Suzano Peitou os Chineses e Perdeu. É Compra?
Bruce Barbosa | 14.08.2019 13:10
Suzano (SA:SUZB3) vem caindo forte nos últimos meses. Após a euforia com a compra da Fibria (SA:FIBR3), a queda nos preços da celulose e uma briga com a China derrubaram as ações:
A história é interessantíssima. Suzano (SA:SUZB3), cheia de si, após a compra da Fibria (SA:FIBR3), peitou os chineses, em uma brava tentativa de se impor no mercado de celulose global.
Foi uma atitude honrosa, corajosa, valente, audaz! Mas, infelizmente, os chineses ganharam.
Resultado: as competidoras venderam mais e Suzano (SA:SUZB3) ficou com o dobro de estoques do que gostaria, em um momento de queda de preços da celulose.
Com isso, Suzano (SA:SUZB3) teve um 1T19 simplesmente desastroso que, também, prejudicou o 2T19.
No 2T19, receita líquida -16 por cento, Ebitda -24 por cento e lucro de 700 milhões de reais, revertendo prejuízo de 2bi no 2T18.
Os problemas da Suzano (SA:SUZB3) são 3: preço da celulose, estoques e dívida elevada.
Os 3 são inter-relacionados - os 2 primeiros causam o terceiro, e significam que Suzano (SA:SUZB3) não pode produzir a plena capacidade.
Se produzir tudo que pode, paga a dívida. Mas, também, derruba o, já combalido, preço da celulose e não se livra de seus estoques.
Suzano (SA:SUZB3) está no que chamamos de uma "sinuca de bico". E, para concluir o inferno astral de Suzano, o dólar pode cair (contra o real) e reduzir, ainda mais, seus resultados.
E, no Valor de terça-feira, Suzano (SA:SUZB3) anuncia que o Ebitda deverá continuar sob pressão no segundo semestre e a dívida subindo - Suzano possui dívida líquida/Ebitda de elevados 3,5x.
Suzano (SA:SUZB3) deverá produzir no piso de seu guidance, 9 milhões de ton, e torcer para que Trump desista de brigar com a China e o preço da celulose volte a subir.
Adoramos ações que caem pela metade. Mas, Suzano (SA:SUZB3), além de depender de commodities, ainda se meteu em uma briga que não pode ganhar.
No ANTI-trader , adoramos ações que caem pela metade. Mas, Suzano (SA:SUZB3), além de depender de commodities, ainda se meteu em uma briga que não pode ganhar.
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Continuamos de fora de Suzano (SA:SUZB3), por enquanto.
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Publicação Original
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