetivos concorrentes que vão desde o crescimento e o pleno emprego, até a gestão da inflação e a estabilização da moeda.  Cada um desses objetivos afeta diferentes grupos (e países) de forma diferente; um certo nível de inflação considerado tolerável por um governo pode ser considerado um estado em crise por outro. Na prática, tais compensações são justificadas e gerenciadas a nível local; elas são a essência da política local. Como vimos na zona do euro, no entanto, o que convém a uma potência industrial como a Alemanha pode não ser aceitável para nações dependentes de importação, como Grécia ou Portugal. Tais tensões estão no cerne da união monetária.

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Esses são apenas alguns dos desafios que Lula e quaisquer outros defensores de uma moeda unificada enfrentarão se ele se tornar presidente reeleito do Brasil e completar a segunda “maré rosa” que está varrendo o continente. No entanto, o próprio fato de ele ter falado sobre o 'Sur' mais uma vez significa que é uma ideia que vale a pena levar a sério por observadores de todos os ângulos.

Uma moeda regional teria uma lógica econômica perfeitamente louvável e lógica. Como acontece com todos os acordos multissetoriais, no entanto, o diabo estaria nos detalhes.

Escrito por: Richard Perry