Ucrânia e Ômicron Geram Turbulência nos Mercados de Títulos e Ações
Darrell Delamaide | 25.01.2022 10:50
Uma tempestade perfeita gerada pela iminente alta de juros nos EUA, inflação persistente, disparada de infecções pela variante ômicron da Covid-19 e a possibilidade cada vez maior de invasão da Rússia na Ucrânia pesou sobre o sentimento dos investidores, fazendo-os vender ativos de risco e buscar títulos do governo americano.
Os mercados acionários afundaram e entraram em território de correção antes de se recuperarem no fim do pregão de segunda-feira, com a Otan colocando tropas de prontidão para defender a fronteira leste da Ucrânia contra uma incursão da Rússia, fato considerado cada vez mais provável pelos serviços de inteligência. Os EUA e o Reino Unido começaram a retirar seu corpo diplomático de Kiev, capital ucraniana, evacuando suas famílias e pedindo que seus cidadãos deixem o país. Além disso, Washington colocou 8500 tropas em alerta máximo.
O rendimento dos títulos de 10 anos do Tesouro americano continuou recuando ontem, alcançando 1,71%, antes de repicar para 1,77% no fim da sessão. Na semana passada, o retorno (yield) desses papéis alcançou 1,89%. Os yields se movem em direção contrária aos preços, portanto o declínio indicou que os investidores estavam buscando a segurança dos títulos governamentais.
Com a queda do rendimento da nota de 10 anos, o retorno dos papéis de 2 e 5 anos subiu cerca de um quarto de ponto percentual, em antecipação à elevação de juros do Fed para combater a inflação.
Na semana passada, analistas culparam a alta dos yields pela liquidação no mercado acionário. O retorno desses papéis parece ser um presságio de uma inflação persistente e de juros maiores, enquanto o Federal Reserve age tardiamente para conter a inflação. Mas a atividade de segunda-feira parecia ser mais motivada pela saída de recursos dos ativos de risco.
h2 Tensões geopolíticas geram disputa no mercado de títulos/h2As tensões geopolíticas criaram um senso de urgência nos mercados financeiros, na medida em que a resposta vacilante dos EUA começa a transparecer certo apaziguamento e temor de que, apesar de toda a retórica, Washington cruzará os braços caso Moscou avance sobre a Ucrânia.
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A China também ameaça agir militarmente, ao enviar seu maior contingente de caças até agora no ano para sobrevoar Taiwan. O ministro da defesa da ilha afirmou que 39 aviões haviam entrado na zona de defesa do seu espaço aéreo. Taiwan acionou seus próprios caças para monitorar a incursão e ativou seus sistemas de defesa com mísseis.
Na Europa, o rendimento dos títulos governamentais da zona do euro também recuou em meio às tensões envolvendo a Ucrânia. Parlamentares italianos começaram a votar para presidente em um complicado procedimento que requer uma maioria de dois terços até o quarto turno. O mais provável é que o primeiro-ministro Mario Draghi vença o pleito, o que não deve ocorrer antes de quinta-feira, e a Itália é sempre boa em reservar alguma surpresa.
Ao mesmo tempo, o Comitê Federal de Mercado Aberto (Fomc, na sigla em inglês) prepara-se para uma reunião crucial, com ampla expectativa de que anuncie sua primeira alta de juros desde dezembro de 2018 a partir de março, depois de acelerar a redução das suas compras de ativos.
O comitê de política monetária dos EUA também pode indicar quando começará a enxugar seu portfólio de títulos, ao reduzir o reinvestimento de papéis que estão vencendo.
O índice composto de gerentes de compras da IHS Markit, indicador de atividade econômica anunciado na segunda-feira, atingiu a mínima de 18 meses em janeiro, caindo para 50,8 de 57,0 em dezembro, um sinal de expansão marginal, com espaço para uma virtual estagnação da economia. IHS Markit atribuiu a desaceleração a atrasos nas cadeias de fornecimento e escassez de mão de obra, gerados, em grande parte, por infecções e restrições contra a Covid.
h2 Atraso nas indicações ao conselho do Fed/h2O conselho de governadores do banco central americano continua desfalcado, com quatro cadeiras vagas por atrasos nas indicações, ainda pendentes de confirmação pelo Senado, além de dois assentos designados a bancos regionais que ainda buscam novos presidentes.
O Fomc está estruturado de forma a conceder permanente maioria para os sete membros do conselho sediado em Washington, contra cinco membros votantes de bancos regionais. Isso geralmente tem pouca importância, na medida em que o consenso é o que rege o comitê, mas a situação atual mudou, já que há cinco presidentes de bancos regionais votando ao lado de quatro membros do conselho.
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