Avanços do Coronavírus, Eleições nos EUA e Balanços: Semana Promete Volatilidade
William Alves | 26.10.2020 14:44
Não tenho a resposta para essa pergunta…aliás escrevo aqui exatamente para compartilhar minhas dúvidas com vocês. Provérbios ensina que na abundância das águas o tolo terá sede…pois é, aqueles por aí que afirmam com muita certeza sobre o futuro do mercado, certamente não sabem de nada!
Pois bem…a pergunta que me faço nesse momento é: bolsa se recuperou muito puxada pelas empresas de materiais básicos (papel e celulose, frigoríficos, siderurgia, mineração e até a Petro) e pelas chamadas Techs brasileiras (meia dúzia de empresas eu diria)… será que para chegar nos 110 ou 115 que muitos falam como target justo para o Ibovespa, teríamos os mesmos atores como protagonistas?
Abaixo a comparação entre setores ao longo do ano. Setor imobiliário (linha verde) e bancário (linha laranja) ficaram para trás. Normal. São cíclicos domésticos. Dependem mais da economia interna do que do nível do dólar por exemplo.
Sou viesado (pois tenho em carteira) a acreditar que esses 2 citados acima, junto com o varejo serão os vetores de uma continuidade de alta da bolsa.
Fora isso, entendo sim que existe espaço para ao menos voltarmos para próximo de onde começamos o ano. Por isso os 110 mil a 115 mil pontos que comentei acima, em linha com o que temos visto no mercado global. Entendo que esse “delay” das bolsas emergentes pode ser reduzido olhando daqui para o fim do ano. O gráfico abaixo compara os emergentes (linha vermelha) com o S&P (linha preta) e o IBOV (linha verde).
h5 BARBANTE NÃO SE EMPURRA…/h5
Mas essa minha percepção/opinião/paplpite furado se fundamenta na economia. Afinal, barbante não se empurra não é mesmo? O quero dizer com isso? Que a bolsa se subir somente nas expectativas e percepções alheias é fugazi! Temos que ter dados que substanciem isso.
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Gráficos abaixo da apresentação do presidente do Banco Central, Roberto Campos. O primeiro compara a recuperação da nossa indústria vis a vis outros emergentes:
E o segundo mostra a confiança dos agentes que segue melhorando…
Não obstante, se você leu a última tônica escrita pelo Breno no qual ele faz um Giro Pelo Brasil vai ver que os indicadores econômicos tem surpreendido positivamente, ainda que com leve desaceleração nos últimos meses. Algo que vejo como normal.
h5 /h5 h5 UM RISCO:/h5Mas assim como comentei 2 semanas atrás, uma coisa me preocupa nisso tudo: a curva de juros segue apontando para alguma mexida nos juros. Em outras palavras, esses juros não devem se manter baixos tanto quanto muitos esperam! Isso é um risco para bolsa.
h3 EUA/h3 h5 /h5 h5 JUROS EM ALTA NOS EUA?/h5
Assim como no Brasil, mas por motivos bem diferentes, os juros americanos andaram subindo. Um misto de 3 fatores a meu ver:
- Preços de commodities subindo acabam gerando alguma pressão inflacionária em algum momento
- Com avanço das conversas de pacote, possiblidade de vitória democrata, e cifras caminhando cada vez mais para montantes de ou acima de US$ 2 trilhões. Mercado olha pra frente e começa a antever alguma inflação.
- Muita gente via apostando que juros não mexia, logo é um trade crowdeado. Alguns desfazem essa posição e isso ajuda nesse movimento de correção dos juros.
h5 ROTAÇÃO/h5
Com isso em mente, na semana passada vimos os bancos (linha azul e lilás) performando bem e construção (linha vermelha) indo mal. Alguns apostam que essa seria uma tônica daqui para frente: bancos se recuperando – vale a ressalva que eles acumulam 25% de queda no ano.
Fora isso, outro setor combalido e que pode ser aposta é o varejo, dados de varejo semana passada foram fortes e com o thanksgiving em 1 mês e o natal em 2 meses, esse seria uma aposta de curto prazo.
h5 /h5 h5 A VOL TA ON /h5Voltando ao tema do título: se o pai ta ON (Brasil), não tem como não dizer que o a VOL também não ta ON nessa semana. Aliás, a semana tem tudo para ser pesada na real. Temos, a meu ver 2 assuntos pesados, dos quais a meu ver dificilmente vem coisa boa:
- Casos de coronavírus seguem crescendo. França e Inglaterra já tomaram medidas. Espanha vai fechar bares as 23hs. Itália vai fechar restaurantes depois das 18hs. Casos nos EUA batendo recorde. Notícia positiva só se sair algo de vacina mesmo!
- Estamos a 8 dias das eleições. Esquece pacote, agora são os últimos dias, pesquisas e vol serão a tônica!
Mas tem algo bom para acontecer essa semana?
- Como contraponto, talvez os balanços possam trazer algum alento. São 186 empresas do S&P divulgando seus números essa semana! Quinta-feira por exemplo temos Google (NASDAQ:GOOGL), Apple (NASDAQ:AAPL), Facebook e Amazon! Até aqui os números tem supreendido positivamente, dá uma olhada:
h5 CONCLUSÃO/h5
Estou otimista sim. Acho que tem espaço para o Ibovespa seguir se recuperando e buscar patamares do início do ano. Nos EUA entendo que a rotação seja o tema do momento em meio a um cenário BEEEEMMM extremo de incerteza no curtíssimo prazo.
Mas olhando um pouquinho além, acredito numa vacina vindo aí; e que estamos num momento sazonalmente favorável para o mercado de ações. Sendo assim, entendo que a vol ta ON e é melho o investidor se acostumar com isso….nesses momentos é que você pode aproveitar a vol para montar posições.
Falando em volatilidade, o texto do Eliseu essa semana é um must read:
Era isso.
Aquele abs
/h5
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