Vivara (VIVA3): Ótimo Resultado em um Cenário Global Desafiador
Leandro Granemann | 11.05.2022 17:39
Apesar de toda turbulência do primeiro trimestre, a VIVARA (VIVA3) conseguiu obter um ótimo resultado. A receita e o lucro líquido cresceram, respectivamente, 53% e 57% em relação ao 1º trimestre de 2019. Isto é, comparativamente aos resultados obtidos antes da pandemia. O gráfico a seguir evidencia o comportamento do lucro líquido ao final de cada trimestre agregando os dados dos 12 meses anteriores.
Chama atenção o fato de, mesmo com o fechamento das lojas em razão da epidemia, a empresa ter conseguido manter um resultado positivo em 2020 e 2021. Durante esse período, a margem liquida sofreu uma compressão, mas agora está em um patamar bastante interessante – em torno de 21%, praticamente no mesmo nível da margem EBTIDA, conforme demonstrado no gráfico a seguir:
Da mesma forma os índices de rentabilidade. Houve uma redução na pandemia, mas os índices voltaram a crescer a partir do 1º trimestre de 2021. O gráfico a seguir apresenta a evolução dos índices ROA, ROE e ROIC.
Impressiona o Retorno sobre o Capital Investido (ROIC) de 17,3% obtido pela companhia no 1º trimestre de 2022 considerando os dados dos últimos 12 meses (2T21, 3T21, 4T21 e 1T22). Esse número é 4,08% acima do Custo Médio Ponderado de Capital (WACC) de 13,22% estimado por meio do modelo CAPM. Isso significa que a empresa está gerando valor com suas operações, pois o retorno obtido é maior do que o custo do capital necessário para financiar suas atividades. O gráfico abaixo ilustra bem esses números.
Quanto ao endividamento, a firma apresenta níveis bastante saudáveis. No 1º trimestre de 2022, a liquidez corrente atingiu 2,44 enquanto a dívida liquida foi equivalente a 78% do seu EBTIDA dos últimos 12 meses. O gráfico abaixo, por sua vez, apresenta o comportamento do custo da dívida e do índice de cobertura de juros.
Abaixe o App
Embora a Vivara (SA:VIVA3) atue em um mercado fragmentado, com diversos players, principalmente locais, a companhia vem ganhando market share de forma consistente, conforme pode ser observado no gráfico abaixo extraído do release divulgado pela firma. Isso pode ser explicado por causa da ampliação do e-commerce, bem como diante das dificuldades enfrentadas durante a epidemia por outras empresas menos capitalizadas.
Percebe-se que há muito espaço para crescimento e consolidação no setor, ainda mais que a Vivara está bem capitalizada (a empresa possui 393,6 milhões em caixa e 208 milhões em dívidas de curto prazo). Além disso, possui acesso à capital de baixo custo por estar listada na bolsa e por apresentar dados robustos em suas demonstrações financeiras. Nesse cenário, a aquisição de outras companhias não deve ser descartada, o que pode causar uma valorização das ações, pois não é o cenário base no momento.
Pelos resultados apresentados, verifica-se que a empresa tem se mostrado bastante resiliente. Mesmo diante de cenários adversos, como a pandemia, a guerra na Ucrânia, a inflação global, a elevação dos juros no Brasil e nos países desenvolvidos, a Vivara conseguiu apresentar bons resultados. Não é por acaso que suas ações negociam com prêmio. Muitos analistas a consideram “cara”. Mas picanha é mais caro mesmo.
Negociar instrumentos financeiros e/ou criptomoedas envolve riscos elevados, inclusive o risco de perder parte ou todo o valor do investimento, e pode não ser algo indicado e apropriado a todos os investidores. Os preços das criptomoedas são extremamente voláteis e podem ser afetados por fatores externos, como eventos financeiros, regulatórios ou políticos. Negociar com margem aumenta os riscos financeiros.
Antes de decidir operar e negociar instrumentos financeiros ou criptomoedas, você deve se informar completamente sobre os riscos e custos associados a operações e negociações nos mercados financeiros, considerar cuidadosamente seus objetivos de investimento, nível de experiência e apetite de risco; além disso, recomenda-se procurar orientação e conselhos profissionais quando necessário.
A Fusion Media gostaria de lembrar que os dados contidos nesse site não são necessariamente precisos ou atualizados em tempo real. Os dados e preços disponíveis no site não são necessariamente fornecidos por qualquer mercado ou bolsa de valores, mas sim por market makers e, por isso, os preços podem não ser exatos e podem diferir dos preços reais em qualquer mercado, o que significa que são inapropriados para fins de uso em negociações e operações financeiras. A Fusion Media e quaisquer outros colaboradores/partes fornecedoras de conteúdo não são responsáveis por quaisquer perdas e danos financeiros ou em negociações sofridas como resultado da utilização das informações contidas nesse site.
É proibido utilizar, armazenar, reproduzir, exibir, modificar, transmitir ou distribuir os dados contidos nesse site sem permissão explícita prévia por escrito da Fusion Media e/ou de colaboradores/partes fornecedoras de conteúdo. Todos os direitos de propriedade intelectual são reservados aos colaboradores/partes fornecedoras de conteúdo e/ou bolsas de valores que fornecem os dados contidos nesse site.
A Fusion Media pode ser compensada pelos anunciantes que aparecem no site com base na interação dos usuários do site com os anúncios publicitários ou entidades anunciantes.