BNP Paribas: Alta de juros será naturalmente mais acelerada na América Latina

Por Ana Carolina Siedschlag

Investing.com - A normalização da política monetária deve ser mais acelerada na América Latina e em países emergentes no geral por conta do efeito dos preços das commodities na inflação, que tendem a pressionar mais essas economias do que as de nações desenvolvidas, aponta Gustavo Arruda, economista-chefe para América Latina do BNP Paribas (PA:BNPP).

Segundo ele, em coletiva de imprensa sobre o relatório trimestral global do grupo, a alta das commodities dos últimos nove meses traz maior pressão proporcional em países emergentes, o que, consequentemente, leva a uma maior desancoragem das expectativas de inflação no horizonte relevante dos bancos centrais.

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Também, acrescenta, os países emergentes tendem a ter políticas diferentes em relação ao acompanhamento da inflação, com os EUA usando uma média dos indicadores, enquanto o BC brasileiro olha para a inflação projetada daqui doze meses.

O BNP Paribas espera que a inflação brasileira chege a 7,4% e 7,5% no segundo e terceiro trimestre, encerrando o ano em 6,5%. Para 2022, a projeção é de 4% para o IPCA. 

O banco espera ainda que o PIB brasileiro caia 0,5% no primeiro trimestre, 1% no segundo e apresente alguma recuperação a partir do segundo semestre, chegando a um crescimento de 2,5% no final de 2021.

“A segunda onda da pandemia está se desenhando de maneira pior que o cenário feito em dezembro. A curva de vacinação está atrasada em relação ao que desenhamos lá atrás, mas a tendência é que acelere a partir da segunda metade do ano”, disse Arruda. No relatório, o destaque é a "combinação desagradável" de alta inflação com crescimento baixo.

No cenário-base, o BNP Paribas espera um crescimento de 6,1% para a economia mundial em 2021, com países como os EUA e a China, que ganharam tração agora no início do ano, desacelerando levemente no final de 2021. As economias americana e chinesa devem devem crescer 2,5% e 1,4% no segundo trimestre, respectivamente, e desacelerar para 0,8% e 1,2% no quarto, aponta o relatório.

Segundo o economista-chefe do banco, o atual cenário para a economia global está mais otimista do que em dezembro, com melhores projeções, principalmente, para a economia europeia. Os países do Velho Continente devem crescer 4,2% no ano, influenciados por uma política monetária ainda fortemente expansionista, a ser apertada sem pressa pelo Banco Central Europeu no médio prazo.

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Essa demora na normalização dos juros nos países desenvolvidos, pontua Arruda, traz riscos de reflação global, também ligada à cadeia de produtos pressionada pelos efeitos da pandemia.

Em outro cenário, com 30% de chance de concretização, o BNP Paribas vê como risco que os bancos centrais ao redor do mundo “percam a mão” nos estímulos e demorem mais que o previsto para apertar as condições, pressionando a inflação para cima e “trazendo ruído na economia global”.