Crash do Bitcoin: BlackRock e Fed selam o fim da ideia central da criptomoeda

Investing.com -- Apesar de a SEC negar vários pedidos de aprovação de um ETF de Bitcoin baseado no mercado à vista, a maior gestora de recursos do mundo, a BlackRock (NYSE:BLK), também apresentou nas últimas semanas um pedido.

A recuperação provocada por esta notícia não é acidental, já que as chances de a BlackRock obter aprovação para o primeiro, e talvez único, spot BTC ETF são maiores do que nunca.

A razão é que os desenvolvimentos recentes no sistema financeiro dos EUA significam que o próprio Fed teria controle sobre o novo ETF, como escreveu Mark Goodwin.

O ponto de partida é a nova plataforma de comunicação bancária FedNow, que será lançada em julho de 2023. Com isso, o Fed controlará no futuro a regulamentação e os requisitos de capital associados ao novo sistema do dólar digital.

Segundo Goodwin, essa ferramenta permitirá que o Fed tenha controle 24 horas por dia, 7 dias por semana, sobre as taxas de juros overnight e a liquidez em dólares de curto prazo. Essas taxas de juros overnight são particularmente importantes para os bancos que precisam de liquidez de curto prazo overnight para atender aos pagamentos dos clientes. É possível tomar dólares emprestados para dar segurança (títulos do governo).

Embora até agora esse mecanismo de liquidez tenha funcionado apenas diretamente entre os bancos, o FedNow visa levar a uma automação na qual o próprio Fed também esteja integrado ao processo ao lado dos maiores bancos que fornecem liquidez em dólares.

Com este novo mecanismo, o banco central pretende lidar de forma mais eficaz com a escassez de liquidez em dólar, uma vez que não depende mais dos grandes bancos americanos e do mercado de eurodólares para manter a liquidez, como acontecia anteriormente. Porque se a liquidez acabar no mercado, o banco central intervém em tempo real.

Dessa forma, evita-se o estresse no sistema financeiro, como ocorreu com a crise financeira de 2008, quando os bancos deixaram de confiar uns nos outros e a liquidez em dólares secou.

Vários aspectos interessantes agora entram em jogo em relação ao Bitcoin ETF proposto pela Blackrock, explicou Goodwin.

O programa piloto digital em dólar inclui BNY Mellon, PNC Bank, Citi, HSBC (LON:HSBA), Mastercard (NYSE:MA), TD Bank, Truist, U.S. Bank e Wells Fargo (NYSE:WFC), bem como SWIFT.

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Dois dos atores envolvidos no dólar digital cumprem um papel especial. O BNY Mellon é o maior banco dos EUA com títulos do Tesouro dos EUA depositados como garantia para a stablecoin USDC. O PNC Bank, por outro lado, já foi o maior acionista da BlackRock com 22,4%.

Além disso, a SEC, como órgão regulador do aplicativo Bitcoin ETF, recentemente entrou com ações judiciais contra a Binance e a Coinbase (NASDAQ:COIN). A justificativa era que essas trocas de criptomoedas suportavam a venda de títulos não registrados. Os processos apontaram explicitamente que o stablecoin BUSD emitido pela Binance é um título não registrado. Mas a stablecoin USDC emitida pela Circle, que pode ser negociada em ambas as plataformas, não foi mencionada, observou Goodwin.

Ao mesmo tempo, o presidente do Fed, Powell, explicou que as stablecoins são uma forma de dinheiro e que os bancos centrais devem, portanto, decidir como lidar com as stablecoins no futuro. Ele argumentou que os bancos centrais são as instituições que representam a credibilidade do dinheiro.

O Federal Reserve dos EUA e o Departamento do Tesouro não se opõem às criptomoedas em si, mas querem ter controle total.

Powell, no entanto, tem outro curinga na manga, explicou Goodwin.

Em seu depoimento perante o Comitê de Finanças do Senado em 21 de junho, ele disse que os requisitos internacionais de capital sob Basileia III deveriam ser implementados.

Na prática, isso significa que os bancos devem ter liquidez em dólares suficiente para ativos especulativos depositados neles, como Bitcoin. Isso significa que, com a introdução deste regulamento, para cada ativo como Bitcoin e ouro depositado em um banco dos EUA, o valor em dólares correspondente deve estar disponível.

De acordo com Goodwin, a implicação disso é que a demanda por dólares aumentaria significativamente imediatamente com a introdução desse regulamento. Além disso, quando o preço do bitcoin em dólares aumenta, a demanda por dólares aumenta automaticamente porque os bancos precisam atender aos requisitos de capital.

Com esse sistema, o Fed e o Tesouro podem controlar eles mesmos a demanda por dólares. Ao mesmo tempo, Powell pode defender o status do dólar como moeda de reserva mundial, o que é muito importante para ele, disse ele em sua audiência de 21 de junho.

Um ETF à vista bem instalado no Bitcoin também permitiria que o Fed controlasse a maior criptomoeda do mundo, e é aí que entra a BlackRock. Porque o aplicativo ETF mostra que o Bank of New York Mellon (NYSE:BK) é comissionado com a custódia de dinheiro e gestão fiduciária do ETF. Então, o banco que está participando do piloto do dólar digital e também detém a garantia (Tesouraria dos EUA) para a stablecoin USDC, que é considerada dinheiro.

Assim, o Fed não teria apenas controle direto sobre a demanda de dólares e stablecoins via FedNow, mas também sobre o Bitcoin, que até agora tem sido a referência para todo o mercado cripto.

Goodwin conclui que grandes instituições financeiras costumam usar ETFs para venda a descoberto. O spot bitcoin ETF proposto pela BlackRock permitiria ao Fed enviar o bitcoin em qualquer direção a qualquer momento quando o dólar digital se tornasse uma realidade e tivesse acesso ilimitado a ele. Isso significa que a probabilidade de o BTC-ETF subir é alta, mas não é motivo para que todos fiquem felizes.

Simplesmente porque isso acabaria com o sonho do projeto em ser uma moeda que serve ao povo e é independente de governos e bancos centrais.