Temporada de Resultados Sob Efeito da Covid-19

Cesar Crivelli | 13.07.2020 14:28

Efeito COVID-19/h1
Nas próximas semanas começa a ganhar tração a divulgação de resultados das empresas listadas nas bolsas norte-americanas.
Particularmente importantes, os resultados do segundo trimestre trarão detalhes sobre o impacto da pandemia na maioria das empresas, bem como a visão do management para os próximos trimestres e anos.
Os efeitos da COVID-19 trouxeram a maior incerteza das últimas décadas quanto aos resultados a serem reportados pelas empresas.
Para os números do segundo trimestre, temos a maior diferença, desde 2008, entre as estimativas mais otimistas e pessimistas, como mostra o gráfico abaixo. Devemos esperar grande volatilidade quando da publicação dos números.

Lucros em queda/h1
Apesar da incerteza quanto ao efeito da pandemia nos lucros das empresas, há um consenso entre os analistas de mercado: todos os setores devem apresentar queda nos lucros, na comparação com o segundo trimestre do ano passado.

De uma maneira geral, os lucros das empresas que compõem o índice S&P500 devem mostrar retração ao redor de 45 por cento, segundo estimativas compiladas pela Factset. Destaque negativo para o setor de energia, consumo e industrial.

Deu de ombros/h1
Apesar do efeito negativo sobre os lucros das empresas, os principais índices americanos deram de ombros para esse fato. No ano, o S&P 500 caiu -1,42 por cento, o Dow Jones retrocedeu -8,6 por cento e o Nasdaq subiu, incríveis, +18,33 por cento.

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Os agentes consideram que o efeito da pandemia será totalmente passageiro e pontual, sem efeito estrutural nas companhias.
Hoje, não se olha mais para os números de 2020, mas, sim, para as perspectivas dos próximos dois anos. O mercado literalmente ignora o efeito da pandemia sobre as companhias.

Não devemos fazer o mesmo/h1
Apesar do mercado ter, até agora, ignorado o fato de que muitas empresas serão drasticamente afetadas pela pandemia — algumas por vários trimestres, ou mesmo anos —, sendo que o modelo de negócios de algumas deve ser alterado estruturalmente, não devemos fazer o mesmo.
Agora que teremos maiores detalhes sobre os efeitos da crise nas operações das companhias, tornar-se ainda mais importante analisar caso a caso, no detalhe, como os negócios vão superar, ou não, o delicado momento que vivemos.

Escrito por: Cesar Crivelli

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